核心观点与关键数据
- 国庆旅游预订数据：国内航班量预计超越2019年同期，国际航班量恢复至2019年同期的85.5%。
- 国内航班：预计执行客运航班总量11.5万班次，同比增长6.2%，同比2019年增长11.20%；境内旅客运输量预计达1618万人次。
- 国际航班：预计执行国际航班1.3万班次，恢复至2019年的85.5%；航班集中于东南亚与东亚等地，占比76.6%；日韩泰三国为最热门目的地国家。
- 国内旅游数据：
- 价格表现：国庆旅游平均客单价较2023年同期+6%；酒店平均客单价同比-4.5%；机票平均客单价同比下降近2成。
- 游客出行行为：年轻人占比提升，50岁以上人群占比下降；山西景区门票订单中，90后/00后占比接近50%；长途游游客超60%，周边游游客为20%；乡村/县域出行增长超60%。
- 出入境旅游数据：
- 出境游恢复情况：预计入境游订单增长60%；签证办理量同比去年增长七成；出境游机酒订单已覆盖了144个国家的1597个城市。
- 出境游游客结构：家庭出游成为中坚人群，亲子游占比超30%。
- 出境游游客来源：三线及以下城市订单量同比+250%。
- 出境游机票/酒店价格：国庆出境游机票、酒店的平均支付价格同比分别降低了15%、9%。
- 上海服务消费券发放方案：
- 消费券主题：餐饮/住宿/电影/体育四类消费券。
- 资金安排：投入市级财政资金5亿元。
- 券面规则：餐饮、住宿按消费金额分四档，电影每张票可抵用20元或30元，体育分六档。
- 发放环节：餐饮住宿通过3家支付平台发放，电影通过猫眼、淘票票、体育通过“来沪动|健身地图”发放；采用“先到先得”方式领取。
- 发放阶段：第一阶段9月底至10月底，国庆期间发放更多餐饮、电影消费券；第二阶段11月至12月，多发放住宿、体育消费券。
- 政治局会议分析经济形势：强调稳定营商环境，为消费供需增长提供支点。
- 工作部署：帮助企业渡过难关，出台民营经济促进法，促中低收入群体增收，提升消费结构，培育新型消费业态，加大引资稳资力度。
- 促进效果：对消费供需双端优化有良好促进效果，服务消费景气度有望持续向好。
研究结论与投资建议
- 投资建议：
- 酒店：重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团。
- 餐饮：推荐成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、海底捞、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头九毛九、奈雪的茶、呷哺呷哺。
- 人服：重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股。
- 教育：推荐教育板块景气度上行，推荐华图山鼎、中国东方教育、行动教育，建议关注豆神教育、学大教育、凯文教育。
- 景区：推荐基本面扎实的景区标的长白山、九华旅游、宋城演艺，建议关注众信旅游、黄山旅游、峨眉山A、三峡旅游。
- OTA：推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头同程旅行。
- 免税：海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井。
- 会展：推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。
- 风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险等。
