煤炭日报：封港致港口库存激增，双焦5-9价差拉大

黑色建材组 陈逍遥 0571-87788888-8721 chenxiaoyao@zdqh.com 期货从业资格：F0266056 投资咨询资格：Z0010135 相关报告 近月煤焦确定性增大 远期暂观望 2016-12-01 2017年全国煤炭交易大会召开 煤焦多单续持 2016-12-02 煤炭事故频发 年末监管加码 2016-12-05 1月煤焦多单续持 5月观望为宜 2016-12-07 商品研究|煤炭日报 2016-12-22|中大期货研究院 封港致港口库存激增 双焦5-9价差拉大 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 - - - - - - - - 行情回顾： 昨日煤炭板块保持平稳，其中J1701突破2200元/吨目前和出口价格持平，JM1701方面维持在1580元/吨附近，焦炭5-9正套价差近两天从142拉升至158，焦煤5-9正套维持在113.5元，J/JM比价缩小到1.33，动力煤方面表现暂稳。 基本面跟踪： 1、昨日，CCI5500报收于633元/吨，环比下降4元；CCI进口5500报收613.13元/吨，上涨1.76元。 2.昨日，宁波港动力煤提库价持平为679元/吨，环比下降3元；秦皇岛5500大卡动力煤末煤价格在630元/吨。目前焦炭天津港准一级在2200-2250元/吨。澳洲二线主焦煤即期到港价格在1909元/吨，环比下降20元/吨，目前澳煤二线主焦煤CFR价格在231美元/吨，较月初下跌49.5美元。 3.昨日，秦皇岛港煤炭库存为773万吨，环比上涨37万吨；曹妃甸煤炭库存在348.20万吨，环比上涨11.40万吨。 4、昨日，五沿海6大电厂库存1163.80万吨，上涨1.40万吨；库存可用天数17.06天，环比下降0.77天；日耗68.20万吨，环比上涨3.0万吨。 5、昨日，粗苯下降200至5600元/吨，硫酸铵、煤焦油、甲醇持平至425、2015、2720元/吨。昨日，天津港焦炭库存在145.36万吨，由于雾霾原因，天津港、京唐港、黄骅港、青岛港、曹妃甸港封航。 6、昨日，唐山普方坯价格在2910元/吨，上涨10元 。 技术面研判： ZC1701连续调整两周，短期关注580-590元/吨一线支撑，上方压力位680元/吨；ZC1705上方压力为在553，下方支撑位在510元/吨；JM1701在1500元/吨平台附近盘整，短线支撑位下调至1400元/吨，压力位1700元/吨；JM1705在1200-1500元/吨运行；J1701短线支撑位1900元/吨，压力位2300元/吨；J1705在箱体1600-2010元/吨区间运行。 结论及操作建议： 近期由于雾霾因素，导致北方多港封航，秦皇岛库存激增，目前锚地船舶数量略有增加，下游采购依然并不乐观。坑口限产、停产影响到生产端库存进而传导至港口仍需观察，短期港口压力犹存。焦炭方面，随着钢厂采购价格的下调，焦炭涨价格局 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 2 年内结束，目前矛盾点集中在限产导致钢厂焦炭库存升高进而倒逼焦化厂降价，市场普遍预期在春节前调价累计或达200元/吨。焦煤方面，从我们的了解情况来看，山西生产依然较为紧张，低硫持续紧张，高硫订单有所减少，目前煤矿无库存。总体来看5月动力煤短期限产有所支撑，双焦在降价预期下已有所体现。短期观望为宜。 风险提示： 政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 3 一、 煤炭板块价差结构跟踪 图 1： ZC跨期价差单位：元/吨 图 2： JM跨期价差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： J跨期价差单位：元/吨 图 4： 盘面炼焦利润单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 动力煤基差单位：元/吨 图 6： 焦煤基差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 -150-100-50050100150ZC05-01ZC09-05ZC01-09-300-200-1000100200300400JM05-01JM09-05JM01-09-300-200-1000100200300400J05-01J09-05J01-09-100-50050100150200250300350盘面炼焦利润-60-40-20020406080秦皇岛Q5500-动力煤主力-200-1000100200300400500600700800澳洲二线主焦煤-焦煤主力 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 4 二、 煤炭板块基本面跟踪 图 8： 动力煤CCI指数单位：元/吨 图 9： 6大电厂库存及可用天数单位：万吨/天 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 10： 6大电厂库存及日耗单位：万吨 图 11： 动力煤3大港口库存单位：万吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 0100200300400500600700800900动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 日动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税) 日0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0002004006008001,0001,2001,4001,600煤炭库存:6大发电集团:合计煤炭库存可用天数:6大发电集团:直供总计0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.0002004006008001,0001,2001,4001,600日均耗煤量:6大发电集团煤炭库存:6大发电集团:合计0100200300400500600700800煤炭库存:曹妃甸港煤炭库存:秦皇岛港煤炭库存:京唐港:国投港区合计图 7： 焦炭基差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 -300-200-1000100200300400天津港准一-焦炭主力 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 5 图 12： 澳煤到港成本单位：元/吨 图 13： 化产品价格单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 14： 天津港焦炭库存单位：万吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 05001,0001,5002,000提前2周汇率到港成本一线关税调整后提前2周汇率到港成本二线01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000煤焦油粗苯甲醇硫酸铵050100150200250焦炭库存日 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com