核心观点
- 美联储超预期降息为我国政策调整创造有利条件,但后续降息步伐可能放缓。
- 国内政策“组合拳”扭转市场预期,推动市场正向循环,促进内需回暖。
- 股指现史诗级表现,主要指数翻红,盈利端回升,资金面充裕,估值修复,情绪改善。
- 期指活跃度提升,基差大幅升水,下季合约估值相对较低。
关键数据
- 9月美联储降息50bp,9月中国制造业PMI回升至49.8。
- 2024Q2四大指数归母净利润增速回升,上证50单季度净利润增速由负转正。
- 融资余额增加,产业资本及大资金持续向好,基民加仓意愿极强。
- 四大指数市盈率处于近5年高位,ERP指标快速回落。
- 四大股指期货持仓与成交量均增长,基差均转为大幅升水。
研究结论
- 市场有望产生积极的正反馈效应,股指长期上涨的趋势已然明朗。
- 随着市场情绪逐步稳定,预期股指的上涨斜率将趋于平稳。
- 建议选择股指下季合约作为单边投资标的,IH2412、IF2412、IC2412、IM2412。
风险提示
- 政策效果不及预期、海外流动性超预期紧缩、地缘风险升级。