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回购计划应有助增加投资者信心，回调后股息率吸引

2024-09-25 郑民康,文昊交银国际小酒窝大门牙

核心观点：新奥能源的中期派息相对同业稍欠惊喜导致股价下跌，但公司仍提高中期股息并设定了明确的派息目标，回购计划有助于增加投资者信心，目前估值偏低，股息率行业最高。
关键数据：
- 上半年核心盈利同比下降17%，但同比提高中期股息1.6%，派息比率同比提高3.5个百分点至20.6%。
- 全年约44%的派息比率指引，未来3-4年逐步提升至50%。
- 7-8月售气量同比增长约5%，工商业用气增长5%以上，售气毛差预计为每方0.54元人民币，分部毛利同比上升11%。
- 2024年盈利低点，2025/26年恢复至10.6%/10.0%同比增长。
- 2024/25年股息率预计为6%/7%，为覆盖的燃气公司中最高。
研究结论：盈利拐点已至，中期业绩后股价下跌造就了良好的买入机会，维持目标价65.1港元及买入评级。
回购计划：公司宣布3亿港元回购及3亿港元为员工股份奖励计划购买股票，共6亿港元，支持股价。

回购计划应有助增加投资者信心，回调后股息率吸引

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