项目介绍
稳健医疗于2024年9月20日以1.2亿美元收购美国GlobalResourcesInternational,Inc.（GRI）75.2%的股权，完善全球生产与物流布局，提升美国与欧洲本土运营能力，丰富产品线并加强研发能力，是公司全球化战略的重要举措。
收购契机与标的资源
- 收购契机：三年前与GRI建立联系，去年年底GRI原股东决定出售股权。
- 看重资源：
- 资源互补：GRI在注塑产品、容器等方面填补稳健医疗空白，双方产能、产品、模式及渠道网络契合度高。
- 管理团队：中美复合背景的管理团队沟通顺畅。
- 企业文化：双方均重视质量与品牌，价值观相符。
协同作用
- 成本优势：GRI在越南、多米尼加的工厂带来劳动力成本优势。
- 供应链风险：满足海外客户分散供应链需求，快速调整产能。
- 本土化服务：获得优秀本地化团队，服务北美OEM客户并拓展美国医院销售。
收入结构
- GRI2023年收入超1.5亿美元，医疗耗材占55%，工业防护占20%，合同加工占25%。
- 自有品牌销售收入超过1/4，医疗业务两年前开始从OEM转向自有品牌。
未来增长预期
- 收入增长：海外产能有助于适应本地生产及近岸外包趋势，满足海外客户需求。
- 盈利能力：GRI生产流程有改进空间，稳健医疗的制造经验可提升其效率与盈利能力。
组织架构控制
- 董事会控制：稳健医疗委派3名成员，GRI两位创始人继续担任董事。
- 投后管理：设立投后管理委员会，制定百天计划，涵盖财务、合规、IT、商业协同。
- 财务管理：委派人员长期驻美国负责财务工作。
分红影响
- 本次收购不影响年终分红策略，公司仍将保持较好的分红率。
关税风险
- 拥有海外生产基地可降低关税风险，正与GRI合作将受影响产品转移至其工厂。
改进空间与配合意愿
- GRI认可稳健医疗的规模、资金、品牌及制造经验，希望复制其自动化与物流能力。
- GRI管理层对稳健医疗赋能表示认可，期待提升生产效率与盈利能力。
业绩对赌
- 公司不采用业绩对赌，通过尽职调查给出合理估值，原股东保留约25%股份，未来三年或五年提供合理退出路径。
未来收购方向
- 核心原则是服务公司战略目标“全球医疗耗材一站式解决方案”，不局限于现金收购，将保持开放态度。
- 持续挖掘国内外投资机会，考虑创新并购方式，决策基于股东和公司发展利益。
管理层总结
- 本次收购是公司首次海外控股权收购，具有里程碑意义。
- 有助于规避中美贸易问题，拓展美国市场，实现多点协同。
- 公司投前投后管理经验丰富，团队专业，GRI管理团队中的华人成员有助于沟通合作。
- 期待整合顺利，为公司和股东带来更多回报。
