2024年三季度，美联储超预期降息50BP，非美货币整体转升。主要货币走势如下：港元和印度卢比窄幅波动；日元成为最强货币，日央行超预期加息叠加套息交易拆仓，推动美元/日元升值7.9%，一度升破140关口；其它货币升值幅度由强至弱分别为：新加坡元（3.8%）、英镑（3.6%）、欧元（2.5%）、越南盾（2.4%）、澳大利亚元（1.2%）、新西兰元（0.4%）。期内美元指数贬值3.2%，最高、最低价分别为106.06、100.15。
预计2024年四季度：
- 美元指数：窄幅波动。美联储年底前再降息50BP是大概率事件，但仍存不确定性，就业等数据扰动降息路径，地缘形势扰动避险情绪是提振变量。
- 欧元/美元：震荡为主。预期年内欧央行降息幅度不超过美联储，欧元兑美元压力减小，但欧元区经济数据偏弱制约欧元走强。
- 英镑/美元：强于欧元。英央行渐进式降息节奏慢于美联储和欧央行，德法经济走弱拖累欧元区景气信心，预期英镑走势或强于欧元。
- 美元/日元：仍有升值空间。经济增长动能从外需向内需切换，石破茂当选新任首相及其关于货币政策的表态增大年底前进一步加息的不确定性，日元走强节奏取决于日央行利率路径及美元指数走势。
- 美元/港元：偏强区间（7.80-7.75）波动。美港利差料逐渐收窄，叠加港股趋势回暖、年结临近支撑港元需求。
- 澳大利亚元/美元：有一定震荡转强空间。就业数据强劲、通胀降温进程尚不稳固、央行维持偏鹰立场，降低11月降息概率，对澳元短期走势仍有一定支撑。
- 新西兰元/美元：弱于澳元。经济压力相对较大，新西兰央行年内已二次降息，新西兰元走强动能料弱于澳元。
- 美元/印度卢比：偏弱震荡。经常项目赤字、资本外流等因素影响，印度卢比在美联储降息背景下走势偏弱，但经济基本面相对强劲、降息时点偏迟，短期进一步走弱压力不大。
- 美元/新加坡元：小幅升值。经济增长预期上修、新加坡元受强美元的抑制减弱，有望支撑新加坡元延续走强，需关注电子制造业回暖路径的不确定性对新加坡出口的影响。
- 美元/越南盾：存在升值预期。工业和外贸强劲增长，越央行降息时点预计在2024年12月或2025年，对越南盾短期走势提供支持。
经济变量方面：
- 美国：劳动力市场走弱但未严重下行，零售销售数据仍呈韧性，经济衰退概率从25%上升至30%。
- 欧元区：三季度德法工业制造业疲弱，年内欧洲经济复苏步伐恐慢于预期。
- 英国：二季度增长环比下行，服务通胀仍具黏性。
- 日本：消费整体呈扩张态势，带动增长动能自外需向内需切换。
- 中国香港：“物流（G）”延续反弹，带动GDP增长，“撤辣”效应提振“资金流（C）”地产项反弹。
- 澳大利亚：经济增长动能偏弱，但就业数据强劲，通胀降温进程尚不稳固。
- 新西兰：经济再度萎缩，通胀稳定降温。
- 印度：二季度GDP增速小幅回落，大选后经济动能呈走强态势。
- 新加坡：外需韧性支撑经济持续扩张，政府上调年度增长预期。
- 越南：工业生产和对外贸易延续强劲增长。
政策变量方面：
- 美联储：9月降息50BP并释放偏鹰派信号，11月大概率降息25BP，但仍存不确定性。
- 欧央行：9月如期下调3大利率，10月降息25BP概率走升。
- 英央行：9月暂停降息，4季度至少仍有一次降息。
- 日央行：未来或有75-125BP的加息空间，12月加息前景仍存不确定性。
- 澳央行：首次降息或不早于12月。
- 新西兰央行：10月降息50BP，11月降息幅度仍有不确定性。
- 印度央行：10月货币政策立场转向中性，预计12月降息25BP。
- 越南央行：8月OMO利率下调，年末可能重启降息。
市场变量方面：
- 现货市场：非美货币贬值压力整体缓解，但日元、越南盾、欧元负向利差空间仍偏大。
- 期货市场：美元指数后续贬值幅度或有限，市场押注欧元、日元、新加坡元走势偏强。
