农产品日评

今日豆油主力合约收盘8222，昨日8266，涨-44，现货方面，张家港贸易商报8350元/吨，昨日8430元/吨，涨-80元/吨，主力基差128。棕油主力合约收盘8852，昨日8846，涨6，张家港24度棕榈油报9200元/吨，昨日报9060元/吨，涨140元/吨，主力基差348。菜油主力合约收盘9477，昨日9596，涨-119，沿海菜油报价9650元/吨，昨日9730元/吨，涨-80元/吨，主力基差173。 国内三大油脂总库存上升。截止到2024年第40周末，国内三大食用油库存总量为227.02万吨，周度增加3.56万吨，环比增加1.59%，同比下降6.50%。其中豆油库存为131.47万吨，周度下降0.29万吨，环比下降0.22%，同比增加9.74%；食用棕油库存为50.17万吨，周度增加3.22万吨，环比增加6.86%，同比下降33.27%；菜油库存为45.39万吨，周度增加0.63万吨，环比增加1.41%，同比下降5.06%。 豆油：美豆方面，美豆库存高企，供应充足抑制美豆类期货，近期美元走强也使得农产品承压。美农最新供需报告略微下调美豆总产及单产预估，未调整期末库存预估，报告总体偏中性。南美大豆方面，近期巴西大豆产区天气导致总体的播种延迟，利好美豆期货。国内大豆大量到港，油厂压榨和开机高位，库存维持高位，国内豆油供应宽松。 棕榈油：由于中东冲突扩大，国际原油价格走高，生物燃料属性凸显，提振马棕油走势。马来西亚异常天气或导致棕榈油产量下降，市场情绪推动马棕走强。最近的MPOB报告显示马棕油9月期末库存增长6.94%至201.4万吨，产量环比减少3.8%至182.2万吨，因国内消费偏弱，库存高于前期市场预期，报告中性略偏空。需求端，夏季是棕榈油消费旺季，利多消费。综合来看，棕榈油供需走向宽松。中长期，产地棕榈油增产存在不及预期的可能，但也需密切关注市场对印尼生柴的预期变化。 【油料】 今日豆粕低开减仓震荡；上周末美农十月报告对美豆和世界大豆产量库存预估几无变化；国内主力一月跌破3000点后空头减仓，下方成本支撑预期较强，中国粮油商务网数据美湾大豆进口到港完税价1014日为3740元/吨；现货据饲料行业信息网今日大多下跌10-30元/吨；主力1月开盘2981，最高3014，最低2955，收盘2991，跌0.30%； 菜粕低开震荡收下影中阳线；短期菜粕供应充足且水产养殖淡季需求下滑，另美农报告全球2024/25年度油菜籽产量预期8744万吨，同比下降2.1%，期末库存805.4万吨，同比大降20.7%；豆菜价差（一月）今日收518元/吨，较上周五收窄15元/吨；主力1月开盘2448，最高2487，最低2406，收盘2473，涨0.41%； 菜油小幅低开冲高回落收大阴线；美农十月报告数据令豆油疲弱且棕榈油回落影响；此外，宏观政策影响逐渐减弱；张家港三级菜油今日报价下跌140元于9650元/吨；主力1月开盘9616，最高9746，最低9460，收盘9477，跌1.57%； 操作建议：豆粕菜粕菜油关注。 【豆一】 现货持续走弱期价近强远弱 USDA报告数据偏空，外盘继续下跌，国庆期间东北国产豆现货价格大幅走弱，近期市场供应以中储拍卖为主，中储、省储及九三大豆拍卖价格下调，但拍卖成交率下降，市场供需维持宽松，拍卖成交量价齐跌，东北新豆陆续上市，现货价格持续下跌，新豆开秤价格低于陈豆价格，下游需方采购态度趋于谨慎。受巴西降水改善影响，外盘期价震荡下行，但国内宏观面利好提振市场，豆一期价今日止跌反弹，主力2501合约收盘至3993，期价近强远弱。现货方面，7月开始调节性储备拍卖启动，叠加国储拍卖、九三拍卖，政策供应频次明显增加，但实际成交仍以国储拍卖为主，进口豆与国产豆价差仍然偏大，不利豆一需求，近期现货价格弱势下行，随着新豆逐步上市，供应压力逐步加大，近期外盘下跌增加豆一期价下行压力，中期基本面维持偏空格局，建议投资者维持偏空操作思路。 【花生】 宏观利好提振期价探底回升 新米上市量将逐步增加，现货价格转弱迹象明显，中秋节前后海关公告允许尼日利亚、马拉维花生及乍得花生进口，非洲进口来源国增加，后期进口供应增加的预期强烈。今日期价探底回升，主力pk2501增仓上行，收盘上涨至8048。现货方面，产地价格稳中趋弱，华北黄淮新米上市逐步增加，东北地区通货新米将在1周后集中上市。8月花生及花生油进口同比明显增长，进口量高于预期，加大供应压力。需求上，已开收中小油厂收购价格持续下调，主力油厂尚未开收，下游食品企业备货需求有限。近期花生粕价格稳定，花生油价格小幅上涨，花生油厂理论榨利维持深度亏损状态，油用需求料受到抑制。据近期机构调研情况显示，今年新作花生减产幅度有限，整体产量持平或同比小幅增减，鉴于现货价格季节性下跌已经于9月启动，加之进口来源国增加，后期供应压力料持续增加，短期宏观利好提振下，期价走势反复，建议投资者维持做空远月操作思路。【玉米、淀粉】 玉米2501震荡回升，收于2227（0.68%）；持仓67.7万手（+30763），成交53.7万手。 淀粉2501震荡回升，收于2620（0.81%）；持仓10.2万手（+4405），成交5.7万手。 