锐明技术机构调研纪要

公司概况: 深圳市锐明技术股份有限公司成立于2002年，是一家以人工智能为核心的商用车安全及信息化解决方案提供商，员工2200余人，研发人员近800人，产品服务遍布全球100多个国家和地区。公司秉持“成就客户、追求卓越”等核心价值观，持续创新AI、大数据等技术，致力于构建更安全、高效的交通未来。

三季度业绩: 公司三季度业绩超市场预期，主要得益于商用车行业快速发展，驾驶安全、运营安全等需求持续提升。三季度营业收入增长主要来自海外业务扩张（美洲、欧洲市场增长显著，货运、公交等主力行业向好）和前装业务快速发展。

“其他业务”: “其他业务”指控股子公司PCBA贴片加工及带料加工业务，三季度收入增长较快，但毛利率不高，对利润贡献有限，预计四季度仍将保持一定增速。

美国新规影响: 美国对中国网联车软硬件的限制规则（2029年实施）短期内不会影响公司海外业务，公司已制定解决方案应对，并通过越南制造基地、本地化布局等措施化解风险。

海外与国内业务: 海外业务已成为公司基石业务，未来将持续投入，但国内业务并未放弃。公司正从价格市场向价值市场转型，推动公交、出租等高附加值业务，并拓展矿山、叉车等创新业务，国内业务上半年增长近10%，三季度仍保持增长，毛利率逐步回升。

自动驾驶布局: 公司专注L2级自动驾驶（AEBS），已落地公交、出租等行业，暂不涉及L4等高阶自动驾驶，将审慎决策未来发展策略。

海外品牌战略: 公司采用双品牌战略，国内市场以自主品牌为主，海外市场美英等地区以贴牌为主，其他区域将全面推广自主品牌。