建材行业周报：信心驱动增配，优先权重龙头

建材行业投资策略

• 核心观点： 政策改善提升市场预期，消费建材龙头受益于产业链风险改善和需求修复，长期估值和格局优势明显，市占率和竞争优势边际提升。优先推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝、三棵树、中国联塑、科顺股份、东鹏控股、蒙娜丽莎等细分板块龙头公司。水泥板块推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、华润建材科技、塔牌集团等。玻璃加工/玻纤龙头持续价值回归，推荐福耀玻璃、信义玻璃与旗滨集团、中国巨石、中材科技等。
• 水泥行业： 本周全国水泥价格环比大幅上涨1.2%，主要受需求恢复和龙头企业引领提价推动。华东地区价格涨幅最大，长三角地区水泥和熟料价格均上涨100元/吨。其他地区价格涨跌互现。随着市场进入四季度最后需求期，大部分地区水泥价格仍处于较低水平，企业亏损经营，多地再次开启大幅推涨。预计短期价格全部落实到位有难度，后期企业或会持续推涨。
• 玻璃行业： 本周国内浮法玻璃均价为1177.16元/吨，环比下跌62.04元。浮法白玻价格延续下滑走势，投机需求和刚需增加带动市场交投氛围好转。需求端，局部中大型加工厂订单有所改善，供应端，产能、库存高位有降，供应端压力稍有缓解。预计短期市场成交偏灵活。
• 玻纤行业： 玻纤价格主流报稳，电子纱调涨动力有限。2400tex缠绕直接纱走货仍显一般，供应增加预期增强下，预计中下游提货量仍较有限。电子纱市场多数下游备货意向不大。下游PCB市场订单暂无明显好转，池窑厂出货显一般，但工业级产品需求仍较好。
• 风险提示： 宏观政策风险，原材料成本风险。