增量货币政策带动市场情绪回升

金融期权 增量货币政策带动市场情绪回升 核心观点 今日各股指早盘震荡小幅上涨，午后涨幅快速扩大，尾盘涨幅有所回落，全天大幅收涨。今日，在2024金融街论坛年会上，央行表示预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点。这是货币政策方面的增量表述，降息、降准有助于推动经济需求复苏，增量政策提振了股市市场情绪。另外，此前央行已经落地降准、降息，今日正式推出股票回购以及互换便利两个支持股市的工具，货币政策落地快，也提升了市场对政策效果的预期，预计21日的LPR报价也将出现调降。不过短期内财政政策受制于机制和流程难有大动作，国内政策面增量预期仍将边际放缓，政策预期带动的反弹持续性或有所不足。海外方面，美国9月就业和通胀数据表现强韧性，美联储降息预期放缓，美元指数回升，人民币汇率升值趋势受阻。短期来看，国内政策增量预期边际放缓，海外美联储降息预期放缓，上行的驱动力量边际减弱，主力资金在各板块间轮动，短期内股指存在震荡整固的需求。不过未来若有增量政策出台，股指的上行动能犹存。 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 今日期权的隐含波动率快速回升，午后期指与ETF的溢价有所上升，，不过尾盘期权隐含波动率以及溢价均有所回落，这说明尾盘市场反弹动能有所减弱。由于上证50的成分股业绩预期相对稳定，加上隐含波动率脉冲式上升之后一般都会向下修复，因此维持卖出认沽的观点。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1期权指标 2024年10月18日,50ETF涨3.06%,收于2.795；300ETF(上交所)涨3.96%,收于4.016；300ETF(深交所)涨3.81%,收于4.111；沪深300指数涨3.62%,收于3925.23；中证1000指数涨4.43%,收于5749.43；500ETF(上交所)涨4.27%,收于5.737；500ETF(深交所)涨4.32%,收于5.960；创业板ETF涨8.07%,收于2.156；深证100ETF涨5.02%,收于2.784；上证50指数涨2.74%,收于2681.91;科创50ETF涨12.42%,收于1.04；易方达科创50ETF涨12.43%,收于1.01。 上证50ETF期权成交量PCR为60.16,上一交易日成交量PCR为78.12；持仓量PCR为105.40,上一交易日持仓量PCR为94.65。上交所300ETF期权成交量PCR为66.71,上一交易日成交量PCR为91.98；持仓量PCR为121.09,上一交易日持仓量PCR为91.58。深交所300ETF期权成交量PCR为85.94,上一交易日成交量PCR为83.45；持仓量PCR为117.04,上一交易日持仓量PCR为109.02。沪深300指数期权成交量PCR为52.36,上一交易日成交量PCR为64.86；持仓量PCR为74.17,上一交易日持仓量PCR为68.98。中证1000指数期权成交量PCR为54.43,上一交易日成交量PCR为66.25；持仓量PCR为83.98,上一交易日持仓量PCR为75.84。上交所中证500ETF期权成交量PCR为70.02,上一交易日成交量PCR为92.37；持仓量PCR为118.15,上一交易日持仓量PCR为103.63。深交所中证500ETF期权成交量PCR为76.36,上一交易日成交量PCR为82.24；持仓量PCR为101.81,上一交易日持仓量PCR为98.79。创业板ETF期权成交量PCR为60.75,上一交易日成交量PCR为68.41；持仓量PCR为103.90,上一交易日持仓量PCR为92.39。深证100ETF期权成交量PCR为67.76,上一交易日成交量PCR为86.60；持仓量PCR为106.91,上一交易日持仓量PCR为104.39。上证50股指期权成交量PCR为57.43,上一交易日成交量PCR为62.95；持仓量PCR为77.14,上一交易日持仓量PCR为69.11。科创50ETF期权成交量PCR为53.12,上一交易日成交量PCR为90.86；持仓量PCR为91.65,上一交易日持仓量PCR为75.96。易方达科创50ETF期权成交量PCR为64.14,上一交易日成交量PCR为89.43；持仓量PCR为103.26,上一交易日持仓量PCR为87.25。 上证50ETF期权2024年11月平值期权隐含波动率为21.27%,标的30交易日历史波动率为39.34%。上交所300ETF期权2024年11月平值期权隐含波动率为23.33%,标的30交易日历史波动率为44.81%。深交所300ETF期权2024年11月平值期权隐含波动率为23.78%,标的30交易日历史波动率为45.00%。沪深300指数期权2024年11月平值期权隐含波动率为24.06%,标的30交易日历史波动率为45.83%。中证1000指数期权2024年11月平值期权隐含波动率为33.64%,标的30交易日历史波动率为55.78%。上交所中证500ETF期权2024年11月平值期权隐含波动率为27.78%,标的30交易日历史波动率为50.34%。深交所中证500ETF期权2024年11月平值期权隐含波动率为29.15%,标的30交易日历史波动率为50.32%。创业板ETF期权2024年11月平值期权隐含波动率为37.39%,标的30交易日历史波动率为82.26%。深证100ETF期权2024年11月平值期权隐含波动率为28.76%,标的30交易日历史波动率为57.52%。上证50股指期权2024年11月平值期权隐含波动率为22.60%,标的30交易日历史波动率为 39.81%。科创50ETF期权2024年11月平值期权隐含波动率为42.55%,标的30交易日历史波动率为76.75%.易方达科创50ETF期权2024年11月平值期权隐含波动率为42.30%,标的30交易日历史波动率为77.29%。 2相关图表 ➢上证50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢沪深300股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢中证1000股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢创业板ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深证100ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上证50股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢易方达科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除非 另 有说 明 ，宝城 期 货 有限 责 任公 司（ 以下 简 称“宝 城 期 货”）拥 有本 报 告的 版 权 。未 经 宝城期货 事 先书 面 授权 许 可 ，任何 机 构或 个 人不 得 更改 或以 任 何方 式 发送 、传 播 或复 印 本报 告 的全 部 或部分内 容 。 本报 告 所载 的 全部 内 容只 提供 给 客户 做 参考 之 用 ，并不 构 成对 客 户的 投 资建 议 。宝 城 期货 认 为 本报告 所 载内 容 及观 点 客观 公正 ，但 不 担保 其 内容 的 准确 性 或完 整 性 。客户 不 应单 纯 依靠 本 报告 而 取代个人 的 独立 判 断 。本报 告 所载 内 容反 映 的是 宝 城期 货在 最 初发 表 本报 告 日期 当日 的 判断 ，宝 城 期货 可发出 其 它与 本 报告 所 载内 容不 一 致或 有 不同 结 论的 报告 ，但宝 城 期货 没 有义 务和 责 任去 及 时更 新 本报告涉 及 的内 容 并通 知 客户 。宝 城 期货 不 对因 客 户使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任何 责 任。 宝城 期 货建 议 客户 独 自进 行投 资 判断 。本 报告 并 不 构成 投 资 、法 律 、会计 或 税务 建 议或 担 保任 何内容 适 合客 户 ，本 报 告不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议。 宝城 期 货版 权 所有 并 保留 一切 权 利。