激成投资二零二四年中期报告

郭志舜－主席王培芬俞漢度陳智文謝思訓 何建源－執行主席何建福－副執行主席謝思訓陳磊明何崇暉何崇敬（何崇暉之替任董事） 陳智文－主席王培芬俞漢度謝思訓 何建昌何崇杰（何建昌之替任董事） 畢馬威會計師事務所（於《會計及財務匯報局條例》下的註冊公眾利益實體核數師）香港中環遮打道10號太子大廈8樓 郭志舜王培芬俞漢度陳智文 俞漢度－主席郭志舜王培芬陳智文 卓佳登捷時有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 鄭家傑 王培芬－主席郭志舜俞漢度陳智文謝思訓 香港干諾道中168-200號信德中心西座2902室 www.keckseng.com.hk 激成投資（香港）有限公司（「本公司」）之董事會（「董事會」）欣然公佈本公司與其附屬公司（「本集團」）截至二零二四年六月三十日止六個月之未經審核簡明綜合中期財務資料。 截至二零二四年六月三十日止六個月之本公司權益股東應佔綜合溢利為87,330,000港元（每股溢利0.257港元），而二零二三年首六個月則為本公司權益股東應佔綜合溢利45,250,000港元（每股溢利0.133港元）。 董事會已宣派二零二四年之中期股息（「二零二四年中期股息」）每股0.05港元（二零二三年：每股0.03港元），並將於二零二四年十月三十一日（星期四）派付予於二零二四年十月十四日（星期一）名列本公司股東名冊之權益股東。 二零二四年上半年，全球經濟環境持續受到高利率、廣泛的區域性軍事衝突和地緣政治緊張局勢所影響。這些因素導致經濟和經營的不確定性增加，全球供應鏈受到嚴重擾亂及能源成本上升，對公司業務運營和盈利能力造成嚴重影響，同時也推高了家庭和個人的生活成本。全球經濟適度增長，一些新興市場顯示出韌性，然而許多經濟體仍面臨阻力。美國和越南等特定酒店業隨著後疫情時代的到來，在國內和國際旅行增加的背景下呈現增長，入住率有所提高。然而，勞動力短缺和成本上升仍然是各行業面臨的持續挑戰。在澳門，房地產市場有所放緩，尤其是在商業和零售領域，辦公室空間需求減少，購物中心和商店的表現也有所下降。儘管面臨這些挑戰，本集團在二零二四年初的運營表現尚可，但仍然充滿很多不確定性。 業務概要及分析載列於下文。 二零二四年上半年，澳門經濟顯示出強勁的復甦勢頭，本地生產總值預計跟二零二三年同期比較增長17.5%，達到疫情前水平的87.5%。旅遊業顯著反彈，訪客超過1670萬人次，比去年同期增長43.6%，其中國際遊客達到117萬人次，增長146.4%。整體失業率進一步改善，從二零二三年第二季度的2.8%下降到二零二四年第二季度的1.9%。儘管有這些正面發展，但由於地緣政治緊張局勢、全球經濟不確定性、中國消費者信心波動和跨境消費行為的變化等外部因素，澳門全年仍會面臨許多挑戰。 在二零二四年，澳門的房地產市場在經濟快速復甦中受到不同程度的影響。受疫情後外籍人士回流的推動，住宅和服務式公寓領域有顯著改善。相較之下，商業和辦公市場需求下降，主要由於跨境消費者行為的變化、本地商業部門復甦緩慢以及政府由租用私人辦公空間轉向建設新政府辦公大樓以供各政府部門使用。這些趨勢預計將導致二零二四年下半年及以後辦公市場的進一步低迷。 儘 管 市 場 表 現 不 一，本 集 團 來 自 澳 門 出 租 物 業 的 收 入 略 有 增 長，從 二 零 二 三 年 同 期 的40,600,000港元增至二零二四年上半年的42,800,000港元。這一增長主要是由於住宅物業和服務式公寓入住率的提高。 我們的住宅物業組合入住率上升至二零二四年上半年的85%，而二零二三年同期為68%。這一增長歸因於疫情後外籍人士的回流，促進對住宅物業和服務式公寓的租賃需求增加。儘管辦公室需求下降，本集團的辦公大樓在二零二四年和二零二三年上半年仍保持著較高的入住率，分別達到94%和95%，這反映出我們辦公組合的高標準及受歡迎程度。 