2024年巧克力，第三次是欧盟CMU的魅力，没有免费的枪支和印度利用新的贸易机会

巧克力通胀

可可期货价格飙升至每吨6000美元以上，连续第三年供应不足需求，预计2024年短缺374,000吨。巧克力制造商盈利前景稳健，但消费者将承担价格上涨压力，零售价格上涨幅度远低于可可价格。长期结构性挑战在于西非小农价格低迷，需提高农民获价以激励投资和可持续生产。

资本市场联盟

欧盟讨论CMU 3.0提案，聚焦架构、商业和公民，措施包括减轻监管负担、改善企业融资条件、增加资本市场接入。自启动以来进展有限，提供商数量不足，私人储蓄动员量低于美国和英国。高利率和投资需求下，单一监管虽不涉及，但需协调各国立法以形成统一市场。

没有免费的枪

欧盟各国承诺增加国防开支至GDP 2%，到2028年需额外4700亿欧元。资金来源包括削减非国防开支（西班牙-8.6%，德国-7.7%，意大利-6.5%，法国-4.8%）、债务融资（额外利息约121亿欧元）或提高税收（欧盟平均增值税率上调0.6个百分点）。老龄化和社会需求下，增加国防开支需付出高昂代价。

印度：挖掘新的贸易机遇

印度与瑞士、冰岛、挪威和列支敦士登签署FTA，预计2025年初生效。商品贸易增幅有限，但印度服务、化学品、运输设备、纺织品出口及瑞士药品和金属出口将受益。未来15年，每年投资相当于GDP的0.2%及研发溢出效应将加强印度全球供应链地位。印度正积极签署更多FTA以释放贸易潜力，并利用地缘政治机遇替代中国方案。