【策略分析】
当前PVC市场呈现高开低走态势，建议观望。供应端，电石价格上涨100-150元/吨，PVC开工率小幅下降至78.64%，但仍处同期高位，国庆后预计将回升。出口方面，离岸价上涨但到岸价不变，出口商对印度反倾销政策谨慎，签单持续回落。需求端，下游开工无明显好转，处于3月来低位，政策尚未传导。社会库存消化缓慢，仍处历史高位，库存压力巨大。房地产数据持续疲软，新开工、竣工同比大幅下降，30大中城商品房成交面积处于同期低位，实际改善有限。叠加交易所新增交割库，仓单高位，下游采购有限，基差走弱。但美联储降息50基点提振市场，地方管网建设利好水管需求，国庆期间个别楼市成交量升温，整体建议观望。
【期现行情】
期货方面，PVC2501合约高开震荡下行，收于5676元/吨，跌幅0.21%，持仓量增35223手至791885手。基差方面，华东电石法PVC主流价涨至5460元/吨，V2501合约收盘价5676元/吨，基差-216元/吨，走弱64元/吨，处于中性偏低水平。
【基本面跟踪】
供应端，苏州华苏、山西瑞恒等装置检修，开工率小幅下降但仍处同期高位。新增产能方面，浙江镇洋（30万吨/年）4月量产，陕西金泰（60万吨/年）6月投产30万吨，下半年关注剩余产能。需求端，房地产数据持续恶化：1-8月投资降10.2%，销售面积降18.0%、销售额降23.6%，新开工降22.5%、竣工降23.6%。虽北京等地成交量短暂升温，但30大中城成交仍处同期低位，改善需时。库存方面，春节后累库较多，9月去化加速但截至9月27日仍处历史高位，环比减2.60%至47.92万吨，同比增8.74%。
