养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：目前国产大豆收割上市，季节性供应压力来临，目前我国国产大豆供过于求，市场成交清淡且结转库存较大。在没有企业托市收购的情况下，预计国产豆价依旧震荡偏弱为主。观点暂不变，豆一品种受政策性收储与拍卖因素影响较大，目前豆一处于相对低位区间，但季节性供应压力较大，预计继续偏弱震荡。目前豆一低估值低驱动，暂时观望为主。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：部分产区农忙，低价农户有惜售心理，产区上货量不大。花生散油榨利好转，有利于大型压榨厂入市收购，但目前压榨厂对花生仍存压价意愿。农忙结束后，东北和河南麦茬花生将全面上市，现货供给仍宽松，期价上方压力仍存。短期关注压榨厂收购策略、农户售粮意愿、大宗油脂油料价格走势。期价低位震荡，01合约下方支撑关注7500-7792，压力位关注8218-8350。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 豆油：10月以来巴西降雨充沛，大豆作物生长好转。我国市场来看，四季度榨油大豆（豆二）进口到港量递减，并且油厂开机率尚可。目前我国油脂整体库存在下降，豆油库存还是处于偏高位置。豆油01合约多单可考虑止盈暂时观望，支撑位在7700-7800元/吨，压力位在8500-8600元/吨。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 菜油：上周末加拿大对进口部分中国商品的加拿大企业实施关税减免程序，中甲贸易关系好转使得国内菜籽反倾销政策升水回吐。国内菜油库存高位有所回落，加拿大菜籽收获上市，俄罗斯菜油季节性供应增加，近月买船数量充足。关注中加贸易关系走向以及原油价格走势。菜籽油空单继续持有或部分止盈。菜油支撑9000-9010，压力9750-9850. 成文时间：2024年10月21日星期一 棕榈油：印尼棕榈油库存偏低，国内棕榈油进口利润低迷，近月买船偏少，现货供给偏紧。10月印尼棕榈油存在一定增产预期，高频数据马棕产量环比下降，印度排灯节备货对产地出口形成一定支撑，产地暂无销售压力。10月1-20日马棕产量环比降6.31%，1-15日出口环比增8.7-9.5%。原油价格大幅回落对棕榈油产生偏空影响。11月至2月棕榈油将步入季节性减产季，印尼将在25年施行B40政策代替目前的B35，远期棕榈油价格支撑仍存。棕榈油短期震荡调整，逢低可布局中长线多单。棕榈油下方支撑8400-8430，压力9100-9500。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：巴西降水充沛，有利于作物种植。美豆目前收割大半，收割期降水偏少，有利于作物收割。国际大豆市场供应利空驱动持续抑制CBOT大豆价格。国内豆粕基本面继续收紧，暂无明显变化。M2501合约价格重心下移至2900-3050元/吨，不建议单边追空。豆粕单边暂无明显操作机会，此前提示的豆类油粕比多单可考 养殖油脂产业链日度策略报告 虑部分止盈解套。 菜粕：上周末加拿大对进口部分中国商品的加拿大企业实施关税减免程序，中甲贸易关系好转使得国内菜籽反倾销政策升水回吐。菜粕期价大幅回落后性价比有所修复，但水产养殖饲料消费季节性转淡，菜粕消费仍存在转淡预期。加拿大菜籽收获上市，存在季节性供应压力，近月菜籽买船和到港较为充足。美豆销售进度偏慢，巴西产区降水好转，干旱缓解，对蛋白粕期价产生一定压力。关注中加贸易关系走向，以及南美产区天气。空单继续持有或部分止盈。支撑2150-2200，压力2490-2500。 玉米、玉米淀粉：外盘市场来看，全球玉米市场延续北半球收获与消费稳中偏弱推进，整体延续压力的趋势，不过受到原油价格以及小麦市场的扰动，美玉米价格有所反复，整体依然是震荡偏弱预期。国内市场来看，中储粮收购提振市场情绪，不过市场阶段性宽松预期仍然未改。综合来看，当下依然是新粮集中供应季，同时下游消费表现一般，玉米期价依然是承压预期。玉米淀粉市场来看，现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈，期价来看，成本端玉米期价低位震荡的情况下，淀粉期价也跟随低位震荡。玉米01合约压力区间参考2300-2330，支撑区间参考2100-2150；玉米淀粉01合约压力区间参考2690-2730，支撑区间参考2500-2530。 生猪：周一，生猪期价低开高走，近月回到交割博弈，空头平仓带动期现回归。周初生猪现货价格偏弱调整，农产品整体延续低位震荡，市场缺乏有效交易题材，新作丰产导致饲料价格连续下跌，对盘面形成较大利空。10月下旬仔猪价格跌破300元/头后反弹。本周屠宰量仍然处于高位，调研显示10月出栏量环比9月或将继续增加3%左右。今日全国平均价格17.40元/公斤左右，环比昨日跌0.10元/公斤。四季度出栏阶段性进入旺季，目前整体需求依然相对疲弱，下游对高价缺接受能力不高。期价11合约当前对现货保持贴水，01合约受供给回升压制现货贴水偏大，近期宏观情绪转向，市场风险偏好回归，股市及商品市场反弹。交易上，短期期价贴水过高，11合约单边谨慎看涨，但空间可能也较为有限，2411合约参考16400-16800区间震荡，空01多03套利持有； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价低开高走，周末现货补涨，远月期价窄幅震荡，月间延续近强远弱。本周商品市场延续高位震荡，农产品板块低开高走，饲料原料大跌后，令鸡蛋01期价显著承压。本周蛋价呈现季节性回落后企稳反弹，绝对价格仍在4.5元/公斤左右。基本面上，10月下旬蔬菜价格高位回落，肉鸡价格出现反弹，鸡蛋短期处于节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，近期宏观情绪转强，鸡蛋期价技术指标偏弱，单边转为观望，01合约参考3400-34 养殖油脂产业链日度策略报告 60点区间震荡，谨慎投资者持有买11抛12正套为主，关注商品系统性波动。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分行情回顾....................................................................................................................................4第三部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第四部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................................................................................................................................10（一）棕榈油.........................................................................................................