【碳酸锂周报】宏观情绪提振或较有限，关注表需拐点

陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年10月7日 节前锂盐价格低位反弹。LC2410收盘价环比+4.7%至7.86万元/吨，LC2411收盘价环比+5.9%至7.98万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+2.0%、2.1%至7.57、7.15万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+5.3%至8.0万元/吨。周内氢氧化锂价格微跌，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.9%、-0.8%至6.87、7.44万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.21万元至0.70万元/吨。 宏观情绪回暖叠加基本面边际改善，节前锂价低位反弹，但从基本面角度出发，我们认为对于本轮反弹的高度不宜过度乐观：在终端需求暂未出现超预期亮点的情况下，表需回升的幅度有限，更多是旺季内的需求前置，年底初端下游主动去库或进一步拖累需求；考虑到短期价格反弹后、加工环节利润修复将对应Q4代工产量回升，有望边际对冲枧下窝项目的减量，10月中旬表需拐点出现后，仅凭供应扰动难以驱动锂价持续性反弹。此外，在短期及中长期基本面疲弱的背景下，碳酸锂仅凭低估值难以成为资金青睐的多配品种，股市资金外溢对锂价的拉动作用料较为有限，品种的逻辑主线仍将聚焦于自身的基本面。 策略角度，相对更建议中线确定性更高、空间更大的沽空策略，可在反弹过程中分批逐步建仓空单或卖保头寸，左侧布局需注意仓位管理；套利方面，建议关注11-12的反套机会。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、宏观情绪提振或较有限，关注表需拐点...........................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货报价止跌........................................................................................................................................63.2、锂盐：价格低位反弹........................................................................................................................................................73.3、下游中间品：材料端报价环降........................................................................................................................................93.4、终端：8月新能源车渗透率达45%...............................................................................................................................114、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）....................................................................................................................................7图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................7图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）..........................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................8图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................8图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................9图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................9图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势........................................................................................................................................................................10图表17：523方形三元电芯（动力型）均价....................................