螺纹钢与铁矿石期货研究报告（2024年9月25日）
螺纹钢
- 走势评级：震荡偏强
- 关键数据：
- 9月24日政策利好出台，螺纹主力盘面减仓上行，上海螺纹HRB400 20mm报3310元/吨（+50），01合约基差93元/吨（-80），RB1-5月差-21元/吨（+4）。
- 螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润114元/吨，电炉吨钢平均利润-49元/吨。
- 周产量194.23万吨（+3.36%），表观消费量222.4万吨（-11.01%），钢厂库存143.94万吨（+4.65%），社会库存321.52万吨（-9.71%）。
- 核心观点：
- 供增需降，库存累积上游，供需预期走弱。
- 高炉、电炉均复产，碳元素要价，钢利润修复有限。
- 表需回落受台风影响，旺季需求或提前兑现。
- 螺纹钢厂库存增加，社会库存继续大幅去化，整体库存下降。
- 研究结论：
- 利好政策提振下，短期螺纹走势震荡偏强。
- 关注需求回升速度能否匹配供给端复产速度。
- 风险点：大面积复产（下行）、政策预期（上行）。
铁矿石
- 走势评级：震荡
- 关键数据：
- 9月24日政策提振下，情绪面回暖，日照港澳大利亚61.5%PB粉报685元/湿吨（+18）。
- 外盘新加坡铁矿FE主连报96.40，涨跌幅为+1.75%。
- 247家钢铁企业日均铁水产量223.83万吨（+0.20%），铁矿库存9032.66万吨（-0.64%），45港铁矿到货量2341.9万吨（+8.68%），45港库存15311.85万吨（-0.47%）。
- 核心观点：
- 供减需增，港口库存保持高位，钢厂补库结束。
- 下游钢厂盈利偏低，焦炭首轮提涨落地，进一步挤压铁矿。
- 短期利好政策提振下，板块情绪高亢，铁矿止跌反弹。
- 研究结论：
- 铁矿基本面偏弱，但短期情绪高亢。
- 关注钢厂补库不及预期&铁水复产结束（下行）、利好政策预期（上行）。
附注
- 报告基于Mysteel、Wind等公开数据，由信达期货研究所撰写。
- 风险提示：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
