光大期货双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：焦炭首轮提涨落地，关注节前钢厂补库需求 目录 1、本周焦煤焦炭现货涨跌互现，期货小幅上涨；2、本周独立焦企产量小幅下降、钢厂焦化厂产量小幅下降；3、本周钢厂高炉开工率、产能利用率、铁水产量均小幅回升；4、本周523家样本煤矿原煤小幅减少、精煤产量小幅增加；5、本周洗煤厂原煤库存减少、精煤库存减少，独立焦企库存增加、钢厂焦煤库存增加，港口焦煤库存有所去库，焦煤总库存增加；6、本周独立焦企、港口焦炭库存均增加，钢厂焦炭库存去库，焦炭总库存去库；7、本周焦炭01合约亏损减少，焦企现货亏损减少。 1.1价格：焦煤现货涨跌互现，焦炭现货有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约上涨5元/吨，焦炭主力合约上涨16.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1389.6元/吨，唐山准一焦炭仓单成本1773.8元/吨 1.4价格：焦煤基差有所走强，焦炭基差有所走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤1-5价差走弱11元/吨，焦炭1-5走弱12.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走强，焦炭/铁矿走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭小幅走弱，热卷/焦炭小幅走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量减少0.12万吨，247家钢厂焦炭产量小幅减少0.04万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂铁水产量回升，高炉产能利用率环比回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率继续好转，盈利钢厂占比目前9.96% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：247家钢厂焦炭库存整体去库0.9万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数下降0.04天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：除华北地区外均累库，独立焦企焦炭库存上升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：天津港累库其他去库，焦炭总库存增加0.99万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格：孝义、介休到日照港运费持平不变 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量减少0.2万吨，精煤产量增加0.56万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：洗煤厂产能利用率上涨1.12%，洗煤厂日均产量增加0.98万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3焦煤供应：蒙煤通关量中位维持 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产亏损缓解，现在利润亏损82元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：01合约盘面亏损亏损减少9.75元/吨，05合约盘面亏损减少7.4元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤增加，精煤库存有所减少 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：洗煤厂原煤库存减少3.38万吨，精煤库存减少7.92万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.3焦煤库存：各地区库存有增有减，独立焦化厂炼焦煤库存增加13.14万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.4焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数增加0.26天 9.5焦煤库存：钢厂炼焦煤库存累库4.55万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.6焦煤库存：西南地区减少其他增加，整体库存可用天数增加0.08天 9.7焦煤库存：青岛港去库日照港累库，港口库存减少9万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.8焦煤库存：焦煤总库存累库11.79万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 焦煤方面，本周国内炼焦煤现货市场涨跌互现，山西中硫主焦煤涨50元/吨；蒙煤价格有涨有跌，蒙5#原煤环比上涨5元/吨、蒙3#精煤回落10元/吨；期货2501合约冲高后回落收涨5元/吨，基差有所走强。供给方面，本周煤矿焦煤生产小幅减少，523家样本矿山原煤产量减少0.2万吨、精煤产量增加0.56万吨；洗煤厂产能利用率回升1.12%，洗煤厂日均产量增加0.98万吨，蒙煤通关量维持中位运行。需求方面，焦化企业生产亏损环比有所改善，但是仍旧维持亏损打压焦企生产积极性，焦企开工率环比下降了0.13%，对于焦煤需求继续减弱。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加1.62万吨，精煤库存减少1.6万吨，洗煤厂原煤库存减少3.38万吨，精煤库存减少7.92万吨，独立焦企库存增加13.14万吨、钢厂焦煤库存增加4.55万吨，港口焦煤库存减少9万吨有所去库，焦煤库存总体累库11.79万吨。综合来看，焦炭首轮提涨落地后焦企亏损收窄，且临近国庆长假，下游焦钢企业对焦煤仍有补库需求，短期焦煤市场仍将受到支撑。不过近期钢材需求偏弱，钢厂复产较为缓慢，对原料以刚性补库为主，真实需求回升力度有限，市场情绪也偏谨慎。，预计焦煤盘面短期将呈现震荡偏弱运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。