新创建集团2024年年报

集 團 架 構 目 錄 82風險管理報告 297詞彙釋義 108環境、社會及管治報告摘要 121董事會報告 142報告及財務報表 26董事會及高級管理人員 36企業管治報告 主 席 報 告 各位股東： 堅實的基礎是取得持續成功的關鍵。 本財政年度，宏觀經濟面臨一系列不利因素，疫情後經濟復甦進展並不均衡，然而本集團多元化、非周期性且穩健的業務持續展現其獨有的韌性。我們業務帶來的強勁現金流和審慎主動的財務管理，不僅令本集團能夠在適當的時機進行收購以壯大業務板塊，也令本集團能夠維持可持續及漸進的股息政策，一如既往地與股東分享成功與繁榮。 為了給股東帶來最大回報，本集團在過去數年的重點策略之一是持續優化業務組合。這一長計遠慮的舉措令本集團得以精簡業務，為持份者創造價值。從非核心資產中釋放資金，並將這些資源重新投入到具有增長潛力及更高現金流能見度的機會中，產生了實實在在的可量化收益。業務的高質量發展和盈利質量的提升亦符合本集團的長期策略願景：為股東創造價值。 積極主動的財務管理亦使本集團能夠適應不斷變化且不明朗的宏觀環境。例如，為應對利率上升帶來的挑戰，本集團通過用成本較低的人民幣債務融資取代成本較高的港元和美元境外債務，靈活地降低了利息支出。此外，本集團於2024年3月發行了一筆綠色熊貓債券，成為率先發行此類熊貓債券的港資綜合企業。 在進行業務發展及擴張的同時，本集團一直堅定不移地致力於環境、社會及企業管治領域。本集團在減少環境影響以達至2050淨零方面取得了重大進展。在社會領域方面，本集團深化與社區的合作，支持多種社會和慈善活動，以應對不容忽視的社會挑戰。在企業管治領域方面，2024年1月，本集團的監督和決策框架得到了進一步加強和鞏固。特別是，目前公司所有董事會委員會（執行委員會除外）的組成均由獨立非執行董事佔多數，並由獨立非執行董事擔任主席，以確保高標準的透明度和問責制。 倘若沒有經驗豐富的管理層領導及兢兢業業的同事們的不懈努力和堅定奉獻，以及持份者的賦能和支持，這些成功都是不可實現的。在周大福集團無條件的全力支持下，本集團將繼續勇往直前，堅持化挑戰為機遇，在這個瞬息萬變的世界中保持卓越的市場地位。憑藉堅實的基礎，本集團將繼續乘風破浪，把握機遇，實現業務蓬勃、人民興旺、社區繁榮的目標。 主席 香港，2024年9月25日 財 務 摘 要 EBITDA 截至6月30日止年度 管 理 層 論 述及 分 析 儘管內地和香港在疫情後經濟復甦進展步伐不一，但本集團於2024財政年度仍取得了一系列穩健的業績。與2023財政年度相比，本集團的整體經營業績錄得健康增長，並未受到利率高企和人民幣貶值的壓力影響。計及因採納香港財務報告準則第17號「保險合約」（「香港財務報告準則第17號」）而重列上一財政年度的業績，本公司股東應佔溢利按年大幅上升44%至20.842億港元。本集團大部份業務均持續改善。於2024財政年度，本集團整體應佔經營溢利（一項非香港財務報告準則計量的指標）按年增長21%至41.674億港元。 受惠於過去數年的優化業務組合策略，本集團經營業務持續展現韌性。本集團的整體應佔經營溢利於2024財政年度顯著增加，主要歸因於(i)受惠於業務增長令合約服務邊際釋放增加、較高的盈餘資產投資回報、預期信貸虧損撥備減少及與在本財政年度採納香港財務報告準則第17號相關的一次性影響，保險業務的應佔經營溢利上升；(ii)設施管理業務因旗下三項主要業務均大幅改善，由應佔經營虧損扭轉為應佔經營溢利；及(iii)儘管人民幣貶值帶來負面影響，但道路業務及物流業務表現穩定。 除本集團經營業務的應佔經營溢利增長外，本集團對若干投資的減值及撥備淨額減少，以及於2024年1月贖回13億美元5.75%優先永續資本證券（「2019年永續資本證券」）中的尚餘本金金額10.191億美元後，永續資本證券持有者應佔溢利減少。上述正面因素部份被本集團若干投資物業公平值虧損淨額及本財政年度財務費用淨額增加所抵銷。 