东北地区集中收割，减产或不及预期，玉米价格偏弱，新粮上量压力较大，中储粮入市收购。麦玉价差拉开，替代不足；政策稻谷拍卖成交不佳。8月玉米进口极低，预计四季度谷物进口大减。美农再次调高美玉米单产和产量，但期末库存调减因期初下调。全球玉米期末库存再次小幅调减。降息周期提振大宗商品价格，美玉米低位震荡。国内需求端生猪价格回落，养殖盈利回落，能繁小降；蛋鸡盈利增加，存栏高；肉鸡亏损扩大；饲料生产增加，需求偏强。深加工企业开机率回升，需求刚性。玉米或维持低位震荡。 【棉花&棉纱】 截至2024年9月27日，2024/25年度印度棉种植面积为1129万公顷，较上一年度同期低8.5%。印度棉种植完成，并进入集中上市期；国内宏观方面，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。国内新疆籽棉收购价整体持稳，少量低价收购籽棉可随收随套，多数仍较难套保；现货陈棉成交一般，下游纺企刚需采购，主流成交基差暂稳。下游纺企开机略有回升，产成品库存略有增加，压力不大。预计近期宽幅震荡为主，关注宏观及美棉。 【生猪】 期货端：11月合约收盘3888，涨64；12月合约收盘3876，涨59；1月合约收盘3482，涨35。现货端：10月14日全国现货蛋价整体上涨，其中主产区现货均价4.44元/斤，涨0.15元/斤；销区均价4.46元/斤，涨0.12元/斤。销区到货方面：北京地区到车合计16辆；广东地区合计到车84辆；全国淘汰鸡平均价格6.43元/斤;基差方面，主力1月合约对山东地区贴水918元/500kg。 本月上旬东北、华北、华东地区二育集中补栏带动猪价快速反弹，与此同时季节性消费淡季叠加集团场环比增加的出栏计划压制猪价抬头空间，本次二育截留对猪价利好不具备持续性；不过前期大猪抛压后，市场大体重猪源相对有限，肥标价差走扩，而天气转冷后南方对大猪需求也在环比提升，后市散户存在压栏惜售可能；就盘面表现看，期价连续几日大幅下跌源于业内对四季度市场供强需弱的偏悲观预期，但目前市场供应压力不及去年同期，一致性压栏行为也不及2022年下半年，国庆前抛压带来的价格大跌让业内逢高获利了结的可能性提升，盘面深度贴水状态下暂不建议追空。 【鸡蛋】 期货端：11月合约收盘16830，跌470；1月合约收盘15270，跌5；3月合约收盘13985，跌50。现货端：全国22省市生猪均价18.13元/kg，涨0.01元/kg，其中辽宁17.9元/kg，河南18.03元/kg，四川18.38元/kg，广东18.89元/kg；全国日均屠宰量146121头；环比持稳；基差方面，主力1月合约对河南地区贴水2760元/吨。 国庆后学校、机关食堂等恢复正常，鸡蛋补库需求增加，市场走货略有提升，带动蛋价止跌反弹，因对后市看涨信心不足，各环节心态相对谨慎，基本以清库为主，业内抄底情绪不浓；供应端看，当前行业盈利虽有走缩但仍处于同期高位，养殖单位积极补栏与延迟淘汰并存，本月在产蛋鸡存栏预计继续小幅增加，四季度新开产数量可观基本确定，老鸡淘汰弹性增加而淘汰心理视利润情况而定，但整体上供强需弱格局下蛋价上行不易，操作上建议02/03合约保持反弹沽空思路。 【白糖】 外盘高位回调，内盘获宏观提振 巴西天气改善，但前期旱情及火灾令本季糖产量下降，巴西9月下半月糖产量同比降幅扩大，外盘止跌反弹，受宏观利好提振，今日郑糖期价低开高走，主力2501收盘至5939。国内方面，近期国内南方产区现货价格持续小幅上涨，北方加工糖与广西糖的价差缩小至80元/吨以上，进口原糖供应压力减轻。今年北方甜菜种植面积大幅增加，但近期产区降水偏多，导致甜菜糖上市延后，国内供应短期不及预期，提振现货价格及近月期价。近期外盘期价高位小幅走弱，国内7-8月食糖进口量大幅增加，但进口倒挂导致后期进口减少预期，国内供应压力不大，进口方面，海关数据显示，8月食糖进口量为77万吨，继续同比环比大幅增加。8月国内购销数据理想，近期外盘大幅上涨，进口成本上升，近期国内现货价格表现偏强，涨幅大于外盘，配额外进口维持亏损状态。加工糖价格与广 西糖价格差扩大，加工糖销售压力减轻，国内进口压力短期缓解，外盘上涨带动进口成本大幅上升，国内期价宽幅震荡，多空资金进出频繁，资金市特征明显，建议投资者逢低轻仓买入为宜。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright2008HollyFuturesCo.Corp.HollyDailyInformationismadeavailableasacomplimentaryservicebyHollyFuturesCo.NofurtherredistributionispermittedwithoutwrittenpermissionfromHollyFuturesCo.HollyDailyInformationisintendedtoprovidefactualinformation,butsitsaccuracycannotbeguaranteed.