由於市場波動和經濟不確定性，我們澳門投資物業的公允價值減少了41,000,000港元（二零二三年：7,000,000港元）。這一下降主要與我們的商業和工業辦公大樓有關，這些辦公大樓受到市場狀況和需求減少的影響。我們持有投資物業作長期投資以賺取持續的租金收入。 由於澳門房地產市場持續放緩，二零二四年上半年銷售。 本集團保持警惕，密切監察物業市場狀況，並把握澳門疫情後經濟復甦帶來的增長機遇。主要增長動力包括新推出的澳門輕軌媽閣延線、港珠澳大橋使用率增加、新橫琴口岸設施提供的便利、深中大橋的開通，以及粵港澳大灣區的加強整合，預計將大幅提升跨境交通，擴大澳門的人口腹地。這些發展可能會推動住宅和商業物業需求的增加，從而有利於當地的房地產市場。此外，橫琴粵澳深度合作區的建立和即將到來的澳門回歸中國二十五週年，有望進一步刺激經濟活動，吸引更多遊客和投資者，並促進房地產市場的整體增長。 澳門大部分資產由金山發展有限公司所持有，本集團擁有70.61%權益。 二零二四年上半年，全球酒店業受益於旅遊業的復甦，呈現穩步增長。然而，行業仍面臨重大挑戰，包括高昂的營運成本，尤其是勞工成本，以及通脹、高利率和貨幣波動等經濟壓力。雖然許多地區的收入有所增長，但較高的營運成本對酒店利潤率溝成相當大的壓力。儘管面臨這些挑戰，商務差旅顯示出復甦的潛力，在不同地區有不同程度的改善，尤其是在日本和越南。總的來說，酒店業展現了韌性和適應能力，為持續增長做好了準備，儘管許多市場的盈利能力仍然面臨壓力。 二 零 二 四 年 上 半 年，酒 店 業 務 總 收 入 微 降 至758,400,000港 元，低 於 二 零 二 三 年 同 期 的783,100,000港 元。主 要 由 於 策 略 性 出 售 一 家 位 於 加 拿 大 的 酒 店 物 業，削 減 了 收 入 基 礎。此外，越南盾的貶值對越南的收入和經營溢利產生了負面影響。期內溢利，包括出售加拿大酒店資產收益156,200,000港元，但經營溢利低於去年，主要由於越南盾貶值的不利影響。 二零二四年上半年，中國經濟在正面和挑戰因素交織中實現了適度反彈。根據中國國家統計局的數據，二零二四年上半年中國的本地生產總值增長了5.5%，與政府的年度目標一致，且較二零二三年同期有所改善。儘管如此，由於房地產行業持續存在的問題以及疲弱的國內需求，中國經濟仍然存在不少憂慮。 儘管中國經濟適度反彈，但二零二四年上半年酒店業仍面臨具挑戰性的經營環境。儘管國內旅遊在中產階級崛起和商務旅行增加的推動下有所增長，但該行業仍在適應後疫情時代的動態。市場表現受到區域差異和國際旅遊回升緩慢的影響，除了一些主要的一線城市外，全國包括武漢在內的二線城市的入住率和房價均受到壓力，甚至與二零二三年同期相比有所下降。此外，激烈的酒店價格戰進一步影響了收入和利潤。展望二零二四年下半年，中國的酒店業預計將保持穩定並逐步改善，這得益於不斷加強的國內旅遊政策和國際入境人數的穩步增加。 41.26% 客房收益由二零二三年上半年之人民幣12,200,000元下降18%至人民幣10,000,000元。餐飲收益亦由二零二三年上半年之人民幣5,600,000元下降18%至二零二四年上半年之人民幣4,600,000元。 於二零二四年上半年，入住率為45.1%，而二零二三年上半年則為54.0%。於二零二四年上 半 年，平 均 房 租 稍 微 下 降 至 每 晚 人 民 幣402元，而 二 零 二 三 年 上 半 年 則 為 每 晚 人 民 幣410元。 在 二 零 二 四 年 上 半 年，越 南 經 濟 表 現 強 勁，本 地 生 產 總 值 跟 二 零 二 三 年 同 期 比 較 增 長6.42%，主要受到外商直接投資增加和出口收入增長帶動，儘管在公共投資支出及通脹壓力下面臨挑戰。服務業增長6.64%，住宿和餐飲服務增長顯著，達到9.94%。 越南的旅遊業在二零二四年上半年恢復勢頭強勁，受到國內外旅客到訪量增加的推動。