商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：印度需求偏负面受美豆油上涨影响2豆油：关注成本端的影响2豆粕：美豆收涨，连粕反弹4豆一：或技术反弹4玉米：偏弱运行6白糖：偏强震荡8棉花：等待新棉集中上市10鸡蛋：震荡调整12生猪：恐慌情绪蔓延13花生：偏弱运行14 2024年9月24日 棕榈油：印度需求偏负面受美豆油上涨影响 豆油：关注成本端的影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com李隽钰（联系人）期货从业资格号：F03119603lijunyu028807@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年9月1-20日马来西亚棕榈油单产减少7.8%，出油率增加0.15%，产量减少7.01%。 Mysteel调研显示，截至2024年9月20日（第38周），全国重点地区豆油商业库存113.02万吨，环比上周增加3.28万吨；全国重点地区棕榈油商业库存47.234万吨，环比上周减少4.12万吨；全国重点地区菜油商业库存39.96万吨，环比上周减少0.27万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年9月24日 豆粕：美豆收涨，连粕反弹 豆一：或技术反弹 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 9月23日CBOT大豆日评：巴西天气担忧，空头回补活跃，大豆涨至近七周新高。据2024年9月24日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高2.7%，创下近七周新 高，因为巴西播种天气糟糕以及美国大豆产量规模的不确定性引发了一轮由投机基金推动的空头回补。交易商称，市场担心世界第一大供应国巴西和第二大出口国美国的大豆产区天气，使得大豆市场建立风险升水。随着美国收割工作的推进，市场人士正在等待更多的单产数据，以确定中西部生长季节期间的炎热干燥天气是否影响了单产潜力。巴西的干燥天气推迟了大豆播种的开始。咨询机构AgRural公司称，截至上周四，大豆播种完成了0.9%，低于去年同期的1.9%。美国农业部周一晚些时候发布的作物进展周报显示，截至9月22日，大豆收割工作完成13%，一周前为6%，上年同期为10%，五年均值为8%。作为对比，报告出台前分析师平均预期大豆收割完成了13%。美国农业部周一表示，私人出口商报告对未知目的地销售165,000吨美国大豆，在2024/25年度交货。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年09月24日 玉米：偏弱运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2130-2160元/吨（新作挂牌），水分15%，较上周末下跌30元/吨，集装箱集港2190-2210元/吨，较上周末下跌30元/吨；广东蛇口散船2260-2280元/吨，较上周末下跌30元/吨，集装箱一级陈玉米报价2450-2460元/吨，新玉米10月5日以后预售2350元/吨。东北玉米价格继续走低，黑龙江深加工干粮收购2100-2200元/吨，吉林深加工玉米主流收购2100-2200元/吨，内蒙古玉米主流收购2100-2220元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2230-2320元/吨；华北玉米深加工玉米价格继续走低，新季玉米令市场承压，山东2120-2340元/吨，河南2100-2200元/吨，河北2100-2200元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20240924 白糖：偏强震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频资讯：巴西干旱持续推高原糖价格；外媒消息称印度考虑连续第二年延长食糖出口禁令并提高MSP；Datagro下调24/25榨季巴西中南部甘蔗压榨量和食糖产量；截至9月21日印度季风累计降水量较LPA高5.8%。 国内市场：CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为996万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至8月底，23/24榨季全国共生产食糖996万吨（+99万吨），全国累计销售食糖886万吨（+77万吨），累计销糖率88.94%。中国海关数据显示，中国8月份进口食糖77万吨，23/24榨季累积进口食糖435万吨（同比+100万吨）。 国际市场：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺20万吨(前值短缺295万吨)，ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺358万吨。UNICA数据显示，截至9月1日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加3.93个百分点，MIX同比下降0.02个百分点，累计产糖2717万吨（+102万吨）;8月下半月甘蔗压榨量同比减少3.25%，食糖产量同比减少6.02%。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月31日，23/24榨季印度产糖3167万吨，预计全榨季产糖3213万吨（-116万吨）。OCSB数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年9月24日 棉花：等待新棉集中上市 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 棉花现货概况：据tteb资讯显示，国内棉花现货成交大多清淡，锁基差成交为主；23/24北疆机采30/30B杂3内成交价在CF01+1500左右，内地库。新疆手摘棉、絮棉籽棉收购价格继续稳中有涨，对棉花期、现货价格构成支撑。 棉花下游概况：据tteb资讯显示，纯棉纱市场交投好转，棉纱价格出现小幅上涨。但了解下游并无订单边际正反馈，更多为棉花涨价助推。纯棉布价格平稳主导，全棉坯布市场出货维持，但量不及8月。订单方面依旧维持小单出货，大单难寻，因此坯布厂商信心不足。利润方面，多数织厂维持亏损，织厂多认为今年较为艰难。本周织厂将陆续安排国庆放假或生产事宜，预计今年中小织厂放假意愿与往年相当。 美棉概况：昨日ICE棉花小幅回落，市场关注热带风暴对东南沿海棉花产区的影响，同时仍然对需求前景保持谨慎态度。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年09月24日 鸡蛋：震荡调整 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年09月24日 生猪：恐慌情绪蔓延 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年09月24日 花生：偏弱运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南皇路店地区春白沙好通货收4.3左右，麦茬通米收4.2左右；开封地区大花生通米4.1左右，基层农户和商贩出货心理不一，整体上货量不大，下游客商观望心理较为明显，整体交易有限，今日白沙价格趋稳，大花生报价稳中偏弱，实际成交多以水分质量论价。东北地区目前多以外调货源交易为主，吉林外调内蒙货，辽宁外调河北货，当地新花生零星上市，暂未形成有效供应，整体交易一般，成交多以质论价。山东多数地区新花生陆续上市，上货量不大，平度市潍花8通米好货4.3左右，潍坊市潍花8通米3.9-4.0左右，新米质量差异大，以水分质量论价，交易不多，多数地区价格基本平稳，个别地区价格仍显偏弱。 【趋势强度】 花生趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下