【能源】周报-2024-09-20

作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2024.09.20标题:迎峰度夏进口大增双焦期现货价格震荡下行 摘要： 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭由“增产保供稳价”转向“稳产保供”，伴随2024年电煤中长期合同签订工作通知的发布和煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布实施。 叠加煤炭进口高位稳步增长；主流钢厂对焦炭采购价下调50-55元/吨；神华外购煤小幅上调。伴随迎峰度夏的即将结束，动力煤供消仍将处于平衡格局的延续、煤价震荡向下；双焦期货价格处于高位震荡向下运行走势。 一、期现货市场价格走势回顾 （一）本周期货行情回顾 1.焦煤期货行情回顾 本周焦煤期货价格处于震荡下行格局，截至9月19日收盘，焦煤期货JM2501合约收盘价为1291元/吨，较9月13日收盘价1269元/吨上涨22元/吨。持仓量为192476手，较9月13日的持仓量184843手大幅增加7633手。 本周焦碳期货价格处于大幅震荡上行格局，截至9月19日收盘，焦碳期货J2501合约收盘价为1914.5元/吨，较9月13日收盘价1866元/吨上涨48.5元/吨。持仓量为31138手，较9月13日的持仓量30301手增加837手。 （二）本周现货行情 1.动力煤现货行情 （1）国际三大港现货价格 截至9月13日国际三大港口纽卡斯尔动力煤现货周报价下降6.15美元/吨至137.49美元/吨，欧洲ARA上涨0美元/吨至119.25美元/吨，理查兹RB动力煤现货周报价上涨1.60美元/吨至110.5美元/吨。 （2）主要港口动力煤现货平仓价 本周动力煤主要港口的平仓价普遍下跌。截至9月19日皇岛港、京唐港、广州港、天津港动力煤平仓价分别为865元/吨、870元/吨、949元/吨和1032元/吨，较9月13日分别上涨8元/吨、8元/吨、5元/吨和4元/吨。 （3）动力煤市场价 本周动力煤秦皇岛港口的动力末煤平仓价普遍下跌。截至9月19日Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤价格分别为928元/吨、865元/吨、765元/吨、680元/吨。较9月13日报价分别上涨9元/吨、8元/吨、9元/吨和7元/吨。 （4）9月份年度长协价格 2024年9月份，动力煤年度长协价格持平，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为697元/吨、634元/吨和570元/吨，较8月份年度长协价格小幅下调2元/吨、1元/吨和2元/吨。 2024年9月份Q5500、Q5000、Q4500动力煤月度中长协价格分别为460元/吨、420元/吨和374.8元/吨，较2024年8月份长协价格持平。 2.焦煤现货行情 （1）焦煤主要港口（京唐港）报价 截至9月19日京唐港主焦煤库提价为1770元/吨，京唐港焦煤库提价为1430元/吨。较9月13日报价分别下跌0元/吨和0元/吨。 （2）焦精煤出厂价 截至9月13日唐山、开滦、平顶山、水城、邢台、邯郸焦精煤出厂价分别为1440元/吨、1410元/吨、187元/吨、1710元/吨、1600元/吨、1570元/吨，较9月6日周报价分别下跌70元/吨、120元/吨、0吨、210元/吨、90元/吨、110元/吨。 （4）基差走势 截至9月19焦煤期现货基差为90元/吨，较9月13日的108.5元/吨减少18.5元/吨。 3.焦炭现货行情 （1）冶金焦报价 截至9月19日中国冶金焦平均价、一级冶金焦、二级冶金焦和三季冶金焦报价分别为1545元/吨、1597元/吨、1390元/吨、1870元/吨，较9月13日分别下跌50元/吨、26元/吨、126元/吨、-110元/吨。 