预期转好，市场重回激情

预期转好，市场重回激情 目录 1、玻璃行情回顾 本月玻璃走势整体呈V字型，上中旬在仓单及现货压力下，悲观情绪发酵，盘面震荡下行。月末，宏观情绪大幅转好，带动期货及现货市场走强，盘面大体提振。 2、估值--基差 现货9月均价1094元/吨，较8月1269元/吨-175元/吨。价格持续下行，至月末企稳小幅回升。 期货01合约9月均价1098元/吨，较8月1317元/吨-219元/吨，上中旬震荡下行，月末反弹明显。基差均值小幅上行，上中旬预期弱于现实，月末改善明显。 2、估值--套利 纯碱与玻璃主力价差均值较上月有所走弱，但后期或有阶段性重新走强的趋势。玻璃1-5价差震荡下行，C结构加强。换月后5-9价差升水结构略有扩大，但考虑到月均值，则5月相对占优。 2、估值--利润 各产线生产利润均值均略有下滑，行业减产压力开始扩散到全工艺。近期负反馈加速，有助于利润修复。 3、驱动--产能开工：整体稳中有升 3、驱动--产线变动：冷修合计：21750 1、冷修产线9月有8条，共5260吨。 2、短期大线冷修增加，少量产线属于置换，行业压力波及到全工艺。 3、驱动--产线变动：增量合计：12550 1、9月复产及新点火1条线1300吨。投产节奏短期较慢。 2、供应自高位有所滑落。 3、目前较年初日熔净增量-9200吨。 3、驱动--地产前端 3、驱动--地产后端 3、驱动--汽车 3、驱动--库存 数据来源：WIND IFIND隆众资讯正信期货研究院 3、驱动--库存 3、驱动--表消（估算） 目录 1、观点总结 供应端9月份冷修加速，尤其在下旬中大产线的冷修开始，供应较同期减量明显，置换产线或在10月中提供一定增量。 需求端地产前端需求仍然没有明显好转的迹象，1-8月新开工累计同比-22.5%，较1-7月-23.2%略有改善，但总数据仍处于走差状态；竣工数据仍较差，1-8月竣工累计同比-23.8%，较1-7月-21.8%进一步下滑。保交楼脉冲需求于上半年大幅消退。 库存端全国总库存均值较上月有所回升，但近期有所去库，宏观情绪转好后去库速度有所加快。 玻璃近期现货压力略有减轻，期现联动情绪有出现且转强的迹象，厂家库存或先一步转移至中游期现商和贸易商，在短期情绪过后，后期关注实际需求的兑现情况。 策略角度，单边上仍可在情绪结束前考虑多头持有；套利角度，1-5及5-9的反套仍是可以考虑的方向；跨品种角度，纯碱玻璃价差或将扩大。 2、策略：多配或反套 出清前中期，月间差仍以做扩思路对待。 预期好转，原料或转为偏强。 免责条款我司已于2018年10月15日取得期货交易咨询业务资格，本报告仅供正信期货交易咨询部的客户使用。本公司交易咨询部不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何交易决定或就本报告要求任何解释前咨询独立咨询顾问。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。Text 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货交易咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。 公司地址：湖北省武汉市江汉区ICC大厦A座16楼客服热线：400-700-0068公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy