9月制造业PMI录得49.8%,较上月上升0.7个百分点,显示制造业经济见底回升。主要特征包括:生产指数升幅最大,内需改善,外需回落;高技术制造业和装备制造业表现突出;价格指数同步回升,原材料库存回补,产成品库存去化;企业成本转嫁趋强,利润或有所改善。非制造业商务活动指数略降,建筑业微升但新订单回落,服务业受淡季和高基数影响降至线下。整体来看,供需有所改善但仍偏弱,中央刺激政策加码及部分领域政策落地预计将推动经济加快修复。中采PMI对经济景气反映更值得关注,与财新PMI出现背离可能源于调查时间窗口范围及样本覆盖特点差异。