- 美联储预防式降息强化了市场对“经济软着陆+温和迈向中性利率”的预期，缓解了此前因硬着陆担忧引发的海外银行业大跌风险。
- 股价复盘显示，此类预防式降息对银行估值有利，降息落地后海外银行板块普遍上涨。
- 中短期基本面方面，海外银行业已通过利率互换等工具大幅收缩利率净敞口，未来降息对资产端收益率的影响已显著降低；同时，降息将促进信贷需求恢复、消除存款成本压力，提升财富管理、交易银行等非息收入，维持较好的营收趋势。
- 中长期来看，美联储预计降息结束后的中性利率将显著高于疫情前，长期利率水平约在3%左右。
- 研究表明，3%左右的长期政策利率水平是海外银行业舒适的经营环境，将带来充足的信贷需求、较好的资产定价和投资收益、适度的存款成本及持续的财富管理和交易银行非息收入，预计未来经营环境将显著优于上一个十年。
- 重点推荐渣打集团、汇丰控股，两家银行治理优异，核心区域位于东南亚、中东等关键地区，受益于中资企业出海、“中国+1”产业链变革及亚洲居民财富全球配置需求；同时通过分红+回购保持高股息率，对未来业绩趋势清晰指引。
