新消费研究之咖啡系列报告：从海关进出口贸易看中国咖啡市场变化

本篇报告主要梳理2024H1中国咖啡行业进出口现状及下游产业发展情况，涉及中国咖啡进出口规模与趋势、主要贸易伙伴、国内进出口区域及行业发展驱动力量；并分析瑞幸等头部企业烘焙厂投产对工厂所在区域咖啡进口的显著拉动作用。 进出口分析&品类分析：24H1咖啡进出口势头猛，净进口量yoy+86.86%；咖啡生豆为主要品类，24H1进口/出口占比达81%/71.3%。我国咖啡净进口规模呈持续增长态势，2021-2023年CAGR达8.9%；2024H1净进口为10.99万吨（yoy+86.86%）。 咖啡生豆为主要品类，24H1占进口/出口比达81%/71.3%。伴随国内咖啡需求及烘焙产能提升，生豆进口占比从2019年的50.4%上升至24H1的81.1%，呈持续上升态势。 进出口国家分析：进口主要来自巴西/哥伦比亚/越南等咖啡原产地，出口国家更为多样均衡。1）进口Top3来源为巴西、哥伦比亚、越南咖啡原产地，合计占进口规模/金额为74.17%/61.61%；我国现磨咖啡行业兴起带动巴西/哥伦比亚等阿拉比卡豆进口国占比呈上升趋势；而越南罗布斯塔豆多用于速溶咖啡，近年来进口呈下降趋势。2）我国咖啡在国际市场上因价格优势具备吸引力，出口国家更为多样均衡，包含越南及德美等国家。 国内咖啡进出口区域分析：进口主要为咖啡产业基地昆山&国内咖啡之都上海，出口主要是咖啡产地云南。1）24H1全国超过60%的咖啡进口由江苏省、上海市和福建省包揽：江苏省致力于打造“国际咖啡产业之都”昆山，2024H1进口咖啡同比增长3.66倍； 上海引领国内咖啡消费，门店总数持续领跑全国；福建省受益于瑞幸咖啡基地的规模化生产位列第三。2）云南省占中国咖啡出口的比重高达69.99%，主要因为云南咖啡产量占全国98%以上，为国内咖啡的主产地。 瑞幸等头部连锁企业烘焙工厂的建立，显著拉动区域咖啡进口。瑞幸目前在福建、江苏烘焙厂已经投产，合计年产能4.5万吨；青岛烘焙厂已动工，未来3个烘焙厂年产能有望达10万吨，我们测算合计有望满足3.1-3.7万家门店咖啡需求。瑞幸等头部连锁企业烘焙厂投产后的当年，对烘焙厂所在省份咖啡进口（尤其是生豆进口）有显著拉动效应。 下游兴起带动上游咖啡进出口量及结构变化，现磨咖啡为主要驱动力量，速溶咖啡2023年亦占据51.6%的重要份额。1）据《2024中国城市发展报告》中国咖啡市场快速发展，预计2024年末有望突破3000亿规模；且年人均年咖啡消费杯量从2016年的9杯增长至2023年的16.74杯。2）现磨咖啡占咖啡大盘比从2020年18.5%提升至2023年40.2%，是咖啡市场扩容的主要动力。3）速溶咖啡凭借方便快捷、价格实惠的优势成为缓解疲惫时的优选，2023年速溶咖啡仍占据咖啡市场51.6%的重要份额。 投资建议：我国咖啡净进口持续增长的背后是国内咖啡下游的兴起，其中现磨咖啡的快速增长为成为主要驱动力量，我们持续看好现磨咖啡行业，建议关注瑞幸咖啡，快速开店和全国大范围9.9元促销对公司的悲观冲击已过，三季度量/价环比持续在修复提升，经营杠杆会进一步显现，目前市场格局逐步企稳，我们保持积极预期。 风险提示：1）餐饮消费环境不及预期风险；2）行业竞争加剧；3）食品安全风险； 4）咖啡行业在国内渗透速度不及预期，拓店不及预期风险；5）原材料成本大幅上涨影响盈利风险；6）粉单市场交易风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1咖啡进出口24H1势头猛，进口量已达2023年全年72.59%，出口量已达2023年的1.17倍 1.1进出口规模：进口规模逐年上升，出口规模波动显著 2024H1中国咖啡进口规模和总额延续上升趋势，进口量yoy+93%，已达2023年全年72.59%。2024年上半年中国咖啡进口贸易总量为14.28万吨，是2023年上半年进口咖啡规模的1.93倍，达2023年全年进口规模的72.59%。 