EB日报：EB到港量回升，去库预期减弱

策略摘要 研究院化工组 研究员 中性。宏观层面的估值影响为主，9月24日国新办金融发布会一揽子金融政策“组合拳”，提振需求预期。而自身基本面看，纯苯港口库存再度回落，纯苯下游需求韧性仍强，但预期10-11月纯苯偏弱，一方面是10-11月浙石化若EB检修兑现，则增大纯苯外卖供应压力，另一方面是纯苯美国-韩国价差维持低位，韩国船货发往中国压力仍存，纯苯CFR中国-石脑油CFR日本价差已有所回落，后续预期仍有压缩空间。而苯乙烯自身，虽然有10-11月浙石化检修预期，但进口到港压力已经回升，浙石化检修若兑现所对应的去库预期幅度边际减弱。基本面角度偏弱，但近期宏观刺激政策发力，建议暂观望。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 周一纯苯港口库存3万吨（-2万吨），大幅下降；纯苯加工费295美元/吨（-4美元/吨）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 周三苯乙烯港口库存4.07万吨（+1.13万吨），主港贸易库存3.39万吨（+0.99万吨），到港回升。 EB基差390元/吨（-80元/吨）；生产利润-554元/吨（-173元/吨）。 下游方面，PS及ABS开工未有起色。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 ■策略 中性。宏观层面的估值影响为主，9月24日国新办金融发布会一揽子金融政策“组合拳”，提振需求预期。而自身基本面看，纯苯港口库存再度回落，纯苯下游需求韧性仍强，但预期10-11月纯苯偏弱，一方面是10-11月浙石化若EB检修兑现，则增大纯苯外卖供应压力，另一方面是纯苯美国-韩国价差维持低位，韩国船货发往中国压力仍存，纯苯CFR中国-石脑油CFR日本价差已有所回落，后续预期仍有压缩空间。而苯乙烯自身，虽然有10-11月浙石化检修预期，但进口到港压力已经回升，浙石化检修若兑现所对应的去库预期幅度边际减弱。基本面角度偏弱，但近期宏观刺激政策发力，建议暂观望。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 上游原油价格大幅波动，美汽油弱消费持续性，纯苯下游的降负速率 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1EB日度表格......................................................................................................................................................................................3EB基差结构......................................................................................................................................................................................4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润.........................................................................................................................4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存...................................................................................................................................5下游开工及生产利润.........................................................................................................................................................................6 图表 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.........................................................................................................................4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨...............................................................................................................................4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨................................................................................................................................................5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨..........................................................................................................................5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:苯乙烯开工率|单位：%............................................................................................................................................................5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨..........................................................................................................................................5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨.............................................................................................................................................6图11:ABS开工率|单位：%.............................................................................................................................................................6图12:ABS生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................6图13:PS开工率|单位：%.................................................................................................................................................................6图14:PS生产利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图15:EPS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................7图16:EPS生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................7 EB日度表格 EB基差结构 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