供应宽松局面未改 价格低位震荡运行

行情回顾

• 尿素期货主力合约2501本周震荡上涨0.82%，收螺旋桨K线形态，市场消息面对价格有所影响。
• 现货价格本周先扬后抑，总体呈现下跌态势。

尿素基本面

供给端

• 生产成本：尿素企业生产成本稳定，天然气制尿素成本为1910元/吨，固定床成本为2231元/吨，气流床工艺成本为1699元/吨。
• 生产毛利：本周毛利率略有提升，但利润中枢仍处于下端。
• 开工率：本周尿素开工率84.55%，环比下跌1.75%，处于高位水平。
• 日供应量：山东、河南、黑龙江地区检修装置陆续恢复，日产多维持在18.85万吨以上，供应相对充足。

需求端

• 复合肥企业开工率：本周开工率为34.74%，同比上涨3.36%。
• 三聚氰胺开工率：本周开工率51.15%，同比下跌11.91%。
• 出口量：尿素8月份出口量为3万吨左右，同比减少8万吨，出口受限，国内外联动性偏弱。

库存端

• 企业库存：本周尿素企业库存为96.4万吨，比上周上涨2.2万吨。
• 港口库存：港口库存为22万吨，比上周上涨0.02万吨，集港意愿不强，港口库存处于低位。

尿素供需平衡表

• 供需分析显示，国内尿素供应量充足，需求端支撑稍显不足，农需淡季，工业需求厂家开工相对低位，库存仍存增加可能。

后市展望

• 供给端：尿素开工率高位，日产量稳定，供应充裕。
• 需求端：工农业需求支撑不足，农需淡季，工业需求低位。
• 库存端：需求淡季叠加日产高位，库存预计仍存增加可能。
• 市场展望：下周国内尿素市场供大于求局面难改，受供需失衡影响，预计主流行情承压偏弱。
• 操作建议：震荡思路对待。
• 风险提示：持续关注出口政策、淡储备肥等消息面动态。