文峰期货：沪胶高位震荡,放量再创新高(周报)

1沪胶高位震荡放量再创新高（周报）（2016年12月12～16日）内容摘要：上期所期货库存计208860吨，较上周增加11720吨，本周受供需关系改善、日元疲软、油价反弹、国外主产区东南亚地区供应减少、马来西亚天然橡胶产量下滑、国内主产区停割期带来的季节性供应收紧、汽车的产销量同比增长较快、进口货源减少及美国经济好转影响，加之泰国原料市场价格不断上涨，国内外多重利好带动之下，天然橡胶现货市场价格持续上涨，进而推动沪胶的上涨。沪胶本周高开高走，放量上涨，并创出自13年11月01日以来的（157周）收盘新高，预计RU1705合约后市有望蓄势攻击20000～20800元/吨的压力位。一、上周回顾本周（12月12～16日）国内橡胶主产区进入停割期，国外橡胶主产区东南亚地区供应减少、马来西亚天然橡胶产量下滑轮胎企业开工率持续高位，国内车辆购置税优惠政策延期1年，但优惠力度减半，汽车产销量仍将延续增长势头，天然橡胶现货供应十分紧张，导致市场对天然橡胶需求较大，使得天然橡胶价格节节攀高。沪胶主力合约RU1705本周开盘19285元/吨，最高20580元/吨，最低18930元/吨，收盘19700元/吨，较上周上涨615元/吨，成交2805100手，较上周增加164100手，持仓270992手，较上周减少7420手。沪胶本周高开高走，放量震荡上涨，并创出自13年11月01日以来的（157周）收盘新高，预计RU1705合约后市有望蓄势攻击20000～20800元/吨的压力位。二、从消息面看2016年橡胶主产国总开割面积8663.40千公顷，同比增加1.56%，低于种植面积增速，总开割率75.03%。从6月份开始主产国进入丰产期，以泰国和马来西亚为主，印尼的单产较低且其丰产期主要在二季度。受亏损和天气影响，2016年割胶面积和割胶积极性不高，因此预计2016全年橡胶产量增幅会相对偏小。 22017年橡胶主产国总开割面积预计总体增幅2%左右，但今年受拉尼娜天气影响，单产可能不如预期，总产量是否增加有很大变数。需求方面，美国汽车产量小幅增加，日本小幅减少，欧盟和中国的汽车产量今年大幅增加，带动今年全球橡胶需求小幅增加。2016年12月15日，财政部公布最新版小排量汽车购置税优惠政策。2017年将延续购置税减免政策，但1.6L及以下乘用车将不再按5%的税率征收车辆购置税。新的优惠政策自2017年1月1日起至12月31日止，对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税。自2018年1月1日起，恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。三、从国内库存及保税区库存情况看上期所期货库存计208860吨，较上周增加11720吨，本周国内橡胶主产区进入停割期，国外橡胶主产区东南亚地区供应减少、马来西亚天然橡胶产量下滑轮胎企业开工率持续高位，国内车辆购置税优惠政策延期1年，但优惠力度减半，汽车产销量仍将延续增长势头，天然橡胶现货供应十分紧张，导致市场对天然橡胶需求较大，使得天然橡胶价格节节攀高。截至11月底青岛保税区橡胶库存继续小幅反弹，库存总量合计为10.02万吨，较11月中旬增长0.93万吨，涨幅为9.28%。具体来看，天然橡胶库存约6.78万吨，较11月中旬暴增1.24万吨，增幅达22.38%；复合胶0.51万吨，持稳；合成橡胶为2.73万吨，较11月中旬下降0.31万吨，降幅10.19%。整体来看，天然橡胶库存增长迅猛，而合成胶库存则快速下降。而预计未来两个月在产胶旺季的到来下，保税区库存数据有望继续攀升。 3四、从国内橡胶进出口情况看中国海关总署公布的数据显示，中国2016年11月进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计56万吨，较10月的进口量45万吨增加24.44%，较上年同期的50万吨则增长12%。中国2016年1～11月累计进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)508万吨，较上年同期413万吨增长23%。五、从现货情况看上海市场15年云象国营全乳报价17200元/吨（+200）。青岛地区泰国人民币混合胶16600～16700元/吨（+200），越南3L混合胶报价16800元/吨（自提），泰国3#烟片19700元/吨(-300）。保税区，港上烟片2350美元/吨（+40），近港泰标2000～2050（+100），12、1、2月船货2030～2050（+100）。外盘，RSS3#报2390美元/吨（+140），STR20#报2030～2110美元/吨（+110）。泰国原料收购价格大涨，生胶片70.91，涨3.72；烟胶片75.89，涨4.34；胶水63.00，涨4.00；杯胶59.00，涨2.5（泰铢/公斤）。六、从终端消费需求情况看 4ANRPC最新报告显示，前11个月天胶产量同比增长0.4%至1010.6万吨。