策略对话行业中级行情机会在哪里20240929

2024年10月04日20：58 关键词关键词 海通证券策略对话市场行情行业配置投资政策A股宽基指数风险偏好破净率财政政策地产股市经济工作政策组合拳增量政策消费医药中等级别行情 全文摘要全文摘要 海通证券策略团队分析指出，A股市场已触底，政策组合拳提振市场信心，预计在财政政策支持下将见中级别反弹行情。重点推荐受益于政策的地产、消费和医药等行业作为当前中级别行情的主线。此外，纺织服装板块因利好政策而表现积极，运动产业、互联网电商、家居、化妆品和零售板块也被看好。海通食品饮料分析师看好食品饮料板块，尤其是白酒和乳制品，预期估值和风险偏好将提升。医药板块在回调后处于低位，但基本面稳健，政策支持下投资价值得到提升。 章节速览章节速览 ● 00：：00海通证券策略对话：中级别行情机会与行业配置方向海通证券策略对话：中级别行情机会与行业配置方向海通证券策略团队在策略对话中分析了市场放量大涨的背景、行情持续性及行业配置方向。指出前期A 股市场已触底，政策组合拳提振市场信心。预计在财政政策支持下，有望见到中级别反弹行情，特别强调了地产、消费和医药等受益于政策组合拳的行业作为当前中级别行情的主线。建议投资者关注这些低估低配的行业。 ● 09：：45市场分析：港股优于市场分析：港股优于A股，物业及住宅开发为投资重点股，物业及住宅开发为投资重点 吴老师指出本轮行情有望演绎为中级别行情，强调消费地产和消费是重要途径。房地产首席分析师涂磊磊指出，由于美元流动性改善，港股涨幅可能超过A股，建议关注港股的物业和住宅开发领域，尤其是物业类公司如万物云、华润万象等，以及商住和主题类型的投资机会。A股方面，推荐关注城投平台类公司。 ● 14：：13纺织服装板块受政策利好估值有望修复纺织服装板块受政策利好估值有望修复本周国内纺织服装板块受益于利好政策，市场表现积极，A 股和港股核心龙头公司涨幅显著。尽管消费数据需时间观察，但秋季新品上架利好服装公司。政策利好支撑板块估值，提升投资者风险偏好，尽管第三季度纺织服装行业指数累计下跌，品牌和制造企业的估值存在修复空间。 ● 17：：18运动品牌赛道及分红回报策略推荐运动品牌赛道及分红回报策略推荐 在推荐策略上，首先看好运动产业的长期发展，基于业绩基础和复合增长表现，预期运动品牌将持续受益于国民健康意识提升和内需增长。其次，关注盈利弹性的企业，强调业绩调整充分、直营渠道占比高和库存管理健康的公司。最后，在分红和股东回报方面，多数企业维持稳定或提升分红率，部分甚至推出长期回购计划，增强股东回报。综上，建议关注安踏体育、特步国际、李宁、新秀丽、海澜之家及波司登等品牌企业。 ● 19：：39政策刺激下消费行业投资策略政策刺激下消费行业投资策略 平陵政府加强政策组合，通过发放消费券刺激服务类消费，导致餐饮酒店板块估值提升。互联网电商、家居、化妆品和零售板块也被看好，尤其是港股市场，因其估值优势和业绩弹性，推荐标的包括名创优品、百胜中国、巨子生物、美团和永辉超市。 ● 24：：47食品饮料板块看好白酒和乳制品食品饮料板块看好白酒和乳制品 海通食品饮料分析师指出，近期利好政策频出，看好食品饮料板块，特别是白酒和乳制品板块。当前，食品饮料板块估值处于历史低位，预计随着市场改善和政策支持，板块估值和风险偏好有望提升。白酒作为顺周期板块，在经济复苏和消费增长的背景下，预计将迎来更好的市场表现，高端白酒尤为受益。重点推荐茅台、五粮液和泸州老窖等高端白酒品牌。 ● 28：：35政策利好推动食品板块复苏政策利好推动食品板块复苏讨论了促进食品消费特别是牛肉和牛奶行业的政策以及市场动态。尽管面临需求承压和原奶价格波动，但随着政 策利好、居民消费复苏和库存管理改善，预计食品行业，尤其是乳制品行业，将逐步走出低谷，迎来复苏。上游原奶价格的环比下降趋势已放缓，预计价格有望稳定并提升盈利能力，看好行业未来表现。 ● 31：：44医药行业稳健增长医药行业稳健增长医药板块在经历回调后处于低位，但基本面稳健。二季度末医药基金持仓处于五年低位，不过诊疗人次和出院人 次增速稳健，表明行业有实际需求支持。六月份医药工业增加值量同比增长6.2%，显示行业持续改善。医保方面，去年收入增长8%，支出增长14.4%，显示对医药行业有积极影响。尽管今年医保收入略有下降，但支出端仍保持15%的增长，表明医药行业的支出端增长强劲。 ● 35：：03医药行业定位提升与政策支持加强医药行业定位提升与政策支持加强 今年医药行业政策出现重大调整，被定位为心智生产力的关键行业，与科技、人工智能等并列。国家出台多项措施支持医药创新和产业发展，包括全链条支持创业发展、促进服务消费等政策。这些政策旨在提高医药行业的创新能力和竞争力，推动医药产业全链条的健康发展。同时，外资创新药也获得鼓励，显示出国家对医药行业发展的全面支持。在政策推动下，医药行业被看好，投资价值得到提升。 问答回顾问答回顾 未知发言人未知发言人问：海通证券策略对话的目的是什么？问：海通证券策略对话的目的是什么？ 未知发言人答：海通证券策略对话旨在分析行业中级行情的机会，并为投资者提供策略观点和行业配置方向。 发言人发言人问：当前市场关注的焦点是什么？问：当前市场关注的焦点是什么？ 发言人答：当前市场高度关注行情的持续性以及行业配置应聚焦的方向。 未知发言人未知发言人问：本次放量大涨的主要背景和原因是什么？问：本次放量大涨的主要背景和原因是什么？ 发言人答：本周放量大涨的背景和原因主要有两点：一是前期A股底部信号非常明确，二是本周政策组合拳给力，包括从货币政策、地产政策和股市政策等多个维度的有力措施。 未知发言人未知发言人问：前期问：前期A股市场风险偏好和情绪为何处在历史底部区域？股市场风险偏好和情绪为何处在历史底部区域？ 发言人答：根据历史估值破击率、风险溢价率和股债收益比等多个指标，上周五（9月20日）时，A股的破净率达到15.9%，远高于过去五次熊市底部平均水平（11.3%），表明A股市场风险偏好和情绪已处于历史底部区域。 未知发言人未知发言人问：本周政策组合拳具体包含哪些措施？问：本周政策组合拳具体包含哪些措施？ 发言人答：本周政策组合拳涵盖了货币政策、地产政策和股市政策，如支持房地产市场止跌回稳，提升资本市场吸引力，引导中长期资金入市等，并通过一揽子措施直击当前宏观经济及内需担忧，提振资本市场信心。 发言人发言人问：本轮行情持续性如何判断？问：本轮行情持续性如何判断？ 未知发言人答：本轮行情有望见到中级别的反弹行情，原因在于财政政策等增量政策配合，以及海外流动性环境改善和国内宏观政策发力。预计今年实际GDP同比增速有望达到5%左右，微观企业盈利增速将达到2%左右，因此，在系列增量政策逐步见效背景下，当前具备中等级别行情启动条件。 发言人发言人问：行业配置方向建议是什么？问：行业配置方向建议是什么？ 发言人答：当前要高度重视前期被低估、低配，且受益于政策组合拳的地产、消费和医药等领域。历史上中等级别行情中，这类前期股价低位、受益于政策和技术催化的行业往往成为主线。随着财政政策为代表的一系列增量政策推动，这些行业基本面有望企稳回升，成为当前中级别行情的重要主线。 未知发言人未知发言人问：港股和问：港股和A股在港股前最高点后的空间预测如何？股在港股前最高点后的空间预测如何？ 未知发言人答：如果涨幅较大的公司距离517行情最高点还有10到15点差距，涨幅较小的公司则可能还有30以上的差距，因此，从空间上来看，港股仍有足够上升空间。 发言人发言人问：在当前市场环境下，港股相较于问：在当前市场环境下，港股相较于A股表现如何，以及涨幅预测大概是多少？股表现如何，以及涨幅预测大概是多少？ 发言人答：在当前市场环境下，港股的表现可能会优于A股，涨幅预计会在20到30点正常情况下，如果前期估值压抑明显的公司，涨幅甚至可能达到30到50点。