市场潜在供应风险增强 甲醇价格宽幅上调

市场动态

国庆假期期间，国际油价上涨带动甲醇价格宽幅上调。节后市场情绪转弱，甲醇主力合约期价高位回落。内地部分区域市场下游补货需求欠佳，市场成交气氛降温。主产区厂家库存压力增加，短期仍以排库为主；传统下游补货仅维持刚需，贸易商及终端业者入市谨慎。持仓量增加21476手至844759手，仓单增加2000张至12431张。

基本面分析

短期气温走低、日耗回落、终端补库采购暂缓，煤炭市场供需双弱。宏观经济政策利好下，非电终端采购积极性有恢复预期，叠加冬储需求，市场支撑因素存在。需关注大秦线检修带来的沿海供需结构变化，以及增量政策落实效果。原油价格回落带动甲醇市场情绪转弱。内地装置开工表现尚可，10月计划检修不多，国内开工率或继续保持在高位。部分MTO装置计划复产，对甲醇需求保持稳定，但亏损扩大压制上涨空间；金九银十旺季预期下，传统下游开工率预计提升。港口提货随价格回落缩减，船货抵港集中，内地与港口套利窗口打开，库存有所累积。

多空逻辑

• 多头主流逻辑：传统下游负荷提升，煤价相对坚挺。
• 空头主流逻辑：港口市场得到内贸及进口货源补充，MTO亏损加剧。

总结

• 核心观点：震荡偏弱
• 关键数据：
  • 甲醇主力合约期价：涨0.12%至2503.0元
  • 持仓量：+20971手至599000手
  • 仓单：+2000张至12431张
• 研究结论：
  1. 港口市场得到内贸及进口货源补充
  2. MTO亏损加剧
  3. 传统下游负荷提升