中国平安(02318):维持跑赢大市评级,目标价54港元瑞士信贷 发表报告指出，中国平安(41.8, -0.40, -0.95％)（02318.HK）持续聚焦於长线保障业务，新业务价值利差占比只有39％，明显较同行低（中国人寿(21.55, 0.05, 0.23％)占80％以上）。低利差依赖程度有助平安捕捉保障型业务的增长，同时减少投资波动。集团的剩余边际摊分（RMA）是核心盈利增长来源，其RMA五年复合年增长约22％至2015年的292.67亿元人民币，今年上半年剩余边际达到3，860亿元人民币，预期核心盈利（RMA）增长持续强劲。相比国寿，该行更看好中国平安，因中国平安质素更佳，而且具备持续增长能力，目标价由51.8港元上调至54港元，评级维持‘跑赢大市’。 报告提到，假设投资收益由5.5％下降至3.7％，长期保障型业务的新业务价值料下跌21％，不计利差收入，新业务价值仍保持在80％的健康水平。 报告又指出，在新的内含价值规定下，偿二代对公司有正面影响，上半年新业务价值增加24％至471.25亿元人民币，主要受到长期保障型业务带动。该行预期集团的投资收益率会下调至5％，风险贴现率降至10％，内含价值大致维持平稳。