市场对美联储持续降息预期较强

核心观点

• 贵金属市场分析：近期中东局势紧张及美联储持续降息预期支撑贵金属价格，黄金继续创出新高。
• 操作建议：贵金属建议逢低买入套保。
• 策略建议：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多套利暂缓，金银比价逢低做多，期权暂缓。

期货行情

• 沪金主力合约：9月25日收于598.36元/克，上涨0.69%，成交量229488手，持仓量220984手。
• 沪银主力合约：9月25日收于7786元/千克，上涨3.19%，成交量2030550手，持仓量486073手。
• 昨夜夜盘：沪金主力合约上涨0.45%，沪银主力合约上涨0.62%。

基本面

• 上金所：黄金成交量上涨12.46%，白银成交量上涨10.17%。
• 上期所库存：黄金库存持平，白银库存增加12831千克至1025187千克。
• 贵金属ETF：黄金ETF持仓持平，白银ETF持仓持平。
• 下游行业：沪深300指数上涨1.48%，电子元件板块上涨0.4%，光伏板块持平。

宏观面

• 地缘因素：中东局势紧张支撑贵金属价格。
• 美联储预期：市场预计11月美联储将再次降息50个基点的可能性接近60%。
• 美债收益率：10年期国债利率上涨5个基点至3.79%，10年期与2年期利差上涨1个基点至0.26%。

策略与风险

• 策略：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多套利暂缓，金银比价逢低做多，期权暂缓。
• 风险：流动性风险冲击市场，年内降息幅度不及预期。