於2024財政年度，本集團繼續以審慎的方式進一步發展其業務。道路業務方面，在深圳惠州高速公路（惠州段）的特許經營年期獲延長13年後，本集團於2023年9月增持其股權約5.2%至38.5%。此外，京珠高速公路（廣珠段）及廣肇高速公路的擴建工程分別於2022年11月及2023年底展開，擴建工程完成後，本集團將具備資格申請延長其特許經營年期。同時，物流業務也取得了積極進展，位於成都及蘇州的物流物業的全年貢獻進一步提升了本集團的整體業務表現。 於2024財政年度，香港業務貢獻應佔經營溢利59%（2023財政年度經重列：52%），而來自內地的應佔經營溢利為39%（2023財政年度經重列：48%）。經調整EBITDA（一項非香港財務報告準則計量的指標）按年顯著增加24%至72.405億港元。於2024財政年度，每股基本盈利為0.56港元，按年增長39%。 於2024年1月贖回2019年永續資本證券及於2024年4月派發特別股息後，債務增加以及現金及銀行結存減少，因此2024財政年度的財務費用淨額增加38%。於2024年6月30日，本集團策略性地進一步將其債務總額中人民幣債務比例提高至60%（2023年12月31日：49%；2023年6月30日：43%）。這部份抵銷了香港銀行同業拆息（為本集團以港元計值的銀行貸款的基準利率）大幅上升所帶來的影響。儘管香港銀行同業拆息的平均值於2024財政年度增幅超過1.5%，本集團於2024財政年度的平均借貸成本仍控制在每年約4.7%（2023財政年度：4.1%）。另一方面，永續資本證券持有者的應佔溢利於年內大幅下降25%。本集團將繼續評估可行的融資方案，以實現財務目標。 於2024財政年度，本集團繼續優化資本結構，以適應於經營環境預期以外的變化。於2024年1月，本集團利用內部資源及外部借貸贖回2019年永續資本證券。此外，本集團於2023年11月發行了第二期熊貓債券，其本金為人民幣20億元，年利率為3.9%及年期為3年，以及於2024年3月，本集團首次發行的綠色熊貓債券，其本金為人民幣1億元，年利率為3.55%及年期為3年。連同於2023年5月發行的第一期熊貓債券，於2024年6月30日，本集團已發行總額為人民幣36億元的熊貓債券。於2024年6月，本集團向中國證監會及上海證券交易所申請註冊總金額不高於人民幣50億元的企業債券，將在接獲中國證監會的註冊通知書起計兩年內適時分批發行。倘若申請獲批准，本集團將選擇合適的時機發行企業債券，發行所得款項擬用作償還成本較高的境外債務、贖回永續資本證券及補充營運資金。 此外，聯合資信於2024年1月繼續維持本公司「AAA」主體長期信用評級，評級展望為穩定。此外，本集團於2024財政年度成功獲株式会社日本格付研究所有限公司首次評為外幣長期發行人「A+」評級及本地貨幣長期發行人「A+」評級，評級展望為穩定。這將促進本集團的融資活動及與金融機構和投資者的合作機會。本集團亦尋找其他可持續、社會及綠色金融方案，以展示對ESG的承諾，並進一步降低融資成本。於2024年6月30日，本集團的可持續發展表現掛鈎信貸達到約141億港元（2023年6月30日：約62億港元）。 於2024財政年度，本集團繼續保持穩健的財務狀況。於2024年6月30日，本集團的可動用流動資金總額約268億港元，其中包括現金及銀行結存約148億港元及備用已承諾銀行信貸額約120億港元。於2024年6月30日，債務淨額增加至約151億港元（2023年6月30日：約45億港元），按債務淨額除總權益計算的淨負債比率上升至35%（2023年6月30日經重列：8%）。於2024年6月30日，固定利率債務佔債務總額的比例從2023年6月30日的37%上升至54%，於2024年6月30日，人民幣債務佔人民幣資產的比例進一步提高至約65%（2023年6月30日：約39%），原因是以人民幣計值的債務能為本集團以人民幣計值的資產作自然對沖，並且在以港元計值的銀行貸款利率上升的情況下，有助於控制財務費用。 