国产新能源C级车需求旺盛，客车出口势头强劲

投资要点 投资建议：近期，吉林、河南、杭州、上海等多地相继出台加力支持设备更新和消费品以旧换新的具体实施方案，主要分为“报废更新补贴”和“置换补贴”两类，以旧换新政策补贴力度持续加大。乘用车方面：9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比+18%，环比+12%，今年以来累计零售1429.3万辆，同比+3%。9月19日美联储降息50个基点，开启降息周期，对世界经济活力恢复，对车市消费有利好因素，有望促进新车消费。新能源汽车：9月1-15日，新能源乘用车市场零售44.5万辆，同比+63%，环比+12%，今年以来累计零售645.4万辆，同比+37%。随着技术升级带来高性价比车型，加上促消费政策，购车需求改善。8月，国产C级车的累计销量为9.2万辆，环比+29.0%。 其中，燃油车和新能源车的销量分别为3.1万辆、6.1万辆，占比分别为33.7%、66.3%。智能汽车：智能汽车市场近年快速发展，L2级别自动驾驶渗透率显著提高，每月稳定在50%左右。L2级别标配功能中的城市和高速NOA增长迅速，上半年渗透率为8%。商用车方面：8月客车出口量为5449辆，环比+38.58%，同比+57.62%。横向来看，今年客车出口量已连续八个月同比正增长，8月出口量创下年内第二高，今年目前有三个月出口量超5000辆，客车出口市场依然增长强劲。 乘用车：9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比+18%，环比+12%，今年以来累计零售1429.3万辆，同比+3%。9月1-15日,全国乘用车厂商批发86.8万辆，同比+9%，环比+45%，今年以来累计批发1680.8万辆，同比+4%。 9月19日美联储降息50个基点，开启降息周期，对世界经济活力恢复，对车市消费有利好因素，有望促进新车消费。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子 （688533）、常熟汽饰（603035）、拓普集团（601689）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）、森麒麟（002984）。 新能源汽车：9月1-15日，乘用车新能源市场零售44.5万辆，同比+63%，环比+12%，今年以来累计零售645.4万辆，同比+37%。9月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发44.1万辆，同比+49%，环比+29%，今年以来累计批发712万辆，同比+32%。8月，国产C级车的累计销量为9.2万辆，环比+29.0%。 其中，燃油车和新能源车的销量分别为3.1万辆、6.1万辆，占比分别为33.7%、66.3%。9月各省陆续发布置换政策，同时随着技术升级带来高性价比车型，购车需求改善。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：智能汽车市场近年快速发展，L2级别自动驾驶渗透率显著提高，每月稳定在50%左右。L2级别标配功能中的城市和高速NOA增长迅速，上半年渗透率为8%。盖世汽车研究院发布的2024年智能座舱配置榜单显示，中国乘用车市场座舱配置供应商竞争激烈。德赛西威在座舱域控装机量排行榜中居首，市场份额为13.7%，和硕/广达（特斯拉）位居第二，市场份额为11.6%，其余供应商如亿咖通、车联天下、镁佳科技分别位列第三至第五名。主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升。主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 商用车：据第一商用车网，8月国内重卡终端市场销量同环比下降。其中，天然气重卡终端实销1.23万辆，同比-35%，环比-31%，结束连续20个月的同比增长，可能受气价上升影响。截止9月10日，液化天然气价格为5265.1元/吨，同比+28.7%，环比+7%，汽柴比为0.71。据中国客车统计信息网数据显示，2024年1-8月，我国出口大、中、轻型客车共计36932辆，同比+38.47%。 其中，8月客车出口量为5449辆，环比+38.58%，同比+57.62%。横向来看，今年客车出口量已连续八个月同比正增长，8月出口量创下年内第二高，今年目前有三个月客车出口量超5000辆，出口市场依然增长强劲。投资机会方面，建议关注新能源重卡板块机会以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策持续推进带来的重卡置换需求释放机会。建议关注：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）、宇通客车（600066）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5109.31点，上涨2.2%。沪深300指数报收3201.05点，上涨1.3%。子板块方面，乘用车板块上涨1.3%；商用载客车板块上涨2.9%；商用载货车板块上涨1.2%；汽车零部件板块上涨2.8%；汽车服务板块上涨1%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第7位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，9.16-9.20） 图2：行业走势排名（9.16-9.20） 估值上，截止9月20日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为19倍，较前一周上涨2.2%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是云内动力、万安科技、瑞鹄模具、一彬科技、星宇股份； 跌幅前五依次是路畅科技、华密新材、华阳变速、天成自控、九号公司。