截至9月19日连云港、天津港、日照港一级冶金焦价分别为1738元/吨、1760元/吨和1700元/吨，较9月13日价分别上涨50元/吨、50元/吨、50元/吨。 截至9月19日焦炭期现基差为-364.5元/吨，较9月13日的-366元/吨上升1.5元/吨。 二、基本面数据分析 （一）供给侧 1.动力煤 （1）8月煤炭进口4584.4万吨 2024年8月份煤及褐煤进口4584.4万吨，同比增长3.41%；1-8月份煤及褐煤进口34162万吨，同比增长11.80%。 2024年8月份生产原煤39665万吨，同比增长2.80%；1-8月份，生产原煤305218万吨，同比下降0.30%。 2.焦煤 （1）7月焦煤进口 2024年7月份焦煤进口1084.13万吨，同比增长51.98%；1-7月累计进口6802.79万吨，同比增长30.02%。 2024年7月份焦煤产量3892.04万吨，较上年同期的4021万吨减少128.96万吨。 3.焦炭 （1）7月焦炭进口 2024年7月进口焦炭76.73万吨；1-7月份焦煤进口量540.25万吨，同比减少979.32万吨。 （2）7月份焦炭产量 2024年8月焦炭产量4089万吨，同比下降2.10%；1-8月焦炭产量为32478万吨，同比减少0.40%。 （二）需求侧 1.动力煤 （1）全社会用电大幅增长 2024年7月全社会用电量9396亿千瓦时， 同比增长5.69%；1-7月全社会用电量55971亿千瓦时，同比增长7.70%。 （2）全社会发电量稳步增长 2024年8月份全社会发电量为9074亿千瓦时，同比增长5.80%；1-8月份全社会发电量为62379亿千瓦时，同比增长5.10%。 （3）火电发电量小幅下降 千瓦时，同比增长3.70%；1-8月份全社会火电发电量为41968亿千瓦时，同比增长1.00%。 2024年8月份水泥产量15763万吨，同比减少11.90%；1-8月份水泥产量115907万吨，同比减少10.70%。 2.焦煤 （1）焦煤总供消量 2024年7月总供给量5261.02万吨，较上年同期的4905.99万吨相比增加355.03万吨。 3.焦炭 （1）焦炭表观消费量 2024年7月焦炭表观消费量4081.37万吨，较上年同期的3981.64万吨增加99.73万吨；1-7月焦炭表观消费量27784.9万吨，较上年同期的27979.3万吨减少194.4万吨。 （2）粗钢产量 2024年8月粗钢产量7792万吨，同比减少 10.40%；1-8月粗钢产量为69141万吨，同比减少3.30%。 （三）库存侧 1.重点港口库存 本周重点港口煤炭库存企稳运行，截至2024年9月12日曹妃甸港和秦皇岛港库存合计为1027万吨，较2024年9月6日1000万吨增加27万吨。 2.独立焦化厂焦煤库存 2024年9月6日，产能≥200万吨、100-200万吨和小于100万吨的独立焦化厂焦煤库存分别为370.09万吨、304.41万吨和24.23万吨，环比上周分别增加12.19万吨、-11.22万吨和-0.98万吨。 2024年9月6日天津港、连云港、日照港、青岛港焦炭库存分别为40.50万吨、0.21万吨、78万吨和63万吨，环比上周分别减少0万吨、-0.08万吨、4万吨和-7万吨。 四、下周展望与操作策略 （一）下周展望 下周煤炭供给将在持续增产保供稳价基础上平稳运行，动力煤供给应该处于宽平衡格局；焦煤焦炭在预期8次提降后首次提涨震荡向上运行，双焦价格将延续宽幅震荡运行格局。 （二）下周操作策略 1.套期保值策略 对于煤炭生产企业，建议把握煤价高位套期保值机会，及时利用期货进行卖出套期保值操作；对于煤炭需求企业，建议关注市场价格走势和政策发布，择机进行买入套期保值操作；对于煤炭贸易企业，建议根据订单或销售合同择机进行套期保值操作。 