其中泰国、越南、印度同比分别增长1.3%、4.8%和7.4%；中国、马来西亚则维持下滑态势。中汽协会公布的11月份数据显示，产销总体方面：11月，汽车生产301.06万辆，环比增长16.40%，同比增长17.75%；销售293.87万辆，环比增长10.90%，同比增长16.55%。其中：乘用车生产263.80万辆，环比增长15.34%，同比增长17.62%；销售259.02万辆，环比增长10.50%，同比增长17.24%。商用车生产37.26万辆，环比增长24.54%，同比增长18.68%；销售34.85万辆，环比增长13.98%，同比增长11.70%。1-11月，汽车产销2502.70万辆和2494.80万辆，同比增长14.26%和14.11%。其中：乘用车产销2174.33万辆和2167.81万辆，同比增长15.56%和15.57%；商用车产销328.36万辆和326.99万辆，同比增长6.31%和5.30%。重卡销量达8.8万辆，同比猛增88%，刷新重卡11月销售最高纪录，环比今年10月增长26%。美国固铂轮胎橡胶公司与青岛格锐达橡胶有限公司组建的合资公司正式揭牌，成为平度市首家过亿美元的合资公司。合资公司轮胎年产量扩至500多万条，将成为固铂轮胎公司全球卡客车轮胎的主要生产基地，打造亚太地区最大的轮胎生产基地。美国海关11月3号发布公告，自2016年11月2日起将不再对进口自中国的卡客车轮胎征收反补贴税。该暂停征收反补贴税的措施将继续到美国国际贸易委员于联邦公报发布对此案的最终损害裁决时。据了解，美国商务部终裁时间预计是2017年的1月19日；美国国际贸易委员会2月22日将就损害进行投票。截止12月8日，国内轮胎开工率淡季不淡，仍旧维持70%以上的高位。七、从天胶进、出口情况看泰国天胶11月产量43万吨，环比减少12.2%，同比减少9.82%。1～11月泰国天胶总产量407万吨，同比增长1.3%。泰国今年天胶产量预计和去年持平， 5在450万吨左右。马来西亚天胶11月产量5.1万吨，环比减少21.5%，同比基本持平。1～11月马来西亚天胶总产量59.7万吨，同比减少7.9%。今年全年产量预计约为65万吨。越南天胶11月产量10.3万吨，环比减少1.5%，同比增加3.4%。1～11月越南天胶总产量94.9万吨，同比增长4.3%。越南是目前全球天胶产量最重要的增长极，今年全年产量预计约105万吨。中国天胶11月产量10.2万吨。环比基本持平，同比增长7.4%。1～11月，中国天胶总产量72.5万吨，同比减少4.8%。云南产区已经基本停割，海南产区也将陆续停割。目前国储天胶约有60万吨。泰国天胶11月出口量30万吨，环比减少6.3%，同比减少14.2%。1～11月泰国天胶总出口355.4万吨，同比增长4.3%马来西亚天胶11月出口量12万吨，环比持平，同比增长27.7%。1～11月，马来西亚天胶总出口量104.1万吨，同比基本持平。印尼今年限制出口，导致国内库存有所累积。印尼天胶大多出口至美国和欧洲，近期由于中国买盘涌现，库存开始消化。越南天胶11月出口量11万吨，环比持平，同比减少9.9%。1～11月越南天胶总出口量108.6万吨，同比增加9.5%。八、从技术面分析从上海期货交易所天胶主力RU1705合约K线图上看，本周国内橡胶主产区进入停割期，国外橡胶主产区东南亚地区供应减少、马来西亚天然橡胶产量下滑轮胎企业开工率持续高位，国内车辆购置税优惠政策延期1年，但优惠力度减半，汽车产销量仍将延续增长势头，天然橡胶现货供应十分紧张，导致市场对天然橡胶需求较大，使得天然橡胶价格节节攀高。沪胶本周高开高走，放量震荡上涨，并创出自13年11月01日以来的（157周）收盘新高。 6从橡胶主力合约RU1705技术图形上分析，文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖指标周K线继续多头排列，日K线图中MA5、10、20、30、60、99日均线仍多头排列，周K线图中MA5、10、20、30、99周线亦多头排列，均线系统支撑期价继续震荡走高，后市有望继续蓄势向上攻击，周MACD指标金叉继续向上发散，周SLOWKD指标金叉上行走缓，本周沪胶期货高开高走放量震荡上涨，随着价格的上涨，获利盘开始回吐，后期将重点关注海外橡胶产能的释放及供求关系。同时，宏观经济方面对于橡胶价格也继续支撑。一是下游汽车消费持续传出利好，外加国家政策明年刺激汽车销售方面的决心已表明。二是人民币及日元的贬值仍在持续，国际胶价的提升，必然拉升沪胶价格。因此，对橡胶后期需求有着良好预期，预计RU1705合约后市有望蓄势攻击20000～20800元/吨的压力位。预计沪胶期价下方支撑分别在19500元/吨、18900元/吨附近，上方压力分别在20500元/吨、20800元/吨附近。操作上，建议投资者以18900为 7止损，回调逢低适量轻多，或顺势日内盘中低吸高抛波段滚动交易，并请密切关注基本面及橡胶供求关系的变化，谨防获利回吐。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！文峰期货盐城营业部王端连2016年12月16日