对于投资港股的时机，预计在假期期间会充分做多，假期回来后沪港通重新开放时，港股弹性会更明显。 发言人发言人问：港股中哪些物业公司值得关注？问：港股中哪些物业公司值得关注？ 未知发言人答：港股中物业类公司值得关注的有万物云、华润万象、中海、保利、越秀等。此外，商住类物业公司方面，华润是港股的代表，而海外A股中则有蛇口和新城控作为代表。住宅方向上，DPB为核心，A股方面万科、保利、金地都是值得关注的公司。 未知发言人未知发言人问：纺织服装板块当前的表现和预期如何？问：纺织服装板块当前的表现和预期如何？ 发言人答：本周国内纺织服装板块受益于一系列重磅利好政策，龙头公司整体涨幅约20%到30%。尽管基本面消费数据还需时间观察，但政策利好有利于板块估值得到支撑，投资者风险偏好提升。三季度纺织服装行业指数累计下跌超过10个百分点，品牌端估值修复空间较大，尤其是制造和品牌端的PETTM估值均低于近五年的中位数，港股纺织服装制造和品牌PETTM估值分别为8倍和9倍，较近五年中位数（制造11倍，品牌16倍）存在较大修复潜 力。从赛道选择、盈利弹性和分红股东回报三个维度推荐运动赛道作为首要投资方向，看好运动赛道长期景气度和国民健康意识提升带来的体育消费产业发展逻辑。 发言人发言人问：在内需信心向好预期下，运动品牌业绩增长将受到哪些因素的影响？问：在内需信心向好预期下，运动品牌业绩增长将受到哪些因素的影响？ 未知发言人答：在内需信心增强的背景下，运动品牌业绩增长将受到前期业绩调整充分的企业、直营渠道占比高且库存水位健康的企业的影响，这些企业在后续发展中会有更明显的盈利弹性表现。 未知发言人未知发言人问：关于分红，今年制造业和品牌端企业的情况如何？问：关于分红，今年制造业和品牌端企业的情况如何？ 未知发言人答：今年大部分企业在分红率上保持稳定，部分企业还有所提升，并提出特别派息或中长期回购方案，这些举措将对股东回报提供进一步支撑。 未知发言人未知发言人问：基于当前环境，应关注哪些问：基于当前环境，应关注哪些A股和港股优质品牌企业？股和港股优质品牌企业？ 发言人答：建议关注包括安踏体育、特步国际、李宁、新秀丽、海澜之家以及波司登在内的A股及港股优质品牌企业。 未知发言人未知发言人问：平陵政府对政策组合力度以及消费券发放情况如何？问：平陵政府对政策组合力度以及消费券发放情况如何？ 发言人答：政府政策组合力度较强，部分城市如上海、广州已发放消费券，主要集中在服务类消费领域，因此，在对子行业进行推荐排序时，会优先考虑政策传导链路短、业绩边际改善斜率高的板块，其中餐饮酒店板块有望受益于消费券政策。 发言人发言人问：餐饮酒店板块在政策刺激下有哪些值得关注的细分领域和企业？问：餐饮酒店板块在政策刺激下有哪些值得关注的细分领域和企业？ 发言人答：餐饮酒店板块中，港股餐饮龙头和A股酒店龙头的PE估值约为20倍，具备差异化服务品质的优质龙头将享有更高的业绩弹性，有望实现较大涨幅。 未知发言人未知发言人问：互联网电商板块有哪些推荐标的？化妆品板块有何推荐方向？问：互联网电商板块有哪些推荐标的？化妆品板块有何推荐方向？ 发言人答：推荐港股互联网电商龙头美团和阿里巴巴，它们基本面稳健，业绩修复弹性高，同时具备较高的股东回报率和估值优势。看好国货崛起主线明确的高性价比龙头公司，在消费降级背景下，这类公司有望迎来发展机遇。 发言人发言人问：每户板块的投资逻辑是什么？问：每户板块的投资逻辑是什么？ 发言人答：每户板块作为顺周期优质赛道，虽然估值回调充分，但仍处于历史底部区间，龙头公司基本面韧性依然强劲，且具有低渗透率和强黏性的长期逻辑。 发言人发言人问：零售板块有何值得关注的细分领域和企业？问：零售板块有何值得关注的细分领域和企业？ 发言人答：推荐港股新消费企业中期业绩确定性强、估值相对底部的名创优品，以及资产价值扎实、筹码结构干净的传统商超公司如永辉超市，关注线下零售渠道的机会。 发言人发言人问：食品饮料板块中看好哪些子