國際 遊 客 達 到880萬 人，較 二 零 二 三 年 同 期 增 長58.4%，較 二 零 一 九 年 疫 情 前 的 水 平 增 長4.1%。越 南 盾 的 貶 值 使 越 南 對 國 際 旅 客 更 具 吸 引 力，進 一 步 促 進 了 增 長。然 而，越 南 盾的疲弱亦對本集團的財務業績產生了不利影響。收入和利潤轉換為港幣後貢獻降低，導致利潤率和整體財務表現下降。預期越南盾在二零二四年下半年穩定下來，這一不利影響可能會減少，支持更平衡的復甦。 此外，儘管二零二四年上半年顯示出持續復甦的跡象，並且對全年的展望保持謹慎樂觀，但由於二零二三年下半年較高的基數以及其他持續的風險，預計下半年將表現平淡。這些風險包括俄羅斯、烏克蘭和中東等地區的地緣政治衝突以及通脹壓力。然而，半導體行業的復甦對越南的電子產品出口產生重大影響，加上中國及更廣泛的區域穩定增長，以及主要央行可能放鬆貨幣政策，預計將對整體前景產生積極影響。 在二零二四年，西貢大劇院喜來登酒店再次被世界旅遊獎評為越南領先酒店。帆船酒店亦保持了其聲譽和標準，並被貓途鷹授予旅行者之選獎。這些獎項凸顯了兩家酒店的卓越品質和高標準，進一步提升了它們作為越南頂級目的地的聲譽。 64.12% 於二零二四年上半年，入住率升至78.1%，而二零二三年上半年則為73.6%。於二零二四年上半年，平均房租為每晚177.7美元，而二零二三年首六個月則為173.1美元。 24.99% 於二零二四年上半年，入住率升至72.7%，而二零二三年上半年則為68.5%。於二零二四年上半年，平均房租為每晚152.0美元，而二零二三年首六個月則為154.9美元。 在 二 零 二 四 年，日 本 經 濟 在 多 重 挑 戰 中 顯 示 出 適 度 的 復 甦。第 一 季 度 本 地 生 產 總 值 收 縮2.0%，與二零二三年同期1.2%的增長相比，顯著下降。這一跌幅主要由於東京地區地震導致的生產中斷，對消費、投資和出口產生了不利影響。儘管如此，日本經濟復甦仍然受到消費支出增加、工資上漲以及有利的財政和貨幣政策所支持。然而，經濟仍然容易受到外部風險的影響，包括全球經濟放緩和對中國經濟的擔憂。此外，近期日圓升值以及美國經濟放緩的跡象可能會對日本的出口導向型增長構成新挑戰。 酒店業務繼續逐步復甦，受益於邊境重新開放迎接遊客，儘管入境旅遊尚未完全恢復到疫情前的水平，特別是來自中國的遊客回歸有所延遲。 100% 於二零二四年上半年，入住率升至81.8%，而二零二三年上半年則為73.2%。於二零二四年上半年，平均房租為每晚11,137日圓，而二零二三年上半年則為每晚8,935日圓。 在二零二四年上半年，美國經濟顯示出韌性，增長穩定，主要由於強勁的消費者支出和商業投資的增加。第二季度的本地生產總值預計按年增長率為2.8%，與第一季度的1.4%相比有所改善。這一積極的經濟走勢主要由於強勁的消費支出、庫存投資和資本投資所推動。儘管如此，二零二四年後期展望依然謹慎樂觀。儘管商業活動可能保持穩定，但隨著經濟壓力的加大，消費者支出的可持續性仍存在不確定。地緣政治不穩定、持續的高通脹和上升的利率可能會抑制增長前景，並可能進一步減緩消費需求。另外，失業率亦由二零二三年十二月的3.7%上升至二零二四年六月的4.1%。 二零二四年上半年，美國酒店業面臨挑戰性的經營環境，復甦進程不平衡且存在顯著的區域差異。隨著越來越多的國內旅客尋求國際旅行體驗以及短期租賃的普及，休閒旅遊需求有所減弱。商務旅行雖有所改善，但辦公室利用率偏低，繼續阻礙了完全恢復至疫情前水平的進程。此外，高昂的營運成本，尤其是勞動力開支，加上利率上升，使得酒店的財務表現承受額外壓力，且在許多市場上，這些成本增長往往超過了收入增長。 在紐約，酒店市場表現強勁，得益於較高的入住率，實現了適度的同比增長。相較之下，三藩市的酒店業面臨重大挑戰，主要原因包括科技行業工作職位減少、會議展覽人數下降以及國際旅客回流緩慢。儘管最近有所改善，但犯罪率上升及無家者問題進一步影響了旅遊