周度评估及策略推荐
资源端
- 镍矿价格整体持稳，底部支撑较强。
- 港口库存呈明显增量，国内铁厂处于备库期，采购意愿强。
- 1.6%镍矿CIF价维持在51美元/湿吨，印尼市场11月内贸基准价预计上涨。
中间品
- 中间品流通现货尚未趋宽，上游挺价，系数价格持稳。
- MHP系数对LME镍81，高冰镍系数对LME镍84.5。
- 印尼湿法中间品项目投产，预计原料系数价格将下移。
硫酸镍
- 价格平稳运行，维持成本定价逻辑。
- 中间品折扣高位，镍价上升背景下成本上涨，价格底部支撑强。
- 供需博弈阶段，盐厂挺价，下游采买意愿不佳。
- 短期价格持稳运行。
精炼镍
- 镍价大幅回落，升贴水微调。
- 印尼中间品产能释放明显，成本端支撑弱化，需求端未改善。
- 累库趋势延续，出口高位但增量困难，两市价差走阔。
- 基本面偏空，但短期宏观情绪提振。
- 预计本周镍价震荡运行，主力合约价格运行区间125000-135000元/吨。
镍铁&不锈钢
- 10月不锈钢预期排产下降，旺季需求待释放。
- 镍铁市场交投浓厚，看涨情绪主导，成交最高价至1050元/镍。
- 国内支持力度下，不锈钢价格震荡偏强。
- 主力合约价格运行区间13000-14500元/吨。
期现市场
- 沪镍主力合约收盘价128750元，周内-4.24%。
- LME镍三月15时收盘价16945美元，周内-3.72%。
- 国内精炼镍现货升贴水较低，俄镍现货均价对近月合约升贴水-200元/吨，金川镍现货升水1600-1800元/吨。
- 伦镍Cash/3M贴水236.0美元/吨，现货资源宽松。
- LME镍库存报134370吨，较上周库存+1824吨。
- 国内高镍生铁出厂价报1015-1045元/镍点，均价较上周+25元/镍点。
- 硫酸镍现货价格报27970-28420元/吨，均价较上周+20元/吨。
成本端
资源端
- 印尼镍矿供应偏紧，铁厂积极备库。
- 菲律宾雨季影响镍矿供应。
- 国内镍矿港口库存小幅减少，报1489万吨。
中间品
- 印尼MHP产量环比大幅上涨，后续供应将转宽松。
- 中国9月镍湿法中间品进口量环比增加43.13%，印尼进口占83.22%。
- 中间品流通现货尚未趋宽，系数价格持稳，预计将下移。
精炼镍
- 国内精炼镍产量持续爬升，9月产量环比增加31.58%。
- 4月份以来LME交割品窗口基本关闭。
- 8月中国精炼镍进口量环比增幅98%，出口量环比减少16.87%。
- 全球精炼镍维持累库趋势，9月国内+LME显性库存小幅增加0.3万吨。
- 精炼镍成本接近成本线。
硫酸镍
- 8月中国硫酸镍实物产量环比增加5.49%，同比下降3.83%。
- 8月中国镍的硫酸盐进口量环比增幅68%，同比增幅21%。
- 三元前驱体产量环比增加5.7%，三元材料产量环比减少1.5%。
- 硫酸镍生产利润低迷，接近成本线。
不锈钢
镍铁产量
- 8月国内43家不锈钢厂粗钢产量环比增加1.54%，同比增加3.19%。
- 9月排产333.42万吨，月环比减少0.74%，同比增加4.59%。
终端需求
- 8月汽车、洗衣机、电冰箱和冷柜产量同比增速分别为-2.3%、7.0%、4.7%、和4.2%。
- 7月房地产指标延续弱势。
- 关注宏观基本面边际变化对需求影响。
库存
- 上周不锈钢小幅去库，10月11日库存报95.5万吨，环比下降1.0万吨。
