电气设备行业行业周报：宏观政策利好下，新能源板块反弹

五矿证券研究所新能源行业 分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 分析师：张娜威登记编码：S0950524070001邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：顾思捷邮箱：gusj@wkzq.com.cn 联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn Contents目录 03 01 新能源产业趋势点评 能源金属电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源） 行业指数涨跌幅细分板块行情回顾 01 新能源产业趋势点评 新能源产业趋势点评（2024年9月14日-9月27日） 能源金属 锂：供需错配仍在，受宏观政策刺激锂价月底反弹。进入9月下旬，碳酸锂供需矛盾仍未得到明显改善，锂价徘徊低位；月底受宏观政策提振以及部分厂商检修叠加下游节前备库带来的去库趋势，锂价得以提振。展望后市，我们认为随着金九银十周期结束，下游谨慎采购的需求状态仍可能对锂价形成压制。 钴：价格下跌，供需疲软。9月下旬，电解钴价格持稳，四氧化三钴和硫酸钴价格有所下滑。供应端保持充足，冶炼厂高开工率，库存压力持续增大。需求疲弱，企业多按需采购。预计短期内钴价将维持弱势运行 镍：宏观利好带动价格上行。9月下旬受国内经济刺激政策影响，电解镍均价上涨，但供应过剩和高库存压制反弹。 电池及材料 8月，我国动力和其他电池销量为92.8GWh，环比增长7.5%，同比增长43.2%。8月，我国动力电池装车量47.2GWh，环比增长13.5%，同比增长35.3%。Northvolt全球裁员20%，欧洲电池企业陷困境。随着碳酸锂价格逐步进入底部区间，锂电材料产业链价格或将进入底部区间，这或是行业进入底部区间的其中一个信号。 新能源产业趋势点评（2024年9月14日-9月27日） 新能源汽车 9月国内新能源乘用车零售渗透率基本与8月持平。新一轮新车密集上市，新车型主要是2个特点：（1）在推出中型车抢夺Model 3份额后，车企纷纷推出中型SUV开启对Model Y的围攻；（2）多款车已推出2025年款，即春节后推出2024款，9月推出2025款，换代频率较高。 光伏/风电 光伏：8月光伏国内装机16.5GW，同比增加3%，组件出口20.6GW，同比增加30%，海外需求相对有韧性，非欧美市场呈现出不错的增长潜力。全球降息加速，光伏项目收益率向上抬升，对新兴市场需求进一步支撑。 风电：8月风电国内装机3.7GW，同比增加42%，环比增加12.4%，近期中广核阳江帆石二风电场EPC总包项目招标，国内海风项目逐步进入旺季。中国风电出口也成为重要趋势，2023年风机出口3.67GW，2024年上半年，中国整机企业海外订单达到5GW，风机出海值得关注。 新能源产业趋势点评（2024年9月14日-9月27日） 储能/电网 储能：国内8月新增装机高增，呈现淡季不淡态势。24年8月中国新型储能新增装机4.7gwh，1-8月累计新增装机达到38.8gwh，同比增长60%，呈现淡季不淡的态势，全年高增长可期。国内市场重点关注储能电站利用率提升带来的设备厂商格局优化，海外市场则继续关注海外布局更早的先发企业。 电网：国内电网投资额高增获持续验证，海外关注“国家队”布局。近期电网边际变化不多，国内电网全年投资额大幅提升至6000亿左右的预测不断获高频数据和多方信息验证，明年及十五五电网投资规划是后续关注点。电网出海数据则继续维持高增长，出海方向建议多关注国网及中电装备集团等“国家队”的动作布局。 电力（新能源/传统能源） 电力：绿电入市电价承压明显，储能规模化发展有望带动绿电盈利企稳回升。电力市场化改革进入深水区，对下游运营商的影响也持续显露。最显著的影响是新能源入市后，电价机制由固定电价保障收购转为“随行就市”，在目前消纳问题严峻的阶段，市场化风光项目电价承压明显。但市场化也并非没有好处，市场促进系统灵活调节资源发展，为绿电创造更长远的发展空间。目前绿电正处在市场化起步阶段，收益下降，我们认为当储能实现规模化发展后，将进入市场化下一阶段，绿电装机增速和电价均有望企稳回升。 产业动态&数据跟踪 能源金属 近期产业动态（2024年9月14日-9月27日） 公司动态 09/17，ILC宣布最终将其在爱尔兰Avalonia锂项目中的持股比例降至零，赣锋锂业将持股比例增至79%。ILC将获得220万加元付款，并保留2%的净熔炼特许权收益。 09/18，AMG锂业在德国比特费尔德-沃尔芬开设欧洲首座锂精炼厂，计划年产20,000吨氢氧化锂。首批原料来自巴西，计划本季度向欧洲电池制造商发货。 09/18，江西亚森与蜂巢能源合作的年产2万吨电池级碳酸锂项目一期厂房和配套设施已建设完成，即将试生产。项目总投资20亿元，预计二期工程将在明年6月开工，最终实现2万吨碳酸锂的年产规模。 09/20，自宁德时代旗下宜春锂矿被传出停产消息后，市场上锂矿相关上市公司停产传言不断。财联社记者以投资者身份致电江特电机、永兴材料和赣锋锂业证券部询问开工情况，江特电机相关人士表示，“开工正常，没有停产打算”；永兴材料相关人士表示，“目前经营正常，没有停产”；赣锋锂业暂未回复。 09/24，四川省挂牌出让两宗锂矿探矿权：道孚县容须卡南锂矿（16.97平方公里，起始价102万元）和康定市甲基卡东部外围锂矿（18.7平方公里，起始价57万元），首次出让期限5年，收益率1.4%。公告时间为9月19日至10月22日，11月6日开始限时竞价。