可转债周报：正股拉动下，偏股型、高评级转债表现占优

核心观点

• 证监会修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》，优化优质券商风控指标，提升资金运用效率，满足服务实体经济与居民财富管理需求。
• 国家金融监督管理总局修订《金融租赁公司管理办法》，提高准入门槛，强化风险管理，金融租赁公司有望在规范化发展中提升专业化服务能力。

二级市场

• 市场回顾：美联储降息50bp提振市场情绪，权益市场放量上行，转债市场缩量调整，偏股型转债表现亮眼。银行、非银金融等高股息板块回升，带动高评级转债跑赢中低评级转债。
• 价格与估值：转债市场价格下降，估值分化。评级AAA、AA+级转债估值下降1pct，转换价值130以上转债估值上升4pct；纯债溢价率下降，纯债价值80以下转债纯债溢价率下降11pct。

一级市场

• 无转债发行和上市，存量规模7945.85亿元，较年初减少762.07亿元。
• 10支转债获证监会核准待发，合计126.98亿元；4支转债过发审委，合计56.89亿元。
• 多只转债下修转股价格，部分转债触发下修条件，金诚转债公告不提前赎回。

数据与结论

• 转债市场整体缩量调整，跑输权益市场，但偏股型转债表现亮眼。
• 高评级转债跑赢中低评级转债，纯债溢价率下降，市场流动性周四改善后周五快速缩量。
• 转股数量方面，南银转债转股数量最高，苏租转债宣布强赎，多只转债触发下修条件。