中国人民银行周五进行人民币3,940亿元的多边基金融资

德意志银行亚洲中国银行/金融银行业务期刊中国金融日报日期2016年12月19日中国人民银行进行人民币3,940亿元的多边基金融资范汉思（Chan Fan），CFA左宗棠研究分析师研究助理(+852 ) 2203 6353 (+852 ) 2203 6255星期五这里包括什么？中国的银行-流动性紧缩和金融去杠杆化的定位中国保险业-11月保费–稳定的寿险，财产险的回升中国人民银行周五进行人民币3,940亿元的多边基金融资古文森研究助理（+852）2203 6185中国将深化2017年供给侧结构性改革工行（1398.HK），港币4.57购买银监会就银行抵押管理规定征询公众意见招商银行（3968.HK），港币18.62购买数据库研究中国的银行-流动性紧缩和金融去杠杆化的定位工行（1398.HK），港币4.57购买中国国内流动性最近显着收紧，银行间短期中国建设银行购买利率和十年期国债收益率从今年的低点分别上升了约30个基点和约50个基点。高利率对中资银行的直接收益影响应该是有限的（负1％），但我们预计对资产质量的担忧（0939.HK），港币5.55阿格里中国银行（1288.HK），港币3.18持有中国银行（3988.HK），港币3.46购买除非流动性状况缓解，否则风险将占主导地位。在短期内（至2017年第一季度），交通银行保持根据我们的经济学家），我们预计货币市场状况将保持波动，并且（3328.HK），港币5.64因此给该行业带来不利影响。在12个月的时间范围内，我们仍将首选零售银行（按顺序排列的CMB / ICBC / BOC / CCB），并且由于持续的股本回报率和有吸引力的收益率，将修正视为买入机会。 （范范，852 2203 6353）招商银行购买（3968.HK），港币18.62 中 信银行（0998.HK），港币5.00元持有中国民生银行（1988.HK），港币8.30持有重庆农村银行（3618.HK），港币4.63持有中信证券-H（6030.HK），港币16.64购买海通证券-H（6837.HK），HKD13.96购买中国保险业-11月保费–稳定的寿险，财产险的回升上海浦东银行卖11月的生活增长稳定，在-5.4％至26.1％之间（10月：-5.8％至26.5％）。正如预期的那样，大多数寿险公司保持了个位数的增长，（600000.SS），人民币16.67元兴业银行（601166.SS），CNY16.49卖出随着年底的临近，更多地专注于2017年的起步准备工作，中国光大银行卖因此，这不必担心。财产险业务有所回升，主要参与者占10.0％至30.5％（10月：4.5％至20.9％）。强劲的增长主要受到强劲的乘用车销售（同比增长17.2％）的推动，这主要是由于人们担心5％的税收刺激政策将在年底到期。我们认为，强劲的全球升温潜能值增长将持续到12月。我们仍然偏爱生命参与者，并将他们视为债券收益率上升的更大受益者。热门精选：CL，太平。 （Esther Chwei，852 2203 6200）热门故事中国人民银行周五进行人民币3,940亿元的多边基金融资（中国人民银行，12月16日）上周五，中国人民银行（PBOC）向19家金融机构提供了3940亿人民币的中期贷款工具，其中包括2070亿人民币的6个月期和1870亿人民币的1年期。根据中国人民银行在其官方博客上发布的声明，收益率分别持平于2.85％和3.0％。我们认为中国人民银行旨在缓解流动性（601818.SS），CNY3.95平安银行（000001.SZ），CNY9.25持 有北京银行（601169.SS），人民币9.94元买 入南京银行（ 601009.SS）， CNY10.96卖出宁波银行（002142.SZ），CNY16.78重 庆汇业银行（1963.HK），HKD6.62汇汇商银行（3698.HK），港币3.93卖德意志银行/香港发行于：19/12/2016 03:03:35 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。精选公司市场研究热门精选资料来源：德意志银行资料来源：德意志银行 2016年12月19日中国金融日报页面PAGE2德意志银行/香港由于债券和银行间市场的当前利率可能会破坏央行的承受能力水平。中国将深化2017年供应方结构改革（People.cn，12月18日）中国将在2017年继续深化供应方的结构改革，并预计在五个关键领域取得实质性进展，包括削减产能过剩，去库存，去杠杆化，降低成本和改善明年的薄弱环节。此外，根据定于周五结束的中央经济工作会议的基调，决策者计划在2017年全面改革农业的供应方，复兴实体经济并稳定房地产业。银监会就银行抵押管理规则征询公众意见（中国人民银行，12月16日）中国银监会于上周五发布了银行抵押品管理规则草案，以征求公众意见，该草案首次为银行抵押品提供了清晰的定义和操作标准。该规定要求商业银行保守设定质押/抵押比率的上限，并在业务和经济变化的情况下迅速调整比率。此外，据中国银监会发布的声明，银行应至少在金融，房地产，应收账款和其他类别中分配抵押品，并每年重新评估抵押品的价值。 2016年12月19日中国金融日报德意志银行/香港页面PAGE3图1：中国上市银行和资产管理公司的估值比较资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司估值与股票表现摘要股票代号评分TPLC价钱LC上升空间(%)Mkt。