2024H1中国咖啡进口总金额7.16亿美元，是2023H1进口咖啡总金额的1.58倍，达2023年全年进口总额的64.74%。回顾2019年至2023年咖啡进口贸易情况，咖啡进口规模及总额呈逐年上升趋势，增长速率自2021年显著提升。 2024H1中国咖啡出口规模和总额大幅增长，出口量已达2023年全年1.17倍。2024年上半年中国咖啡出口贸易总量为3.29万吨，是2023年上半年出口咖啡规模的2.15倍，达2023年全年出口规模的1.17倍。2024H1中国咖啡出口总金额1.37亿美元，是2023H1出口咖啡总额的2.01倍，达2023年全年出口总额的95.70%。2019年至2023年，中国咖啡出口总规模波动较大，2024年上半年出口增长快。 图1：2019-2024H1中国进口咖啡贸易总量及同比 图3：2019-2024H1中国出口咖啡贸易总量及同比 图4：2019-2024H1中国出口咖啡贸易总额及同比 图5：进出口咖啡规模与总额（2024H1 V.S 2023H1) 图6：进出口咖啡规模与总额（2024H1 V.S 2023） 1.2贸易平衡态势：净进口量呈常态化增长 我国咖啡净进口呈常态化增长态势，24H1净进口量达10.99万吨。从进出口贸易平衡来看，中国咖啡市场需求量增长显著，2019年至2024上半年，中国咖啡始终保持着净进口态势，且净进口量呈常态化增长。2024上半年，中国净进口量已达10.99万吨，yoy+86.86%；2024H1净进口总额达5.79亿美元，yoy+50.18%。 图7：2019-2024H1中国咖啡进出口规模平衡态势 图8：2019-2024H1中国咖啡进出口总额平衡态势 图9：2019-2024H1中国咖啡净进口规模及同比 图10：2019-2024H1中国咖啡净进口金额及同比 净进口持续增长的背后，是国内咖啡消费的崛起。伴随咖啡消费习惯逐步培养，国内咖啡市场持续扩容，据《2024中国城市咖啡发展报告》数据显示，2023年中国咖啡产业规模达到2654亿元，预计2024年将增至3133亿元，近三年CAGR达17.14%，相较于2016年人均年咖啡消费9杯的情况，2023年中国人均年饮用数已上升至16.74杯。据USDA统计，2023/24年度中国咖啡消费量约30万吨，较全球咖啡消费量首位的欧盟市场仍有228.75万吨的差距。截至2024年2月，中国年人均咖啡消费仅0.21公斤，只有全球平均1.3公斤的1/6，我们认为中国咖啡市场仍然发展潜力巨大。 图11：2022-2024E中国咖啡产业规模 图12：2023/24年度全球咖啡消费量 图13：2023年中国人均年饮咖啡杯数较2016年显著提升 2咖啡贸易结构：生豆仍是主要进出口品类 2.1进口以咖啡生豆为主，24H1占比达81% 咖啡生豆为主要进口品类，且占比呈上升趋势，24H1生豆进口占比达81%。 拆分咖啡进口结构来看，24H1进口量位于Top3的品类为咖啡生豆占比81.08%、咖啡制品占比10.82%、咖啡的浓缩精汁占比4.41%，其他品类进口量占比较少； 进口金额位列Top3的品类为咖啡生豆占比67.07%、咖啡的浓缩精汁占比12.25%、以咖啡浓缩精汁或以咖啡为基本成分的制品占比10.51%，其余品类进口额占比较低。我国咖啡进口以生豆为主，主要因为烘焙后的咖啡豆保质期短、保存要求高； 随着中国咖啡需求和烘焙产能的提升，烘焙工序逐步转移至国内，咖啡生豆占比呈上升趋势，2019年至2024年上半年，进口生豆占比从2019年的50.42%提升至24H1的81.08%，金额从2019年的占比30.19%提升至24H1的67.07%。 图14：2019-2024H1中国咖啡进口规模结构 图15：2019-2024H1中国咖啡进口金额结构 2.2出口咖啡生豆占比依旧较高，24H1达71.3% 出口商品生豆占比尽管有波动但也维持高位，24H1出口量占比达71.3%。 