中药行业周报：中小市值

中药行业周报（2024.09.16-2024.09.22） 行情回顾：2024/09/16-2024/09/20，上证综指上涨1.21%，沪深300上涨1.32%，申万医药生物行业下跌0.79%，申万中药行业上涨0.84%。估值方面，2023年以来，申万中药行业PE（ TTM ）中位数为30.27X，当前行业PE（ TTM ）为23.66X；从PE比值来看（中药行业PE/沪深300PE），区间PE比值中位数为2.60，当前PE比值为2.15，行业估值仍处于区间内较低水平。 行业动态：1）河南省医疗保障局、省人力资源和社会保障厅联合印发《河南省基本医疗保险、工伤保险和生育保险医疗机构制剂和中药饮片目录（2023年）》，新增188个医疗机构制剂、24种中药饮片、397种中药配方颗粒纳入该省医保基金支付范围，9月10日起执行；2）江西省卫生健康委、省科技厅等7部门联合印发《江西省推进医学学科建设实施方案》，明确中药新药创制有新的突破等具体目标；3）新疆维吾尔自治区卫生健康委、自治区医疗保障局联合印发《自治区城市医疗卫生资源向县级医院和基层医疗卫生机构下沉工作方案》。 我们持续看好具有更多下述特质的中药上市公司：1）打造品牌护城河，具有大单品，传承配方独家受益；2）院内市场和OTC市场销售渠道深厚，善于利用互联网+中药模式营销推广，积极拓展市场，应对同质化市场竞争；3）利用自身优势布局膳食、高端日化或创新药等领域，多轮驱动；4）布局慢病领域，享受老龄化和全面健康意识增强红利；5）布局中药全产业链，特别是拥有道地药材和丰富上游资源的企业。 风险提示：相关政策落地进度不及时，宏观经济下行风险，市场竞争加剧风险，研发进度低于预期等 1.行情回顾 1.1.本周中药行业跑输上证综指0.37pct 本周申万中药行业跑输上证综指0.37pct。2024/09/16-2024/09/20，上证综指上涨1.21%，沪深300上涨1.32%，申万医药生物行业下跌0.79%，申万中药行业上涨0.84%。 图表1：申万中药行业本周涨跌幅（2024.09.16-2024.09.20） 本周申万中药板块前十大权重标的中涨多跌少，片仔癀、东阿阿胶、华润三九、白云山、吉林敖东、羚锐制药实现上涨。 图表2：本周申万中药板块涨幅前十名 图表3：本周申万中药板块前十大权重股票涨跌幅排名股票代码股票名称周收盘价 1.2.行业估值处于较低水平 2023年初至今，申万中药行业估值处于区间较低水平。2023年以来，申万中药行业PE（ TTM ）中位数为30.27X，当前行业PE（ TTM ）为23.66X；从PE比值来看（中药行业PE/沪深300PE），区间PE比值中位数为2.60，当前PE比值为2.15，行业估值仍处于区间内较低水平。 图表4：2023年初至今，中药行业估值处于较低水平 图表5：PE比值 （中药行业PE/沪深300PE） 处于区间较低水平 1.3.本周中药材价格指数环比下降0.23% 根据iFind，本周（2024.09.16-2024.09.20）中药材价格指数为2146.41，较上周（2024.09.09-2024.09.13）中药材价格指数（2151.27）环比下降0.23%。 图表6：2024年以来中药材价格指数 2.行业动态 河南医保目录新增纳入24种中药饮片及397种中药配方颗粒 河南省医疗保障局、省人力资源和社会保障厅联合印发《河南省基本医疗保险、工伤保险和生育保险医疗机构制剂和中药饮片目录（2023年）》，新增188个医疗机构制剂、24种中药饮片、397种中药配方颗粒纳入该省医保基金支付范围，9月10日起执行。 根据《目录》，新增金盏银盘等24种中药饮片纳入支付范围，按甲类药品管理。新增397种中药配方颗粒纳入支付范围，按乙类药品管理；基本医疗保险支付时，全省统一执行30%的首自付比例，有关医保支付限定条件按照医保药品目录中对应的中药饮片执行。 同时，新增仙茅乳癖消口服液等188个符合条件的医疗机构制剂纳入支付范围，按乙类药品管理，执行各统筹地区待遇政策。 来源：中国中医药报、国家中医药管理局 江西：以中医学科引领中药创新 江西省卫生健康委、省科技厅等7部门联合印发《江西省推进医学学科建设实施方案》，明确中药新药创制有新的突破等具体目标。《实施方案》提出，推动江西省中医药研究院、省中医药健康产业研究院等改革与发展；建设63家省中医药管理局重点研究室、临床研究基地。支持江西中医药大学中药学、中医学等优势学科、特色学科建设。推动以中医学科引领中药创新及老品种升级开发，促进经典名方产品化产业化，加快院内制剂转化应用。 来源：中国中医药报、国家中医药管理局 新疆：扩大乡村医疗卫生机构中医药服务供给 新疆维吾尔自治区卫生健康委、自治区医疗保障局联合印发《自治区城市医疗卫生资源向县级医院和基层医疗卫生机构下沉工作方案》，其中提出，坚持中西医并重，扩大乡村医疗卫生机构中医药服务供给。在扩大基层医疗服务供给方面，《工作方案》提出，乡镇卫生院（社区卫生服务中心）均设置中医馆，规范开展6类10项以上中医药适宜技术。 《工作方案》要求，在“综合医院支援综合医院、中医医院支援中医医院、公共卫生机构支援公共卫生机构、专科医疗机构支援有需求的医疗机构”基本原则的基础上，充分发挥城市医疗卫生机构学科优势，实现按需支援。 来源：中国中医药报、国家中医药管理局 3.风险提示 相关政策落地进度不及时，宏观经济下行风险，市场竞争加剧风险，研发进度低于预期等。