10月投资策略及金股组合

投资策略及金股组合

• 政策组合拳密集出台，大幅提振市场信心：国新办宣布出台政策组合拳，9月政治局会议强化逆周期调节，后续政策具备持续性。降准降息降低实体融资成本，提升信心，提振有效需求；央行创设的互换便利和再贷款带来增量中长期资金，推动A股估值与盈利双升。
• 全球流动性拐点已至：美联储开启降息周期，9月FOMC会议首次降息50bps超预期，年内预计降息100bps。全球主要央行均开启降息，流动性拐点到来有利于减轻汇率约束。
• 关注四季度利润增速回升：8月工业企业利润增速走弱，三季报利润增速可能是低点。逆周期基调强化，若财政政策加码，四季度利润增速有望见底回升。
• 配置主线：海内外有利因素共振，政策力度与落地速度超预期，财政政策加码是后续看点。主线可关注：1. 受益于互换便利的沪深300；2. 弹性更大的创业板指；3. 受益行业：券商、消费、医药。

风险提示

• 政策不及预期，影响经济复苏与市场信心。
• 海外通胀风险，美联储长期高利率环境可能积压风险释放，影响外需。
• 市场波动过大，ETF净值波动过大，价值与基本面背离。
• 行业受政策影响风险，预期转向加大行业公司经营压力。

评级说明、分析师声明、免责声明、资质声明

• 评级说明：无具体评级。
• 分析师声明：分析师具备专业胜任能力，独立、客观地出具报告，不受第三方影响。
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