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金工定期报告：“日与夜的殊途同归”新动量因子绩效月报

2024-10-08 高子剑,庞格致东吴证券惊雷

"日与夜的殊途同归"新动量因子在2014年2月至2024年9月的回测中表现出色，其多空对冲策略在全市场A股（剔除北交所股票）上的年化收益率为18.84%，年化波动率为8.22%，信息比率为2.29，月度胜率为78.91%，最大回撤率为9.07%。该因子基于日内与隔夜的价量关系进行改进，在回测期（2014/01/01-2022/07/31）内，以全体A股为样本，新因子的IC均值为-0.045，年化ICIR为-2.59，10分组多空对冲的年化收益率为22.64%，信息比率为2.85，月度胜率高达83.33%，最大回撤率仅为5.79%，选股能力显著优于传统动量因子。9月份，该因子多头组合收益率为23.03%，空头组合收益率为26.41%，多空对冲收益率为-3.38%。研究强调模型基于历史数据，未来市场可能发生变化，单因子收益存在波动，实际应用需结合资金管理和风险控制。

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