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养殖油脂产业链日度策略报告

2024-09-26 王亮亮,侯芝芳,王一博,宋从志方正中期期货洪雁

摘要

豆一：国产豆供过于求格局未变，季节性供应压力来临，市场成交清淡，结转库存较大。受政策性收储与拍卖影响，豆一处于相对低位，预计价格震荡偏弱。关注4100-4150元/吨支撑位。
花生：新季花生上市区域增多，季节性供应压力来袭，进口来源国增加，需求端利低迷，市场走货速度处于低位，现货价格延续偏空。关注压榨厂收购策略、大宗油脂油料价格走势。空单逢低止盈，11合约下方支撑关注7600-7700。
豆油：四季度大豆买船递减，需求进入旺季，基本面转好，国际原油价格上涨带动油脂上涨。短期库存偏高限制涨幅。关注巴西大豆播种进度和降雨情况。01合约多单持有，支撑7700-7800元/吨，压力8150-8250元/吨。
菜油：国内菜油库存高位回落，买船数量充足，菜籽库存小幅增加。商务部对加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，远期加拿大菜籽进口政策存不确定性。关注中加贸易关系和巴西干旱情况。多单持有，支撑8700-8720，压力9550-9770。
棕榈油：期价大幅上涨，原因包括国内进口利润不佳、印尼棕榈油减产、生物柴油需求增加、马棕产量不佳、出口需求良好。预期24年印尼棕榈油产量和出口量下降。长期看印尼B40政策将收紧供需，远期价格存在支撑。短期关注原油价格和产地出口。多单持有，压力8676-8700，支撑7720-8000。
豆二、豆粕：沿海港口大豆库存下滑，油厂开机率偏高，豆粕库存回升。巴西降雨预期减弱，美豆支撑力度强，我国豆粕供需基本面逐步好转。短期或有反复，逢低做多豆粕期货。M2501合约支撑3000-3050元/吨，压力3250-3300元/吨；05合约支撑2800-2830元/吨，目标2950-3000元/吨。
菜粕：水产养殖饲料消费转淡，豆菜粕价差偏低，菜籽和菜粕库存小幅走高。加拿大菜籽进口政策不确定性，巴西干旱或支撑远期蛋白粕价格。期价宽幅震荡，支撑2400-2425，压力2598-2672。
玉米、玉米淀粉：外盘美联储降息对美玉米价格形成支撑，但基本面偏弱压制期价。北半球新季玉米进入收获季，季节性供应压力明显，短期期价震荡偏弱。国内新季玉米上市压力，外盘压力明显，期价承压。玉米淀粉市场成本与消费博弈，库存略高，期价承压。玉米11合约压力2300-2320，支撑2050-2100；玉米淀粉压力2780-2800，支撑2450-2500。
生猪：生猪期价持续走低，技术指标转弱，饲料和现货价格下跌，产能回升，屠宰量高位，国庆节前出栏偏高，需求疲弱。期价贴水过高，节前单边谨慎看涨，2411合约参考17000-18200区间震荡，空01多03套利持有。
鸡蛋：鸡蛋期价承压，销区进入备货期，鸡蛋短期供需双强，但供给恢复，蛋价重心下移趋势可能形成，下半年蛋鸡产业周期下行，蛋价可能跌破养殖成本。单边谨慎看涨，01合约参考3400-3460点区间震荡，谨慎投资者持有买11抛12正套，关注商品系统性波动。