12月第3周市场分析

越秀证券—12月第3周市场分析 2016年12月20日 投资建议：2017年风险事件多 投资者宜早作部署 自2015年12月加息以来，时隔一年，美联储再度加息25个基点。虽说是次加息及幅度没有超出市场的预期，惟美联储在会后发表了一个较为激进的聲明，表示在未来2至3年会每年加息至少3次，每次分別上調25个基点。此较市场预测的加息两次共50个基点为高。美债利率因此持续走高，美元汇率则继续上升，兌欧元及人民币更刷下若干年的新纪录。新兴市场货币则继续走弱。 市场认为全球范围内的QE已经告一段落，各国央行缓慢收水将是未来大趋势，否则世界经济都将陷入泥潭。2017年预计也将和2016年一样是一个黑天鹅频发的一年，甚至更多，极端的环境加上极端的杠杆，在各国政治及经济的异动下极易产生极端的资产价格波动。风险意识将是明年的重点考虑因素。 比如意大利公投修宪失败后遗症将逐渐发酵；而苏格兰政府也表示将于下周二(12月27日)公布提案，宣布苏格兰自己的脱欧策略。此时要做好市场资产价格急挫或大幅波动的准备，建议投资者准备一定的对冲工具，包括期货和期权。 于本周，临近圣诞假期，估计市场交易员多数会休假，料市场交投或将略显淡静，我们现阶段建议投资者不宜做太多投资部署，并好好规划一下来年的投资策略，故此本周是一个总结及计划的一周。 我们看看下面的几个图表(下列图表数据源均来自Stockcharts.com)：  美国故事继续上演“创新高”的表演。美股的未来真正的走势估计要在特朗普1月中正式上台后才会显现出来。 图1：道琼斯指数日线图 越秀证券—12月第3周市场分析 2016年12月20日  美元指数仍在高位徘徊，并有进一步上升的趋势。 图2：美元指数日线图  黄金价格则进一步走低。然而，随着圣诞、中国农历新年及印度传统节日來臨，料黄金的需求或会因此出现回升。估计黄金价格目前或正处于阶段性底部，黄金和相关股份因此值得关注。 图3：黄金价格日线图  原油价格仍处于窄幅振荡格局。 图4：Brent原油价格日线图 越秀证券—12月第3周市场分析 2016年12月20日 加息概率 再来看看期货市场隐含的加息概率，见下图： 图5：期货市场隐含的加息概率 上周美联储宣布加息25个基点后，并表示在2017年会加息至少三次。期货市场报价显示在2月再加息的概率很低，大约为4%;而3月再次加息的概率为24%；5月加息的概率为38%；而6月再次加息的概率高达75%（其中加息50个基点的概率约为22%）。从这里可以窥见到市场对美联储2017年加息的步伐和时点。 投资者建议 本周是总结和计划的一周,建议投资者宜谋定而动！ 0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%1/2/201715/3/20173/5/201714/6/2017当前加息概率 越秀证券—12月第3周市场分析 2016年12月20日 公司声明 越秀证券有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告所载资料及观点的来源和出处皆经过越秀证券股份有限公司认为可靠，但越秀证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。越秀证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。越秀证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券或其附属机构的立场。 分析员声明 分析报告内所提出的一切意见准确地反映了分析员本人对报告所涉及的任何证券或发行人的个人意见;及分析员过去、现在及将来所收取之报酬之任何部分以及在本刊物内发表的具体建议及意见没有直接或间接的关联。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士(按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义)，(1)并没有于发表研究报告30日前处置或买卖该等证券，(2)没有在有关香港上市公司内任职高级人员，(3)并没有持有有关证券的任何权益。 个股评级指引 买 入 预期股价在未来12个月上升15%以上 中 性 预期股价在未来12个月上升或下跌15%以内 卖 出 预期股价在未来12个月下跌15%以上