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（9.16-9.20） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（9.16-9.20） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌-0.1%，铜价上涨4.4%，铝价上涨3.3%，天然橡胶期货价格上涨6.9%，布伦特原油期货价格上涨4%，浮法玻璃价格下跌-3.8%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 商务部：部长王文涛主持召开中欧电动汽车产业链企业座谈会。证券时报报道，当地时间9月18日，商务部部长王文涛在比利时布鲁塞尔主持召开中欧电动汽车产业链企业座谈会。近三十家中欧电动汽车、动力电池和零部件企业和相关行业商协会负责人参会。 与会代表围绕妥善解决欧盟对华电动汽车反补贴案、持续深化中欧电动汽车产业链合作等进行交流。（来源：证券时报） 商务部：以旧换新信息服务平台累计收到补贴申请超104万份。9月18日，商务部数据表明，2024年中秋节假期，全国消费市场亮点纷呈，生活必需品市场供应量足价稳。 以旧换新政策成效显现，商务部汽车以旧换新信息服务平台累计收到补贴申请超104万份，带动新车销售额约1300亿元。（来源：商务部） 十部门：研究制定新能源汽车动力锂电池铁路安全运输条件。近日，交通运输部、国家铁路局等十部门印发关于加快提升新能源汽车动力锂电池运输服务和安全保障能力的若干措施（以下简称《若干措施》），力争到2027年，动力锂电池运输的堵点卡点进一步打通，运输效率稳步提升，综合运输结构进一步优化，运输安全保障水平大幅提升，保障新能源汽车及动力锂电池产业链供应链安全稳定，为更好服务外贸“新三样”，全力支撑经济高质量发展，加快构建新发展格局提供有力支撑。（来源：Wind） 2025年纯电动车在欧盟的市场份额或达24%。运输与环境组织（T&E）表示，到2025年，纯电动汽车在欧盟汽车市场的份额将达到20%至24%，主要原因是纯电动汽车的售价降低。受补贴退坡和贸易壁垒等因素影响，今年上半年欧盟纯电动汽车销量有所放缓，市场份额仅为14%。（来源：盖世汽车） 中欧将就欧盟对华电动汽车征收关税会谈。9月18日外交部例行记者会上，发言人林剑就记者有关”中方官员与欧盟官员将在布鲁塞尔就欧盟对中国电动车征收关税举行会谈。“一事回应称，中方始终秉持最大的诚意，致力于通过对话磋商解决问题，并提出了灵活解决方案的建议。欧方却一面声称愿意通过对话解决分歧，一面不断地拒绝中方的提议，始终不给出任何具体的对案。希望欧方切实地拿出诚意和行动，认真地考虑中国业界的合理关切和建议。如果欧委会一意孤行，中方将采取必要措施，坚决捍卫中国企业和产业的合法权益。（来源：界面新闻） 特斯拉超级充电站向通用电动汽车开放。IT之家9月18日消息，从今天开始，通用汽车旗下的电动汽车将首次可以使用特斯拉超级充电网络。去年六月，通用汽车与特斯拉签署了一项协议，允许其用户使用北美约17800个特斯拉超级充电站，此前其竞争对手福特也与特斯拉达成了类似协议。通用汽车的电动汽车，包括畅销的雪佛兰Bolt以及最近来自雪佛兰、凯迪拉克和GMC的基于Ultium平台的电动汽车，将需要使用一个适配器才能将特斯拉J3400（原NACS）插头连接到它们的CCS1充电端口。（来源：第一电动） 中汽协、中上协：上半年我国汽车销量超1400万辆，超八成A股汽车上市公司实现盈利。今年以来，汽车产业继续围绕新能源化和智能化发展趋势，快速推进各项技术创新和产业升级。同时，在新能源汽车下乡、以旧换新等多重因素推动下，国内汽车产业产销量在上半年延续稳定增长趋势。中国汽车工业协会公布的最新产销数据显示，今年上半年，我国汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆；汽车出口279.3万辆，同比增长30.5%，对拉动市场整体增长贡献显著。终端销量的提升也反映在汽车行业上市公司的业绩中。据《证券日报》记者不完全统计，今年上半年，在A股287家汽车行业上市公司中，有249家实现盈利，占比逾八成。另据中国上市公司协会发布的报告，今年上半年，汽车行业营业收入增长超8%，净利润增长超20%。其中，沪市汽车行业公司中近七成实现业绩正增长，增速超100%的有13家公司。（来源：证券日报） 中汽协：8月新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆同比分别增长29.6%和30%。据中国汽车工业协会分析，2024年8月，新能源汽车同比快速增长。2024年8月，新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%。 2024年1-8月，新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%。（来源：智通财经） 乘联会：截至9月19日全国累计收到汽车报废更新补贴申请超107万份。据乘联会消息，自8月起，报废更新补贴申请量增长迅速，9月补贴申请量仍保持高位，截至9月19日，全国累计收到汽车报废更新补贴申请超107万份。截止9月19日，全国几乎所有省份均已出台并落实汽车置换补贴政策，单车补贴金额均较为可观，预计将为车市带来新一波增长动力。（来源：第一财经） 2.2公司新闻 表1：主要车企8月销量情况（万辆） 海马汽车:公司公告，海马汽车股份有限公司下属子公司近日累计收到各类政府补助合计25,229,616.92元，占公司2023年度经审计归属于上市公司股东净利润绝对值的比例为12.49%，补助形式为现金