核心观点
- 动力煤价格前期呈现一定涨势，但整体高度相对有限，近期面临回调压力。
- 产地方面，受节前补库影响，拉煤车排队增多，价格小幅上涨，但实际下游需求释放并不明显，部分煤矿涨价后拉运车辆减少，价格持续上涨支撑并不太强。
- 港口环节，市场发运持续倒挂，贸易商发运积极性差，港口优质货源稀缺，多数贸易商对冬储需求仍有预期，报价坚挺，低价不愿出货。
关键数据
- 期货市场：上周五动力煤合约ZC2410暂无成交，28日开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，结算价-51.4元/吨，成交18.0000手，持仓0.0000手。
- 国内动力煤产地报价：鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价446元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价461元/吨，鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价660元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价760元/吨。
- 港口库存：截至2024年10月19日，秦皇岛港煤炭总库存为552.0万吨；曹妃甸港煤炭总库存为500.0万吨；国投京唐港煤炭库存量为154万吨，广州港库存292万吨。
- 南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税940元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税价820元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价597元/吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价653元/吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价809元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价597元/吨，防城港4700大卡印尼煤库提含税价800元/吨。
- 运价波动：截至2024年10月18日，中国沿海煤炭运价指数CBCFI 692.08，巴拿马型运费指数(BPI)1285，好望角型运费指数(BCI)2276，超级大灵便型运费指数(BSI)1250，小灵便型运费指数(BHSI)727。
- 国际煤价：截止2024年10月11日，理查德RB动力煤现货报116.6美元/吨，澳洲纽卡斯尔动力煤现货148.79美元/吨，欧洲ARA港动力煤现货119.29美元/吨。
研究结论
- 动力煤价格整体偏震荡思路对待，后期价格走势关注港口库存和下游需求变化情况。
- 操作建议：观望为主。
