橡胶市场周度评估及策略推荐
复盘：橡胶上涨的三个主驱动因素
- 2024/08/01至2024/08/31：季节性规律上涨。降雨量多导致供应强势，市场预期去库和金九银十的上涨。
- 2024/09/06至2024/09/23：台风影响。海南、云南台风灾害及泰国洪水，远超市场预期的供应减少。
- 2024/09/24至2024/09/30：政府政策扭转市场预期。商品和股市共振，远超市场预期的利多政策。
橡胶RU要点小结
- 需求：轮胎厂开工率56.36%（-1.05%），全钢胎库存偏高。
- 库存：交易所+青岛库存71.40(-1.20)万吨，后期去库尾声。
- 供应：泰国降雨较多导致供应偏强，台风影响已逐步过去，关注泰国洪水动态。中期供应预期分歧较大，部分认为减产，部分认为增产。
- 市场预期：后续仍有小规模收储。
小结
- 市场逻辑：多头看重政府政策利好，空头关注供应减产转增产和需求平淡。
- 中期观点：RU强预期，弱现实或有待验证。胶价涨幅较大，冲高回落风险大。
- 关注重点：政策动态、东南亚天气洪水、EUDR法案。
- 判断：橡胶处于商品中相对强势品种，涨幅不小，关注需求利多和供应驱动。总体胜率不高，赔率低，宜谨慎，建议短线交易。
橡胶重要新利空：EUDR推迟1年
- 欧盟委员会将EUDR实施推迟一年，影响泰标20号现货和全乳胶现货。
- 利空幅度估计：NR 400-700元，RU略低于NR。
泰国天气特点小结
前期橡胶大涨再大幅回落原因推测
- 2024/03/01至03/18：多头认为泰国低产、原料强势，NR和烟片胶偏强；空头认为供应大库存高，需求预期差。
- 2024/03/21至03/22：市场预期改变，资金快进快出。
- 2024/04/25至05/30：多头认为各地地产新政利好橡胶，空头认为供应大库存高。
- 2024/06/06至06/07：上游丁二烯偏紧带动橡胶上涨，收储预期导致短期离场。
后期行情重点关注
- 国家收储或轮储橡胶事件，市场传闻3月、4月、6月均有收储。
- 实际产量，关注泰国和云南天气是否引发洪水减产担忧。
- 资金短期大进大出导致盘面波动。
- 宏观因素：美联储降息预期、战争局势、地产转好预期等。
- 国内需求政策利好、台风动态、9月橡胶仓单出库、橡胶停割期备货、金九银十需求预期。
交易策略建议
资料来源
核心数据
- 橡胶产量：2024年7月，泰国440.2千吨，印尼208.5千吨，马来30千吨，越南150千吨，中国100.8千吨。
- 橡胶出口：2024年7月，泰国340.4千吨，印尼159.9千吨，马来85千吨，越南210千吨。
- 橡胶消费：2024年7月，中国610千吨。
研究结论
- 橡胶市场受政策利好驱动上涨，但供应和需求预期存在分歧，后期冲高回落风险大，建议谨慎操作。
