电子行业2024年中报总结：AI强化需求复苏，旺季推助景气度上行

核心观点

电子行业整体复苏态势明显，24Q2营收及盈利能力同环比均稳健增长。消费电子需求持续复苏，带动代工产业链业绩边际向好。AI技术革新与市场需求共同驱动PCB行业周期景气复苏，AI服务器及汽车电子是拉动高端PCB产品需求的主要引擎。AI浪潮与减产效应共振，驱动全球存储市场上半年显著增长，eSSD、DDR5 RDIMM和HBM需求稳定提升，带动原厂NAND Flash和DRAM ASP逐季上涨。数字芯片设计板块和模拟设计芯片板块均同比改善，国产厂商推出高阶CIS，将有可能获得更多的市场增长机会。LCD TV面板价格自2月份起全面上涨，小尺寸AMOLED渗透率快速提升，带动面板行业整体业绩改善。LED照明回暖，MiniLED背光快速渗透，车用LED成长潜力充足。半导体行业复苏态势确认，封测厂商受益需求提升，先进封装加速渗透，中高端产品促盈利修复。下游需求逐步恢复，整体业绩有所改善，看好AI+国产替代打开长线空间。

关键数据

• 申万电子板块营收：8393.62亿元，同比+17.75%，环比+12.31%
• 申万电子板块归母净利润：371.00亿元，同比+27.68%，环比+36.19%
• 我国电子制造业增加值同比增长：13.3%
• 手机产量同比增长：9.7%，其中智能手机产量同比增长：11.8%
• 微型计算机产量同比增长：1%
• 集成电路产量同比增长：28.9%
• 全球智能手机出货量同比增长：6.5%
• 中国智能手机市场出货量同比增长：8.9%
• 中国折叠屏手机市场出货量同比增长：104.6%
• 全球PC市场出货量同比增长：3%
• 全球平板电脑出货量同比增长：18%
• 全球智能电视出货量同比增长：7.4%
• 液晶电视面板出货量同比增长：基本持平
• 显示器面板出货量同比增长：约12%
• 笔记本电脑面板出货量同比增长：约8%
• 智能手机图像传感器市场规模总收入：超过140亿美元
• 中国模拟芯片市场规模：约3026.7亿元
• 全球半导体销售额：2,908亿美元，同比增长18.1%
• 全球半导体封测产值：409.45亿美元，同比增长10.2%

研究结论

电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖。AI硬件创新提振PC需求，智能手机需求整体逐步回温，汽车电子需求有望复苏，半导体行业景气度回暖，LED行业有望受益需求回暖，Mini LED及Micro LED有望提振行业需求。建议关注华勤技术、南芯科技、甬矽电子、光弘科技、思特威、格科微、兴瑞科技、中晶科技、晶合集成、华虹公司、晶丰明源、沃格光电等公司。