帽（百万美元）15A市盈率（x）16E17E15A市净率（x）16E17E15AP / PPOP16E17E15A净资产收益率16E17E15A广告支出回报率16E17E分部让 （％）15A 16E 17E工商银行1398.HK购买5.724.5725.2%222,8595.05.35.20.80.80.73.03.23.117.1%15.2%14.0%1.30%1.22%1.16%6.1%5.7%5.8%建设银行0939.HK购买6.655.5519.8%179,3045.15.45.30.80.80.73.03.12.917.2%15.3%14.0%1.30%1.20%1.15%5.9%5.5%5.6%美国广播公司1288.HK保持3.583.1812.6%145,8004.95.25.10.80.70.72.73.02.916.8%15.0%13.8%1.07%0.99%0.93%6.3%5.9%6.0%中银香港3988.HK购买4.093.4618.2%142,1445.15.55.50.70.70.63.02.93.114.6%13.1%12.0%1.07%0.97%0.89%6.0%5.6%5.6%BCOM-H3328.HK保持6.155.649.0%58,1765.35.65.60.70.70.63.13.33.213.4%12.2%11.4%1.00%0.90%0.84%5.7%5.3%5.4%中巴3968.HK购买22.8818.6222.9%64,9456.86.86.01.11.00.92.92.82.617.1%16.2%16.2%1.06%1.05%1.10%4.4%4.4%5.0%中信银行0998.HK保持4.655.00-7.0%42,4945.05.25.20.60.60.62.22.01.914.3%12.6%11.5%0.89%0.76%0.68%5.1%4.8%4.8%民生H1988.HK保持7.858.30-5.4%47,0645.55.85.70.80.80.72.72.72.517.0%14.5%13.3%1.10%0.99%0.93%3.4%3.2%3.3%CEB-H6818.HK保持3.403.56-4.5%25,7644.75.05.00.70.70.62.32.42.315.4%13.9%12.8%1.00%0.91%0.82%6.4%6.4%6.5%CRCB3618.HK保持5.114.6310.4%5,5475.05.14.70.80.70.72.82.72.516.4%15.4%14.8%1.08%1.00%0.98%5.2%5.1%5.5%汇商3698.HK卖2.813.93-28.5%5,5945.95.95.30.90.80.83.22.72.415.9%15.1%15.1%1.10%0.94%0.92%4.8%4.8%5.4%中国银行1963.HK卖5.206.62-21.5%2,6675.55.34.50.80.80.73.22.62.317.0%15.5%16.0%1.07%1.00%1.01%4.8%4.9%5.7%H股板块均值5.25.55.40.80.80.72.93.02.916.3%14.6%13.5%1.15%1.07%1.01%5.7%5.4%5.5%中国工商银行601398.SS购买4.944.4311.5%222,8595.75.75.60.90.80.83.53.53.317.1%15.2%14.0%1.30%1.22%1.16%5.3%5.3%5.4%建行601939.SS购买5.755.386.9%179,3045.95.95.81.00.90.83.43.43.117.2%15.3%14.0%1.30%1.20%1.15%5.1%5.1%5.2%美国广播公司601288.SS保持3.093.15-1.9%145,8005.75.75.60.90.80.73.23.33.216.8%15.0%13.8%1.07%0.99%0.93%5.3%5.3%5.4%中国银行601988.SS保持3.533.462.0%142,1446.16.26.20.80.80.73.53.23.514.6%13.1%12.0%1.07%0.97%0.89%5.1%5.0%5.0%BCOM-A601328.SS保持5.315.80-8.4%58,1766.56.56.40.80.80.73.83.83.613.4%12.2%11.4%1.00%0.90%0.84%4.7%4.6%4.7%CMB-A600036.SS购买19.7818.188.8%64,9457.97.46.61.31.11.03.43.02.817.1%16.2%16.2%1.06%1.05%1.10%3.8%4.1%4.6%中信银行601998.SS卖4.026.72-40.2%42,4948.07.97.81.00.90.93.53.02.814.3%12.6%11.5%0.89%0.76%0.68%3.2%3.2%3.2%民生A600016.SS卖6.799.33-27.2%47,0647.47.37.11.11.00.93.63.33.117.0%14.5%13.3%1.10%0.99%0.93%2.5%2.5%2.6%浦发银行600000.SS卖11.0016.66-34.0%51,7956.97.06.81.21.00.93.33.12.918.7%16.4%14.4%1.08%0.96%0.88%3.1%2.8%2.8%兴业银行601166.SS卖12.2116.50-26.0%45,2096.36.16.01.11.00.92.92.72.618.8%16.9%15.1%0.96%0.91%0.83%3.7%3.8%3.8%中央银行601818.SS卖2.943.95-25.6%22,6146.26.26.10.90.80.83.02.92.815.4%13.9%12.8%1.00%0.91%0.82%4.8%4.8%4.9%平安银行000001.SZ保持8.629.25-6.8%22,8417.36.86.31.00.90.82.72.32.015.0%13.6%13.0%0.93%0.86%0.87%1.7%1.5%1.6%北京银行601169.SS购买11.7