黄金：持续创新高 白银：风险偏好回升，强势上行

核心观点与关键数据

• 贵金属走势：本周贵金属继续回升，伦敦金上行2.4%，伦敦银上行2.98%。黄金创出历史新高至2737美元/盎司，白银突破接近34美元/盎司。
• 金银比与利率：金银比从前周的85.2回落至84.6，10年期TIPS回落至1.77%，10年期名义利率回升至4.08%（2年期3.95%），美元指数录得103.5。
• 驱动因素：白银上行主要基于风险偏好反弹叠加海外降息周期下通胀预期回升。黄金虽受通胀预期带动小幅上行，但表现不如风险资产。

研究结论

• 黄金：当前格局下黄金轻易不言顶，上方想象空间持续打开。
• 白银：白银在贵金属和工业金属属性下刺激拉涨，或有望持续突破前高。适合关注结构化交易，有色作为商品板块中基本面偏强的品种可能表现不差。
• 国内外环境：国内外风险偏好上行、商品大涨的背景下，黄金受到通胀预期回升带动，但表现明显不如风险资产。美国9月CPI公布依旧强于预期，长周期降息指引没变+软着陆预期变强，对白银亦不形成利空。

周度数据与图表

• 提及了多个图表和数据来源，包括Wind、Bloomberg、美联储等，涉及价差绝对值、月间价差、CPI等关键指标。