尿素：轻仓过节

张博（Z0021070） 尿素区域现货流通图 尿素国际区域流通图 尿素周报观点 供应：本周期部分企业检修：山东联盟化工、新疆中能万源化工、江苏华昌化工。本周期恢复的企业：内蒙古乌兰泰安能源化工、江苏华昌化工、中煤鄂尔多斯能源、山东联盟化工。预计，下周尿素日产量将在18.6-19.7万吨附近。 库存：截至2024年9月25日，中国国内尿素企业库存量101.39万吨，环比+16.11万吨，中国主要港口尿素库存统计21.8万吨，环比+0.5万吨。 需求：复合肥开工扔呈下行趋势，对原材料尿素采购较为乏力，下游用户入市积极性欠佳，企业库存继续累积，企业承压前行，临近国庆假期，企业预收订单需求仍在，预计短期内下游业者或适当谨慎跟进。 现货：本周日山东1780（01基差-66），河南1780（01基差-66） 策略观点：从供应面来看，下周国内尿素日产预期在18.6-19.7万吨附近，日均产量继续高位波动。需求面来看，国庆节前下游工农业陆续适当补货，但因刚需推动缓慢，下游多逢低补仓，追高情绪依旧偏低。预计，国庆节前，尿素企业预收订单为主，01合约基差不断缩小，承储对尿素价格或有上行驱动，01合约的终点价格有较强预期，盘面升水现货，临近假期，建议轻仓过节。 库存 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 持仓成交 来源:同花顺,南华研究 区域价格 来源:南华研究 来源:南华研究 月差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 成本 来源:南华研究 待发订单与利润情况 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 尿素日产与开工率 来源:南华研究 来源:南华研究 外盘价格（小颗粒） 来源:南华研究 外盘价格（大颗粒） 来源:南华研究 来源:南华研究 三聚氰胺价格 来源:南华研究 三聚氰胺开工与利润 来源:南华研究 复合肥价格 来源:南华研究 来源:南华研究 复合肥开工与利润 来源:南华研究 来源:南华研究 动力煤价格与库存 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究