本集團致力實現可持續及漸進的股息政策，旨在每年穩步提高或至少維持每股普通股息的港元價值。就2024財政年度，本公司董事會已議決建議派發末期普通股息每股0.35港元，較2023財政年度末期普通股息每股0.31港元增加13%，這顯示了我們對公司未來發展前景充滿信心，以及印證我們持續努力為本公司股東創造價值。加上向本公司股東派發的中期普通股息每股0.30港元，本公司就2024財政年度派發的普通股息總額將為每股0.65港元，較2023財政年度普通股息總額每股0.61港元增加7%。此外，連同於2024年4月與中期普通股息同時派發的一次性特別股息每股1.79港元，本公司於2024財政年度的股息派發總額將為每股2.44港元。 根據中期股息總額為每股2.09港元的以股代息計劃，本公司已向選擇以股代息方式收取全部或部份相關股息的本公司股東發行及配發85,629,736股代息股份，使本公司的公眾持股量增至約23.83%，在達到上市規則第8.08(1)(a)條所載的25%股份的最低公眾持股量要求方面邁出了積極的一步。本集團正考慮在合理可行情況下儘快恢復公眾持股量的所有可能途徑。 EBITDA 截至6月30日止年度 於2024財政年度，本集團的道路業務持續受惠於內地放寬新型冠狀病毒防疫措施後經濟的逐步復甦，整體可比較日均交通流量和路費收入分別按年增長7%及5%。道路業務在2024財政年度上半年表現尤為強勁，這一增長速度在2024財政年度下半年有所放緩，主要原因是內地惡劣天氣對出行需求的影響，以及廣州市北環高速公路的特許經營年期於2024年3月22日屆滿。於2024財政年度，道路業務的總應佔經營溢利按年增長3%至15.714億港元。若撇除人民幣貶值的影響，道路業務的基本應佔經營溢利按年增長7%。 本集團的主要高速公路，包括杭州繞城公路、唐津高速公路（天津北段）、廣州市北環高速公路、京珠高速公路（廣珠段）及中部地區的三條高速公路（隨岳南高速公路、隨岳高速公路和長瀏高速公路）合共為道路業務貢獻了約85%的應佔經營溢利。儘管受到上述的負面影響，這些主要高速公路的可比較日均交通流量按年增長5%。 管理層論述及分析 山西省的兩條收費公路，即山西國道309線（長治段）和山西太原至長治線（長治段）的特許經營年期於2023年年底屆滿，對道路業務的應佔經營溢利影響極微。此外，根據中國政府於2020年新型冠狀病毒疫情期間對所有收費公路實施的免收車輛通行費政策，廣州市北環高速公路符合資格於原特許經營年期屆滿日期前一年提交補償申請，補償申請亦獲批准，因此廣州市北環高速公路的特許經營年期延長至2024年3月22日。 儘管廣州市北環高速公路的特許經營年期屆滿對道路業務的應佔經營溢利造成短期負面影響，但本集團正採取多項策略性舉措以減輕其影響。於本財政年度，在深圳惠州高速公路（惠州段）的特許經營年期獲延長13年後，本集團於2023年9月增持其股權約5.2%至38.5%，以受惠於此公路持續增長的交通流量和大灣區蓬勃發展所帶來的樂觀前景。同時，京珠高速公路（廣珠段）及廣肇高速公路的擴建工程已分別於2022年11月和2023年底啟動。擴建工程完成後，本集團將符合資格申請延長這兩條高速公路的特許經營年期。而近期收購的道路項目也正逐漸帶來穩健的財務回報。 於2024年6月30日，本集團道路組合的整體平均剩餘特許經營年期延長至約12年。預計較長的剩餘特許經營年期將於未來數年為本集團帶來可持續的收入及現金流。 由於採納香港財務報告準則第17號，經重列的2023財政年度保險業務收入因剔除投資部份而減少，而保險收入將根據保險合約所提供服務的承保期間確認。 本集團保險業務於2024財政年度的應佔經營溢利按年大幅增長54%，錄得應佔經營溢利9.649億港元。這驕人的成績主要得益於業務增長令合約服務邊際釋放增加、較高的盈餘資產投資回報、預期信貸虧損撥備下降及