2.投机策略 对于煤炭的投机者，建议把握市场不确定因素的机会操作。 【碳酸锂】 作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2024-09-20标题:国庆备库带动现货市场回暖，高库存使得锂盐价格承压 摘要： 本周碳酸锂价格震荡下行，影响价格的主要因素为：供需方面，锂精矿CIF价格有下探趋势，锂云母方面，10月中旬大型锂云母供应商计划启动大规模检修计划，但是由于冶炼厂有一定库存，因此检修计划预计影响有限。由于锂盐价格持续低位，部分锂盐厂已经减产或计划减产，但是伴随着国庆假 期下游备库的增加，现货市场成交情况明显好转，对锂盐价格形成一定支撑。但是由于库存依然较高，预计锂盐价格上行空间有限。 外部环境方面，美国对华电动汽车及电池加征关税落地，中国与欧盟关于电动汽车反补贴案价格承诺解决方案的协商并不顺利，中国电动汽车出口面临较大压力。 一、行情回顾（一）期货行情回顾 本周碳酸锂期货价格震荡下行，截止9月20日收盘，主力合约2411收于75300元/吨，收盘价相比上周末下行2250元/吨（-2.90%）。 （二）现货行情回顾本周国内工业级碳酸锂(99.0%为主)市场成交价格区间在7.05-7.25万元/吨之间，市场均价涨至7.15万元/吨，较上周上 涨0.68%。国内电池级碳酸锂(99.5%)市场成交价格区间在7.35-7.55万元/吨，市场均价至7.45万元/吨，相比上周上涨0.7%。 数据来源：Wind，英大期货 二、基本面分析 （一）供需情况 首先是矿端，澳洲矿商持续存在挺价意愿，但是偶有750美元/吨以下的交易，锂精矿CIF价格有些微下探的趋势。锂云母方面，近期大型锂云母供应商的拍卖成交价格为其他锂云母的交易提供了一定的价格参考，叠加近期某些锂云母冶炼厂为补充锂矿库存有一定采买意愿的情况，云母价格有少量的上移。另外，大型锂云母供应商计划在10月启动为期15天的定期检修，鉴于近期大部分外采锂云母冶炼厂家有一定的锂云母库存，预期对于锂云母价格和冶炼情况影响有限，预计锂云母价格仍将在当前价位企稳运行。 锂盐方面，部分锂盐厂已经出现减产或者是减产规划。从下游需求端来看，随着国庆假期的到来，部分下游材料厂已经完成或者正在进行节前备库，因此现货市场成交情况明显好转。在供给有下行趋势，下游成交有所回暖的背景下碳酸锂价格在供需层面获得一定上行动力。但是由于前期碳酸锂库存累积，目前库存仍处于高位，对价格上涨形成阻力。 （二）库存情况根据百川盈孚数据显示，本周工厂库存小幅下降，盐湖大厂再次集中放货，市场库存上行。下游材料厂由于国庆备货需 求，库存有所上升。 （三）下游材料厂情况 三元材料方面，根据上海有色消息，目前三元产量与之前预期并未发生太大变化，环比依然有所降低，其中主要是高镍材料减产明显，但中镍材料产量仍有增加。需求端，预计9月份三元动力产量环比增加9%，其中小动力需求近期表现较好，国内电动两轮车较上半年情况有所好转，电动工具订单充足，消费型三元材料需求较好。磷酸铁锂方面，目前铁锂价格相对稳定，市场价格无明显变化。但9月的市场需求预期较好，磷酸铁企业开工较好。 三、海外市场分析1.美国将于9月27日对中国产品加征进口关税 美国政府13日确定大幅度上调中国产品的进口关税，其中包括将电动汽车关税提高100%，以加强对美国国内战略产业的保护。美国贸易代表办公室的新闻稿说，一些关税将于9月27日生效。除了对中国电动汽车加征100%的关税以外，美国还将对中国太阳能电池加征50%的关税，对中国钢铁、铝、电动汽车电池和关键矿物加征25%的关税。同时，美国将中国半导体的进口关税提高50%，此新税率将于2025年1月开始生效。半导体这一项里新增了太阳能电池板使用的多晶硅和硅晶圆两个类别。 2.欧委会拟拒绝中国业界提交的欧盟电动汽车反补贴案价格承