港股市场速览：驾驭波动，坚信长牛

股价表现：大盘企稳回升 本周，恒指跌2.1%，恒生综指跌2.9%。风格上，小盘（恒生小型股-1.8%）＞大盘（恒生大型股-2.1%）＞中盘（恒生中型股-2.3%）。 概念指数以下跌为主，上涨的仅有恒生公用事业（+0.8%）；跌幅较大的有：恒生汽车（-6%）、恒生消费（-5.1%）、恒生互联网（-4.7%）。 港股通行业中，5个行业上涨，25个行业下跌。上涨行业有：电子（+4.1%）、银行（+1.8%）、有色金属（+0.8%）、交通运输（+0.7%）、计算机（+0.1%）； 下跌行业主要有：纺织服装（-9.5%）、综合（-7%）、食品饮料（-6.5%）、电力设备及新能源（-6.5%）、消费者服务（-5%）。 资金强度：资金减速流出 本周，港股通个股资金减速流出，总体日均资金强度（日均涨跌x日均成交量）为-6.2亿港元/日，上周为-30.1亿港元/日，近4周平均为+23.2亿港元/日；近13周平均+3.7亿港元/日。 分行业看，5个行业资金流入，25个行业资金流出。资金流入的行业有：电子（+2.7亿港元/日）、银行（+0.5亿港元/日）、有色金属（+390万港元/日）、交通运输（+150万港元/日）、钢铁（+30万港元/日）；资金流出的行业有：消费者服务（-1.4亿港元/日）、房地产（-1亿港元/日）、非银行金融（-1亿港元/日）、汽车（-0.9亿港元/日）、商贸零售（-0.8亿港元/日）。 盈利预期：尚未回归前期上修轨道本周，港股通总体法EPS维持不变。 结构上，18个行业EPS预期上修，11个行业EPS预期下修。上修的行业主要有：钢铁（+15.8%）、建材（+1.9%）、综合金融（+0.9%）、汽车（+0.6%）、机械（+0.6%）；下修的行业主要有：电力设备及新能源（-2.1%）、银行（-0.3%）、通信（-0.3%）、房地产（-0.3%）、石油石化（-0.3%）。 投资建议：驾驭波动，坚信长牛 本周，港股企稳回升，恒生指数在20000点附近受到支撑，反转比我们上周预期的恒指19500-19800点来得更快。我们认为，造成市场表现超预期的主要原因是上层释放积极信号，带动市场提前扭转趋势并回升。 展望未来，我们仍持长线看好港股的态度。短线方面，周五港股开始放量上行，短线上涨有望持续，但时间窗口未必足以容纳机构投资者的一轮完整操作。目前，港股长期趋势向好确定性持续提升，但市场波动仍然较大，我们建议投资者重点着眼于在波段的左侧分散收集低成本筹码，避免在右侧追随波动。 中观方面，持续推荐大权重蓝筹股，方向包括：互联网、整车厂、消费电子、家电、创新药等。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 图3：港股通概念指数涨跌幅 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现） 2.2量价指标 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元） 图6：港股通各行业资金强度（百万港元） 2.3业绩预期 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图9：港股通行业收益率归因 2.5资金流向 图10：港股通净买入（人民币） 图11：港股通净买入（港币） 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名 图13：港股通行业内外资流动情况 2.6个股转托管统计 图14：港股通成分股转托管情况统计 三、恒生综指成分股数据追踪 3.1涨跌幅 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名 图16：恒生主题指数涨跌幅 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 3.2量价指标 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元） 图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元） 3.3业绩预期 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 3.4收益率归因 图22：恒生综指板块收益率归因