方正中期期货偏多

Evening session notice 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 方正中期期货研究院 2024年10月9日星期三 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 3、据海关总署数据显示，2024年8月中国进口阳极铜7.59万吨，环比增加7.35%，同比增加9.34%；2024年1-8月累计进口阳极铜61.1万吨，累计同比减少14.1%。 4、根据海关总署公布的最新数据，2024年8月中国铜废料及碎料进口量达169547吨，环比下降12.9%，同比上升8.63%。 5、国家统计局最新数据显示，2024年7月全国铜材产量190万吨，同比增长1.27%；1-7月累计产量1236.0万吨,同比下降1.3%。SMM中国铜材企业月度平均开工率8月为65.21%，环比上升0.97个百分点。 6、截止10月8日周二，SMM全国主流地区铜库存较节前增加3.34万吨至19.89万吨，主要受国庆假期消费下滑的影响。 【市场逻辑】 不锈钢主力合约收于13905，跌1.28%。 【重要资讯】 周三焦炭走势震荡，但尾盘大幅下行；主力2501合约下跌0.68%收于2128.5元/吨。 【重要资讯】 发改委主任郑栅洁10月8日国新办新闻发布会上表示，明年将继续发行超长期特别国债，并优化投向，加力支持“两重”建设。近期将在年内下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿的“两重”建设项目清单，支持地方加快开展前期工作；同时将研究部分税费支持失业保险、援企稳岗、技能提升补贴是否延期，提前明确阶段性的税费优惠政策的后续安排。发改委副主任刘苏社表示，今年近6万亿元的政府投资绝大部分已经落实到具体项目，目前正在加快形成更多的实物工作量；此外将督促有关地方到10月底完成今年剩余约2900亿的地方政府专项债额度的发行工作。 【市场逻辑】 近期一揽子刺激政策的效果还需等待经济数据验证，在此之前财政政策是否加码存在变数，发布会上再此强调“年内保5“的目标与信心，后续关注三季度经济数据情况；焦炭基本面来看，国庆期间第三、四轮提涨落地，7日第五轮提涨部分落地，焦化利润修复下上周焦企开工与产量均小幅上行；需求方面，上周钢厂高炉开工率小幅上行、铁水延续增产，需求有所改善，但今日钢价普遍下跌，市场情绪减弱下后续存在一定回调风险，虽然焦炭基本面较为良好，但大方向仍跟随黑色整体板块；往后看，房地产政策”严控增量，稳价为主“，基建缺乏增量政策提振，在无后续政策刺激的情况下，基本面将逐渐见到拐点。关注周六财政部部长讲话是否会释放财政政策利好。 【交易策略】 预计短期焦炭走势震荡，政策因素是本轮行情的主要助推因素，关注后续是否存在财政政策加码，若无届时建议逢高卖保。 【行情复盘】 甲醇期货行情转弱，盘面小幅低开，重心继续承压回落，跌幅有所扩大，市场情绪对走势扰动加大。 【重要资讯】 【市场逻辑】 成本略略走弱，甲醇供应平稳，下游刚需不温不火，港口库存保持在百万吨以上，市场处于累库阶段。 【交易策略】 PVC期货盘面小幅高开低走，重心震荡回落，逐步跌破五日均线支撑，主力合约增仓下行，近期波动有所加剧。 【重要资讯】 受到期货下跌的拖累，业者心态转弱，国内PVC现货市场气氛不佳，各地区报价陆续跟跌，市场低价货源有所增加，但买气依旧不足。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，点价货源优势不明显。上游原料电石市场暂稳运行，观望情绪有所加重。电石供应阶段性收紧，企业出货较为顺畅，出厂价与前期持平。下游PVC企业电石到货部分好转，待卸车数量略增，入市采购热情逐步消退。成本端维稳运行，而PVC行情欠佳，企业仍存在一定亏损压力。西北主产区企业报价跟随下调，厂家依旧保证出货为主，接单情况一般，厂区库存在30万吨附近波。国庆假期无新增检修装置，损失产量减少，PVC行业开工小幅走高，整体开工率为77.49%，环比提升0.68个百分点。十月中下旬存在少量检修计划，PVC货源供应延续平稳态势。受到买涨不买跌心态的影响，下游市场主动询盘匮乏，高价成交难度增加。贸易商报价多数下滑，成交放量偏低。