2019年至2024年上半年，尽管咖啡生豆占出口比存在一定的波动，但规模和金额权重均占有绝对优势。2024H1我国出口咖啡生豆2.34万吨、出口金额为0.96亿美元，分别占全国咖啡出口量及出口金额的71.28%、70.12%；其次焙炒咖啡豆出口规模为0.45万吨、出口金额为0.08亿美元，分别占全国咖啡出口量及出口金额的13.61%、5.903%；第三是以咖啡浓缩精汁或以咖啡为基本成分的制品，出口规模为0.44万吨，金额为0.24亿美元，分别占比13.49%、17.61%。 图16：2019-2024H1中国咖啡出口贸易结构规模 图17：2019-2024H1中国咖啡出口贸易结构金额 3贸易区域分析：进口主要来自巴西、哥伦比亚、越南等咖啡原产大国，出口国家更为多样均衡 3.1我国咖啡进口主要来自巴西、哥伦比亚、越南等咖啡原产地大国 进口主要来源巴西、哥伦比亚、越南，三者合计占中国咖啡进口规模的74.17%。 2024年上半年，中国咖啡进口贸易伙伴中，不论是规模还是金额，排名前三的国家/地区均依次是巴西、哥伦比亚、越南，进口规模分别是5.57万吨（占比39.01%）、2.96万吨（占比20.74%）、2.06万吨（占比14.42%），进口金额分别是2.01亿美元（占比28.13%）、1.41亿美元（占比19.76%）、0.98亿美元（占比13.73%）。 三位进口贸易伙伴包揽中国咖啡进口规模的74.17%，占进口总额的61.61%。 图18：2024H1中国咖啡进口贸易伙伴进口规模 图19：2024H1中国咖啡进口贸易伙伴进口规模占比 图20：2024H1中国咖啡进口贸易伙伴进口金额 图21：2024H1中国咖啡进口贸易伙伴进口金额占比 巴西独特软豆风味的阿拉比卡豆成为现磨咖啡优选，进口规模/金额分别占比39.01%/28.13%，自2023年成为中国进口贸易伙伴TOP1。我们认为以下几个因素分别为巴西咖啡进口的提升的原因之一：1）巴西独特软豆风味。巴西主打软豆的温和顺口&醇厚感&甜感足。2）中国阿拉比卡咖啡商业豆需求前景好，需求提升。近年来中国咖啡消费以现磨咖啡的强势增长为主要驱动力，这类产品主要使用的是阿拉比卡咖啡豆，由于目前中国国内的基本需求是现磨和速溶5/5的平均分配，但美国和欧盟速溶咖啡的占比仅占3%和5%，因此我们认为中国未来对于阿拉比卡咖啡豆的需求有望继续增长。而据Safras和Rabobank的最新预测，2024/25年度巴西地区阿拉比卡咖啡产量将达到4530万袋及4410万袋，阿拉比卡豆的高产量使巴西成为中国未来咖啡发展道路上密切合作的贸易伙伴。据巴西咖啡出口商协会预计，今年巴西对中国的咖啡出口量将继续大幅增长，达到250万袋，相比去年的150万袋增长65%，出口总额预计将达到5.25亿美元（约合人民币37.22亿元）。2024年6月，瑞幸咖啡与合作伙伴在中国-巴西商业研讨会上签署《瑞幸咖啡与多方供应商在巴西采购咖啡合作意向书》，瑞幸咖啡计划在2024-2025年向巴西相关咖啡产区，采购总量约12万吨的咖啡豆，在中国、巴西两国政府的支持下，持续推进咖啡产业合作。 哥伦比亚原产水洗及手工采摘的工艺造就精品咖啡豆，进口数量/金额分别占比20.74%/19.76%，哥伦比亚咖啡豆的进口也呈逐年上升趋势。哥伦比亚咖啡以卡杜拉&哥伦比亚品种为主，同样属于备受青睐的阿拉比卡品种，且哥伦比亚产区采用全水洗技术，水洗阿拉比卡豆以及全手工采摘使得哥伦比亚咖啡凭借柔滑的口感和香甜的风味获得了“绿色的金子”的赞誉，近年来国内进口占比不断上升。 鉴于中国市场的带动作用，哥伦比亚国家咖啡种植者联盟（FNC）透露未来考虑在中国直接开设哥伦比亚咖啡门店。 罗布斯塔豆出口大国越南主要供给用于速溶咖啡，进口数量/金额占比为14.42%/13.73%，我国越南咖啡豆的进口呈下降趋势。越南是全球最大罗布斯塔咖啡豆生产国之一，罗布斯塔豆因为其较高的咖啡因含量、独特的苦涩味以及较强的