格林大华工业硅季报

2024年9月30日 证监许可【2011】1288号 季节性供应改变将至，产业链供应宽松局面或将改善操作逻辑： 联系我们 ➢操作逻辑：期货盘面，三季度工业硅价格整体表现弱势运行，进入8月份后盘面价格持续处于硅厂成 研究员：卫立邮箱:weili@greendh.com从业资格：F3075702咨询资格：Z0018108 本价以下，三季度期货均价为10130.65元/吨，日均成交490665手，日均持仓357811手，整体盘面表现相对活跃。现货方面，三季度整体价格较二季度有所下行，二季度末开始西南地区进入丰水期，云南、四川等地硅厂开工处于全年高位，而重庆、福建等地企业有所停炉。后续由于行情不佳，部分西南地区企业提前结束丰水期生产，但目前来看总体停产规模较小。 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 ➢总的来看，工业硅市场目前仍处于供需宽松局面，并且面临较大库存压力。另外随着丰水期的结束，下游供应将由南向北转移，整体供应量预计有所下降，四季度需求预计有小幅上升，当前供需局面或将有所缓解。同时伴随着四季度工业硅生产成本压力增大，预计后续震荡上行。 ➢操作建议：观望或短线操作。 上期复盘 Part 1上期复盘 1.1工业硅期货市场回顾 一季度工业硅市场简要回顾： ➢期货盘面，三季度工业硅价格整体表现弱势运行，进入8月份后盘面价格持续处于硅厂成本价以下，三季度期货均价为10130.65元/吨，日均成交490665手，日均持仓357811手，整体盘面表现相对活跃。现货市场方面，工业硅三季度价格整体较二季度有明显下行，市场平均价格为12080元/吨。供应方面来看，三季度市场供应表现充足，整体产量较二季度有所增加，产量约为136万吨，较去年同期增加30%。需求方面来看，三季度整体下游需求表现不佳。多晶硅方面，由于行业价格持续下行，产业链表现低迷，部分厂家面临成本倒挂，整体行业产量缩减，随工业硅需求有所下行；有机硅方面，单体厂挺价意愿较强，行业价格表现尚可，整体产量维持低位，单体厂对工业硅采购维持谨慎态度，对工业硅需求基本维稳。库存方面，整体库存目前仍处于高位，厂库库存以及港口库存均表现垒库，期货库存近期持续小幅下降，但整体库存仍处于高位。 ➢总的来看，工业硅市场目前仍处于供需宽松局面，并且面临较大库存压力。另外随着丰水期的结束，下游供应将由南向北转移，整体供应量预计有所下降，四季度需求预计有小幅上升，当前供需局面或将有所缓解。同时伴随着四季度工业硅生产成本压力增大，预计后续震荡上行。 请务必阅读文后免责声明 1.2期货盘面回顾 ➢三季度工业硅价格整体表现弱势运行，进入8月份后盘面价格持续处于硅厂成本价以下，三季度期货均价为10130.65元/吨，日均成交490665手，日均持仓357811手，整体盘面表现相对活跃。 1.3现货市场回顾 ➢工业硅市场价格呈现持续下跌。但总体现货下行速度与节奏均慢于期货盘面，期限基差持续处于高位。 Part 2本期分析 2.1生产消费情况分析 ➢据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数746台，截至9月30日中国金属硅开工炉数373台，整体开炉率50.41%。➢西北地区工业硅开工有所增加，其中新疆地区开炉数145台，陕西开炉数2台，青海开炉数3台，甘肃开炉数23台。➢西南地区工业硅开工有所下降，云南目前开炉数96台，四川地区开炉数49台，重庆地区开炉数6台。➢其他地区情况，福建地区开炉2台，东北地区开炉7台，内蒙地区开炉23台，广西地区开炉3台。 2.1生产消费情况分析 2.2库存情况 2.2库存情况 2.3成本利润 ➢行业整体成本呈现稳中有降，利润呈现持续下滑。➢不同省份成本情况来看，重庆地区成本持续高于行业平均，新疆地区成本持续处于低位。➢不同省份利润情况来看，新疆地区利润水平远高于行业平均。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。