本次采用“线上挂牌+线下密封报价”方式，新增“线下密封报价”环节。 能源金属-中国月度供需平衡表 产业数据跟踪-能源金属中国月度供需平衡表 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-镍钴：下游需求压制镍钴价格弹性 产业数据跟踪-资源高频价格 资料来源：WIND,五矿证券研究所 资料来源：MySteel,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：WIND，五矿证券研究所 能源金属-锂：锂盐冶炼厂累库，9月供需矛盾持续存在 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 能源金属-锂：9月锂盐平均价格继续下跌 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：My Steel,五矿证券研究所 资料来源：中国海关,五矿证券研究所 电池及材料 近期产业动态 行业动态：8月，我国动力和其他电池销量为92.8GWh，环比增长7.5%，同比增长43.2%。其中，动力电池销量为68.4GWh，环比增长10.0%，同比增长26.6%，占总销量73.7%。 行业动态：据高工锂电调研数据，24年上半年中国刀片电池出货近80 GWh，预计全年出货量近200 GWh，预计未来两年内新规划刀片电池产能将超200 GWh。 公司动态：大众集团宣布其位于萨尔茨吉特（Salzgitter）工厂的第二条电池生产线计划搁置，该工厂原产能规划40GWh，当前计划仅20GWh，计划于2025年量产。 公司动态：9月23日，瑞典电池制造商Northvolt AB宣布，将全球裁员20%，并暂停其位于瑞典北部的主要工厂的扩建计划.此次裁员将分布在Northvolt的Skelleftea工厂（1000个职位）、Vasteras工厂（400个职位）和斯德哥尔摩（200个职位）。 公司动态：三星SDI在2024年国际汽车展览会（IAA）交通展展出全固态电池（ASB）和46-phi圆柱电池，三星的ASB采用其专有的无阳极技术，计划于2027年开始大规模生产。 公司动态：比亚迪延长与Grenergy签署的战略协议，为Grenergy位于智利北部的多期Oasis de Atacama太阳能-储能项目提供电池储能系统，电池储能容量扩大至3GWh。 公司动态：湖北万润在美国设立WrestoreTechnology LLC（瑞世达科技有限责任公司），规划建设年产5万吨磷酸铁锂，一期规划0.9万吨，计划2028年全部投产。 电池及材料：8月国内动力电池装车量同比增速约+35% 产业数据跟踪-量 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 电池及材料：三元和铁锂电池价格2023年以来持续下滑 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 电池及材料：近期产业链价格相对平稳 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 新能源汽车 近期产业动态（2024年9月14日-9月27日） 行业新闻：2024世界新能源汽车大会共识发布，确保2035年全球新能源汽车市场份额达50%以上的发展目标如期实现。中国科学技术协会主席万钢在世界新能源汽车大会上发布《2024世界新能源汽车大会共识》，包括：深化全球汽车产业开放合作协同发展、推动交通道路领域零碳转型、技术路线多元化发展、推进汽车前沿技术创新及高效协同推进新型经济设施建设等五点。万钢表示，与会各方目标明确，坚定不移推动新能源汽车发展确保2035年全球新能源汽车市场份额达到50%以上的发展目标如期实现。 行业新闻：美确定对中国电动汽车加征100%的关税。美国政府13日确定大幅度上调中国品的进口宝关税，其中包括将对电动汽车加征100%的关税，以加强对美国国内战略产业的保护美国贸易代表办公室的新闻稿说，一些关税将于9月27日生效。 行业新闻：中国汽车流通协会就“价格战”引发经销商资金链断裂问题，向政府部门呼吁并递交紧急报告。据协会“市场脉搏”监测数据，截至今年8月，经销商进销倒挂数据最高已达-22.8%，较去年同期进一步扩大了10.7个百分点。据协会专家相关数据分析，8月，新车市场的整体折扣率为17.4%，今年1-8月，“价格战”已致使新车市场整体零售累计损失1380亿元，对行业健康发展产生较大影响。 公司新闻：中国一汽拟投资力神青岛。9月25日，国务院国资委召开中央企业专业化整合推进会。会上，12组26家单位专业化整合项目集中签约。中国一汽拟投资控股中国诚通所属力神青岛，兵器装备集团、东风公司同步参与，共同打造国资动力电池头部企业，推动中央企业新能源汽车业务加快实现高质量发展。 新能源汽车 重点上市车型（2024年9月14日-9月27日） 新能源汽车 重点上市车型（2024年9月14日-9月27日） 新能源汽车：9月累计新能源汽车零售渗透率53.4% 产业数据跟踪 零售：2024年9月1-22日，新能源车市场零售66.4万辆，同比去年9月同期增长47%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售667.3万辆，同比增长36%。 批发：2024年9月1-22日，全国乘用车厂商新能源批发69.8万辆，同比去年9月同期增长33%，较上月同期增长22%，今年以来累计批发737.8万辆，同比增长32%。 资料来源：乘联会，五矿证券研究所 资料来源