终端订单仍一般，下游制品厂开工未有好转，开工维持在低位。华东及华南地区社会库存延续小幅回落态势，降至44.39万吨，仍大幅高于去年同期水平14.94%。PVC出口订单未有增加，外贸层面缺乏提振。 装置检修不多，货源供应平稳，而需求疲弱，PVC社会消化速度缓慢。 【交易策略】 银十需求端难以发力，PVC市场上行缺乏驱动，情绪释放过后，盘面弱势回调，暂时关注下方20日均线附近支撑。 【行情复盘】 烧碱期货震荡洗盘，主力合约小幅高开低走，重心深度下探后止跌回升，收复至2500关口附近，录得长下影线。 【重要资讯】 国内液碱现货市场表现抗跌，偏强运行，大部分地区报价维稳，山东、河北地区重心继续走高。山东低浓度碱上涨，32%离子膜碱市场主流价为800-900元/吨，折百价为2563-2828元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1350-1370元/吨，折百价为2700-2740元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持升水状态。虽然检修企业略有增加，但西南地区氯碱装置提升运行负荷，烧碱产能利用率回升，样本企业周度平均开工率为88.93%，较前期提高0.27个百分点，周度折百产量为81.55万吨，环比增加0.39%。氯碱企业出货为主，样本企业厂库库存降至30.98万吨(湿吨)，高于去年同期水平2.27%。从企业检修计划看，10月份停车数量增加，烧碱供应端压力有望缓解。液氯市场继续松动，山东液氯槽车主流成交价为-300至-100元/吨，环比下跌175.5元/吨。部分企业液氯外销量增加，市场可流通货源充裕，企业出货压力渐显。加之部分下游检修，对液氯消耗下滑，整体成交一般。液碱上涨，而液氯下跌，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利大幅缩减。主力下游氧化铝市场延续偏强态势，河南地区、广西地区10月份氧化铝企业液碱订单价格环比上涨，存在一定提振。由于氧化铝运行产能提升受限，耗碱量相对稳定。 【市场逻辑】 后期装置检修计划增加，烧碱产量或阶段性收紧，厂区库存跟随回落，下游刚需跟进平稳，基本面压力尚可。 【交易策略】 现货升水，对烧碱期货存在一定支撑，短期重心或在2400-2600内宽幅震荡。 【市场消息】 【交易逻辑】 【行情复盘】 【重要资讯】 【市场逻辑】 纸浆节后短暂跟随商品上涨后，伴随国内宏观氛围回落，纸浆重回弱势。成品纸价格进入9月后未能止跌企稳，走势仍偏弱，纸厂对原料补库积极性一般，按需采购为主，国庆长假期间市场鲜有交易，针叶浆进口价格保持不变，加拿大和北欧NBSK分别为750-760美元/吨和745-760美元/吨，折算进口成本在5980-6150元/吨，近期期货贴水有所扩大。假期国内未有新政策，一线城市地产限购政策放开程度弱于市场预期，地产销售同比明显增加，后期需关注持续性，海外工业品普遍上涨，美联储11月降息50bp概率大幅下降，但对短期市场影响有限。整体看，纸浆基本面变化有限，伴随股市上涨及存量房贷利率下调，或能带动居民消费回升，进而利好成品纸需求，后期关注成品纸价格能否企稳反弹，短期国内市场情绪降温后，纸浆重回基本面逻辑，暂维持偏弱整理。 【交易策略】 纸浆01合约短期逢高偏空操作，下方关注5650附近支撑。 【行情回顾】 【重要资讯】 【市场逻辑】 外盘期价低位震荡。基本面情况来看，全球玉米市场延续北半球收获与消费稳中偏弱推进，整体延续压力的趋势，不过受到原油价格以及小麦市场的扰动，美玉米价格有所反复，总体来看，影响幅度预期有限，整体依然是低位震荡预期。国内市场来看，宏观面以及东北减产略高于预期，提振市场情绪，不过暂不认为改变整体宽松预期。综合来看，玉米期价依然是低位震荡波动预期。玉米淀粉市场来看，现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈，期价来看，成本端玉米期价低位震荡的情况下，淀粉期价也跟随低位震荡。玉米11合约压力区间参考2350-2360，支撑区间参考2050-2100；玉米淀粉压力区间参考2780-2800，支撑区间参考2450-2500。 【市场逻辑】 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。