墨脱项目实地调研全流程确定性订单票：四大最具弹性小票
1. 地基处理：中岩大地
- 预计中报净利润：约2000万，2024年净利润预计超8000万，同比增长300%以上。
- 市值与业务规划：市值21亿，MT相关业务3-5年目标50亿，年均10-16.7亿，2023年公司营收9亿，弹性较大。
- 市场认知：市场对其MT概念认知不足，存在预期差。
- 评级：买入
2. 堆石坝土石填筑：易普力、高争民爆
- 易普力
- 在手订单：2023年底319亿，一季度新增39亿；2023年营收84亿，在手订单饱满。
- 股东背景：中国能建子公司，受益大股东带来项目。
- 产能规划：计划5年炸药产能翻倍，并购预期强烈。
- 市场空间：爆破服务市场空间大。
- 评级：买入
- 高争民爆
- 产能利用率：2023年包装炸药产能1.2万吨，利用率100%；混装产能1万吨，利用率39%。
- 需求前景：MT建设及未来矿山开采带来增量，需求前景看好。
- 评级：买入
- 保利联合
- 业务范围：主营民爆器材产品研发、生产、销售、爆破等一体化业务。
- 控股公司：持有西藏保利久联51%股份，该公司1.2万吨包装炸药目前处于试生产阶段。
- 评级：未评级
- 广东宏大
- 产能：西藏地区混装炸药产能1.5万吨，其中7000吨产能处于建设阶段。
- 评级：未评级
- 盛景微
- 市场占有率：电子雷管控制模块在爆破领域的市场占有率23.10%，行业领先。
- 客户：供货广东宏大、保利联合、易普力等。
- 评级：未评级
3. 混凝土浇筑：西藏天路、华新水泥
- 西藏天路
- 背景：背靠西藏国资委，从事多领域建筑建材业务，水泥业务贡献最大。
- 产能：拥有熟料产能434万吨，占藏区产能比重达34%，系区域水泥龙头。
- 评级：未评级
- 华新水泥
- 产能：西藏基地具备年产260万吨水泥产能及年产300万吨骨料产能。
- 评级：未评级
4. 设备安装：国电大力
- 业务：水电站起重设备（混凝土吊运和金属结构安装）垄断级龙头，市占率90%，部分设备全国唯一。
- 评级：买入
5. 工程机械类公司：工程建设用机械
- 中国西电
- 业务：电压等级最高、品种最多、工程成套能力最强的企业。
- 应用案例：产品已在西北750kV示范工程成功运行，国内首台800kV双断口罐式断路器已在银川东变电站运行。
- 评级：未评级
- 平高电气
- 技术实力：特高压核心设备技术实力强大，参与多个国家科学技术进步奖项目。
- 评级：未评级
- 国电南瑞
- 业务：特高压直流换流阀和控制保护系统龙头企业，专注于电力系统自动化等领域。
- 评级：未评级
- 东方电气
- 技术突破：成功研制世界首台500兆瓦冲击式水轮机模型，国内唯一可开展500兆瓦级高水头大容量冲击式机组研制及应用示范的水电项目。
- 评级：未评级
6. 施工方
- 中国电建
- 业务：MT两家工程施工方之一，预计工程份额较大。
- 评级：买入
- 中国能建
- 业务：参与MT整体施工，两家工程施工方之一。
- 评级：未评级
