供应宽松局面未改 价格低位震荡运行

价格低位震荡运行 2024/10/20 目录 2尿素基本面 CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1尿素期货主力合约走势（周线） 本周尿素期货主力合约2501震荡上涨0.82%，收螺旋桨K线形态。市场消息面对价格有所影响。 数据来源：文华财经国信期货 1.2尿素现货价格先扬后抑 本周国内尿素市场总体呈现下跌态势。 数据来源：WIND国信期货 尿素基本面 第二部分 2.1供给端：尿素生产成本 尿素企业生产成本较为稳定，目前天然气制尿素成本为1910元/吨，固定床成本为2231元/吨，气流床工艺成本为1699元/吨。 2.1供给端：尿素生产毛利 本周尿素市场先扬后抑，故本周毛利率略有提升，但利润中枢仍处于下端。 2.1供给端：尿素开工率环比微跌 本周尿素开工率84.55%，比上周下跌1.75%，处于高位水平。 2.1供给端：尿素日供应量充足 供应方面，山东、河南、黑龙江地区前期检修装置陆续恢复正常，日产多维持在18.85万吨以上，供应相对充足。 2.2需求端：复合肥企业开工率同比上涨 复合肥企业本周开工率为34.74%，同比上涨3.36%。 2.2需求端：三聚氰胺开工率下跌 本周三聚氰胺开工率51.15%，同比下跌11.91%。 2.2需求端：出口量仍然较小 尿素8月份的出口量为3万吨左右，同比减少8万吨。由于我国尿素出口依旧受限，国内外联动性也依旧偏弱。 2.3库存端：企业库存、港口库存均出现累库现象 本周，厂家出货压力渐增，尿素企业库存为96.4万吨，比上周上涨2.2万吨；港口库存为22万吨，比上周上涨0.02万吨。由于出口限制，集港意愿不强，港口库存处于低位。 2.4尿素供需平衡表 后市展望 第三部分 3.尿素市场展望 Ø供给端：本周尿素开工率84.55%，比上周下跌1.75%，处于高位水平。日产量为18.85万吨，现货供应充裕稳定。综合来看，国内尿素供应量充足。 Ø需求端：工农业需求对尿素市场支撑稍显不足，其中农需淡季，局部零星补单；复合肥等部分工业需求厂家开工相对低位。 Ø库存端：需求淡季叠加日产高位，本周尿素企业库存及港口库均有所回升，预计库存仍存增加可能。 Ø展望后市：下周国内尿素市场供大于求局面难改，受供需失衡影响，预计尿素市场主流行情承压偏弱。 Ø操作建议：震荡思路对待。 Ø风险提示：持续关注出口政策、淡储备肥等消息面动态。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发 研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：贺维•从业资格号：F3071451•投资咨询号：Z0011679•电话：0755-23510000-301706•邮箱：15098@guosen.com.cn •分析师助理：翟正国•从业资格号：F03132670•电话：021-55007766-305065•邮箱：zhaizhengguo@guosen.com.cn